三环集团法拉电子顺络电子，谁能成长为巨人

　　在电子产品中，包含了大量的 电阻 、 电容 和 电感 ，这些被称为 被动元件 ，它们是最基础的电子元件。
　　在全球被动元件市场， 日本村田、太阳诱电、日本京瓷、日本TDK 四家日本公司的 市占率高达60% ，其次是韩国三星机电的21%。
　　可以说，在半导体被动元件领域，日韩具备绝对的实力。
　　我国的芯片产业链想要健康发展，本土被动元件企业必须快速追赶：
　　今天，我们一起看一下被动元件行业的3家公司： 三环集团、法拉电子、顺络电子 ：
　　这三家公司，截至去年3季度，盈利占行业的比例分别为：31.2%、17.4%和10.2%：
　　今年以来，被动元件行业开局非常理想：
　　本文主要包括5个方面： 盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值 ，看完，希望能加深你对这些公司的理解。
　　说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。 1、盈利能力
　　1）主营业务及占比
　　三家公司，主营业务包括电子元件、电子材料和通信部件等，毛利率较高。
　　2）营收及归母净利润
　　营收，三环集团最高，其次是顺络电子，法拉电子第三。
　　归母净利润，三环集团最高，其次是法拉电子，顺络电子第三。
　　扣非净利润，三环集团最高，其次是法拉电子，顺络电子第三。
　　3）毛利率
　　毛利率，三环集团最高，其次是法拉电子，顺络电子第三。
　　4）净利率
　　净利率，三环集团最高，其次是法拉电子，顺络电子第三。
　　5）经营活动现金流净额
　　经营活动现金流，三家公司不相上下。
　　6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力
　　积累现金的能力，顺络电子最高，其次是法拉电子，三环集团第三。 2、运营能力
　　1）总资产周转率
　　总资产周转率，法拉电子最高，其次是顺络电子，三环集团第三。
　　2）存货及存货周转率
　　存货，三环集团最高，其次是顺络电子，法拉电子第三。
　　存货占营收的比例，三环集团最高，其次是顺络电子，法拉电子第三。
　　存货周转率，法拉电子最高，其次是顺络电子，三环集团第三。
　　3）应收账款及应收账款周转率
　　应收账款，三环集团最高，其次是顺络电子，法拉电子第三。
　　应收账款占营收的比例，顺络电子最高，长期维持在120%左右；其次是三环集团，法拉电子第三。
　　应收账款周转率，法拉电子最高，其次是三环集团，顺络电子第三。
　　4）合同负债及占比
　　合同负债，三环集团最高，其次是顺络电子，法拉电子第三。
　　合同负债占营收的比例，三环集团最高，其次是顺络电子，法拉电子第三。
　　5）固定资产占比
　　固定资产占总资产的比例，顺络电子最高，其次是三环集团，法拉电子第三。 3、偿债能力
　　1）资产负债率
　　资产负债率，顺络电子最高，其次是法拉电子，三环集团第三。
　　2）有息负债
　　有息负债，顺络电子最高，其次是三环集团，法拉电子第三。
　　3）现金余额
　　现金余额，三环集团最高，其次是法拉电子，顺络电子第三。
　　4）有息负债占现金余额的比例
　　有息负债占现金余额的比例，顺络电子最高，长期维持在300%左右，太恐怖了。
　　5）资本支出及占比
　　资本支出，顺络电子最高，其次是三环集团，法拉电子第三。
　　资本支出占归母净利润的比例，顺络电子最高，长期维持在180%左右；其次是三环集团，法拉电子第三。 4、成长能力
　　1）营收增长率
　　营收增速，法拉电子最快，其次是三环集团，顺络电子第三。
　　2）净利润增速
　　净利润增速，法拉电子最快。
　　3）销售费用占比
　　销售费用占营业总收入的比例，顺络电子最高，其次是法拉电子，三环集团第三。
　　4）研发投入及占比
　　研发投入，三环集团最高，其次是顺络电子，法拉电子第三。
　　研发投入占营收的比例，三环集团最高，其次是顺络电子，法拉电子第三。
　　5）净资产收益率
　　净资产收益率，法拉电子最高，其次是顺络电子，三环集团第三。
　　6）机构盈利预测
　　这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：
　　按机构的预测，法拉电子增速最快，年化增速28%；三环集团增速最慢，年化增速12%。 5、目前估值
　　1）滚动市盈率
　　目前三环集团的滚动市盈率为42.75，处于9年来80.17的分位值：
　　目前法拉电子的滚动市盈率为40.08，处于10年来81.46的分位值：
　　目前顺络电子的滚动市盈率为39.61，处于10年来50.91的分位值：
　　2）市净率
　　目前三环集团的市净率为3.94，处于9年来10.95的分位值：
　　目前法拉电子的市净率为10.33，处于10年来86.89的分位值：
　　目前顺络电子的市净率为4.22，处于10年来49.42的分位值：
　　6、总结
　　通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：
　　可以看出：
　　1）盈利能力，整体而言，三环集团>法拉电子>顺络电子
　　2）运营能力，整体而言，法拉电子>顺络电子>三环集团
　　3）偿债能力，整体而言，三环集团>法拉电子>顺络电子
　　4）成长能力，整体而言，法拉电子>顺络电子>三环集团
　　5）目前估值，所处分位，法拉电子>顺络电子>三环集团
　　这几家公司目前的净利润和市值对比如下：
　　看完以上对比分析，你最看好谁呢？
　　以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。
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