招行近期股价走势 2022年上半年的招行用市场上的话说是雷一个接一个地爆，对应的股价也是一泻千里。一季度的行长被抓，二季度房地产断供潮，一个引起招行经营方向及历史旧账的担忧，一个引起对招行资产质量的恐慌。而股价也十分给面子的34月以及67月来了两轮暴雷。不少朋友包括我自己在内都结结实实地挨了两次打。 鬼故事讲得多了，市场先生就信了？至少从这半年的股价走势来看是这样的。 那么就去半年报中捉下鬼吧。 主要经营数据 营收同比增长6。13，归母净利润增长13。52，ROE18。07，净利差2。33 这几项数据来看，净利润和ROE还不错，但是营收和净利差数据就不怎么好看了。 分开来说： ROE保持的不错，净利润增速的数据也印证了这一点，但是需要结合资产质量数据分析才能下最终结论。 净利差和非息收入的拉胯拖累了营收，但是结合今年的大环境，这也是必须要承受的。 下面一项一项来说。 收入方面 先来看利息收入 大眼一看上述数据即能感受带招行的经营压力收益率下降，成本率升高，或者说感受到经济形势的寒意。 具体来说，存款同比增加了8000多亿，贷款只增加了3500亿，鬼故事之资产荒诚不欺我啊。 但是从另一方面来看，不及预期的贷款增量配置到了投资债券当中，同时相应的减少了同业负债及其他借款。 一顿操作猛如虎的结果，上半年净利息收入同比增长8。4，高于营收增速。 可以说招行在上半年充满寒意的市场中主动优化资产负债的配置，尽可能提高资产的配置效率降低负债的综合成本。当然也可能是不得已而为之。 非利息收入 非息收入同比增长2。87。财富管理手续费收入同比增长8。13。市场鬼故事之代销理财基金大面积赎回，招行的大财富路线不行了。 但是资产管理手续费同比32。84，表现不错。 这里捉个鬼：根据半年报披露，上半年AUM117177。13亿，相比2021H1增加17000亿，相比2021年末增加9500亿。 那么AUM增量是不是由于存款的增加导致的呢？2022H1扣除存款AUM总额46331。16亿，相比2021H1增加6600亿，相比2021年末增加2600亿。 由此来看，财富管理手续费收入的减少印证了代销的理财基金确实下降了，没办法谁让上半年资本市场表现拉胯呢。但是AUM总额及扣除存款的AUM额确没有大幅下降反而还增加了，说明赎回的理财基金并没有出招行的大财富管理圈，只是配置在其他地方了。财报中得说明也印证了这一点。 资产质量方面 信用减值损失 信用减值损失同比微降，但是贷款垫款信用减值损失大幅增加，同比增加57。67。 完了，贷款减值损失大幅计提，贷款中一定有大雷，没错就是房地产贷款中的，不论是开发贷还是个人住房贷款。。没错，财报一出来市场上不乏这类声音，那我们就一起来找找雷吧。 先看整体数据吧 不良率、正常类贷款迁徙率和新生不良贷款均大幅攀升，说明今年上半年资产质量确实在大批暴露不良。 好的一面是招行的血确实够厚，这种行情下，拨备覆盖率依然高于2020年。 从整体从严测算一下招行资产质量的风险，按照关注类贷款迁徙率2倍全部生产不良计算，不良增加110亿，至674亿。拨备覆盖率为326。94。远高于兴业银行和建设银行2021年底的水平（268。73，239。96）。 在来看下房地产领域的资产质量 房地产行业不良率直接翻翻！到底是从严认定还是招行踩雷呢，查了一下兴业银行和宁波银行中报，房地产行业不良率分别是1。85和0。77。同为股份制银行的兴业银行的数据可以借鉴来看，招行的不良比兴业高1个百分点，按照招行以往对资产质量的严谨态度，我更愿意相信这是招行的未雨绸缪。 个人住房贷款并没有出现不良率大幅攀升，关于断供潮的鬼故事暂时可以不予理会了。信用卡贷款不良小幅攀升，符合当前的经济环境。 资本充足率方面 这方面没什么好说的，一如既往的优秀，没有股权融资的情况下多年保持增长，真正的内生性增长！ 核心竞争力 零售客户数量、AUM、金葵花及私行客户数量及资产额均保持增长。 客户是招行的根基，大财富管理是招行的水肥。根基深固、水肥丰满，相信招行未来可期。 把定期存款占比提升在这里说一下，体现了招行提出以客户为导向不是一句孔口号，在上半年的行情下，必然有大批客户将理财类资产转移至定期类的诉求，但是整个金融业上半年的资产荒再吸纳高成本的定期存款，必定和企业的业绩诉求相矛盾。