游戏行业的新年礼包先到了

　　不管是行情软件上，还是微博热搜上，游戏行业今天都挺热闹。
　　除了沸沸扬扬的暴雪国服运营权这桩公案，实际意义重大的其实是昨日晚间2023年第一批国产游戏版号的发放——据国家新闻出版署官网，2023年1月共有88款国产网游顺利获得版号，其中有更多重点产品获批 ，包括《黎明觉醒：生机》、《崩坏：星穹铁道》、《火炬之光：无限》、《凡人修仙传》、《万乘之国》、《扶摇一梦》、《故土与新世界》、《天龙八部2：飞龙战天》等等。
　　作为游戏商业化的必备条件，版号数量决定了游戏行业未来一段时间能够在国内市场上线的游戏数量、游戏公司研发节奏和产品排期。自去年4月重发版号以来，2022全年国家新闻出版署合计下发了七批共512个版号，包含468个国产版号和44个进口版号 ，尤其版号数量基本按批次递增，使得市场对于游戏行业监管趋于常态化、版号发放情况边际改善有较强共识。（数据来源：国家新闻出版署）
　　不过，虽然游戏版号已经恢复发放近一年，但2022年发放的数量相较于2017年的9368个国产版号、2018年的2105个国产版号乃至2021年的755个国产版号，仍然相去甚远。究其原因，游戏公司头部产品的研发节奏与储备可能也是存在一些问题的。特别在监管指明游戏精品化方向之后，行业掀起新一轮＂生存战＂，所有公司或都需要整合更多资源去杀出重围 。（数据来源：国家新闻出版署）
　　而当这样的版号发放数量和节奏遇上降温的消费端，2022年游戏板块业绩承压也就不难理解了。根据伽马数据，2022年中国游戏市场实际销售收入为2658.84亿元，同比下降10.33%，为中国市场游戏收入近五年首次出现下滑 ，主要受移动游戏影响；在用户侧，游戏用户规模6.64亿人，同比下降0.33%；游戏用户ARPU为399.41元，同比下降10.21%，主要受疫情影响下消费较弱及互联网流量红利逐步减弱等影响。
　　那么，游戏板块的情况2023年会好转吗？我们认为答案大概率是肯定的。
　　首先，未来游戏行业的核心矛盾有望从版号和政策转移到产品力上。 从昨日发放的游戏版号中就可以看出，各大厂重点管线产品几乎均有获批，这意味着，继去年年底游戏产业价值获社会认可、进口游戏版号恢复批许之后，游戏行业政策企稳进一步得到了验证 。未来游戏版号稳定发放、更多重量级产品获得版号，有望为游戏公司的业绩增长带来有力催化。
　　其次，行业供给的优化有望刺激用户付费回升。 据伽马数据，2022年12月中国游戏市场收入为194.56亿元，同比下降20.02%；其中中国移动游戏市场收入为138.87亿元，环比增长2.87%，同比下降24.92%，降幅继续小幅收窄（9/10/11月同比降幅分别为27.6%/27.3%/25.7%）。除去稳固的头部产品，不少12月新游上线后均闯入iOS游戏畅销榜Top10 （数据来源：七麦数据），为行业规模贡献部分增量流水。以此类推，随着版号的常态化发放，供给端有望持续优化，刺激游戏用户ARPU抬升，引领行业逐步恢复增长。
　　再者，游戏消费很大程度上受益于宏观经济及消费表现的持续改善。 这一点今年以来我们已经讲过很多，今天就不再展开。只特别提示一下春节效应 ：进入春节假期，随着用户时长提升和主要游戏推出春节版本与活动，行业1月有望进一步回暖。伽马数据显示，2020年2月国内手游市场环比增长12%，2021年1月则环比增长了20%。
　　至于游戏出海与虚实结合发展新方向 ，我们在《游戏板块，说点现实的》、《游戏中窥见是＂科技力＂还是＂文化力＂？》等系列文章中也有过详尽的分析，大家可自行回顾。
　　总而言之，在供需两端都已经逐渐回暖的情况下，游戏行业的＂戴维斯双击＂逻辑或更加坚实。
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