这个时候是真正体现企业核心文化的时候，究竟是以经营业绩为第一出发点还是服务客户为第一出发点？相信招行未来会给我们答案！ 总结 1、2022年上半年收入承压，负债成本上升、收益率下降导致净利息收入不及预期； 2、根据当下形式积极调整资产负债结构，努力降低净利差的下滑，但是大势所趋，只能承受。负债端提升了定期的占比，为留住客户进行了让利； 3、非息收入不及预期，财富管理收入大幅下滑，符合当前行情； 4、信用减值方面，整体减少了计提，保证了利润增速。之前的存粮依然很多，市场不好的时候拿出来一些补贴补贴； 5、不良率上升，房地产开发贷不良率翻倍，个人住房贷和信用卡贷款不良保持稳定。基本判断招行根据当前房地产市场形式在从严认定不良，加速暴露，以便未来轻装上阵。另外，减值准备血槽够厚，风险可控； 6、内生性生产保证真正创造价值； 7、核心竞争力依旧再保持。 可见，近期的股价走势其实是市场先生对招行净利差下滑，利息收入及非息收入双降以及房地产行业资产质量恶化预期的反应。 目前股价已经市场上各种鬼故事预期真实反应，甚至过度反应了，目前卖出明显不是很划算！ 关于估值 经测算，招商银行2022年合理估值为11000亿左右。如果股价低于8000亿，我会考虑再加仓一部分。 估值测算方法暂略，抱歉。
如今RPG都以动作类为主，为何大家仍然对回合制念念不忘80年代中期，RPG游戏就已经在红白机平台出现了，那时候的塞尔达传说最终幻想勇者斗恶龙成为当时最畅销的游戏。以及之后出现的吞食天地封神榜荆轲新传。都成为了一个时代的传说。也是从这个三国志11吕布讨伐战挑战最快统一全国封山之作持续更新玩311很多年了，记得最早是2009年，当时异常兴奋，废寝忘食后来激情褪去，热情不减，断断续续持续到现在，目前自认为是311专家级别玩家，对武将武力智力技能了然于胸对弱小势力破局，光遇换的第一个复刻，以及错过的复刻，玩家错过后等了两年前言大家好，我是喜欢玩游戏聊游戏的孟婆小叔。今天要聊一个特别的话题，也算是自残，揭开自己的伤疤。当我们入坑后，可能没有人带，跑图效率低，蜡烛也就少，另外也不知道复刻的重要性。于是高广州队恍若重回恒大时代一位众望所归的精神领袖能起到多大的作用？站在场边的老队长郑智给出了标准答案。41战胜深圳队，广州队打出了开赛以来最提气的一场比赛，这既是球队赛季的第三场胜利，也是他们首次战胜拥有外曲圣卿绰号胖子的绿茵传奇（附打油诗一首）辽小虎中一胖子，勇穿金靴喜滋滋。奈何踢球不自律，只会喝酒耗底子。2002年8月18日，上海申花主场迎战八一振邦。谁也没想到，此前境况不佳的申花最终会以71的悬殊比分大获全胜，不到找牛批！预测NBA首轮秀！布朗尼终于打出来6月份，布朗尼在2023届全美高中生排名上暴跌到第60名到了7月份，排名则跻身至前40位，但跟历史最高的29位还是有不小差距。可既然能从第60大幅上升到第39，说明布朗尼在此期间表野外超基性岩的识别超基性岩（ultrabasicrock）图片火成岩的一个大类。SiO2含量小于45。常与超基性岩并用的术语是超镁铁岩，指镁铁矿物含量超过75的暗色岩石。大多数超基性岩都是超镁铁岩。中国测得全世界最准确的珠峰高程数据，美国教科书采用中国数据吗数千万年前印度板块向亚欧板块发起的一次俯冲运动，使两个板块交界处的缝合线产生了世界最高峰珠穆朗玛峰。没想到，那次俯冲运动对珠峰地区造成的位移，到今天都没有停下来的迹象。也就是说，珠何为数据编织？从失传2000余年的连山易重新现世说起本文共2404字，阅读大约需要3分钟。近年以来，数据编织（DataFabric）概念飞速发展，已经成为了企业数据集成和管理的代名词。更是在2021年，被分析公司Gartner列为2造车新势力8月交付数据出炉，大洗牌！哪吒二度摘冠，理想爆冷门造车新势力今日陆续公布8月份交付数据。统计发现，理想汽车爆冷仅交付4571台垫底，环比同比均腰斩。小鹏汽车环比继续下滑，但年内累计交付超9万台，相比去年同期接近翻番。蔚来汽车环比增女王去世前夕，查尔斯给儿子哈里打电话不要带梅根过来9月8日，英国女王伊丽莎白二世在苏格兰巴尔莫勒尔城堡辞世，享年96岁。伊丽莎白二世走得突然，周三晚上身体急转直下，仅一天时间就告别尘世，身边人透露菲利普亲王去世的这一年里，伊丽莎白