百年变局下的当前股市

　　市场自3400点之后市场回到自身的轨道上来了，上半年说了今年的行情会分为两段，一是乌克兰，二是台湾，股市行情是背后宏观层面呈现出来的现象。目前我们处于百年大变局的背景下，那么我们的很多生活状态会打破以前的认知和价值体系。
　　要弄清楚行情的发展，我们首先要知道当前格局中发生的问题，然后找到问题的处理方法，需要站在比较高的层次去看待问题，找到背后真正的逻辑，近期随着美联储加息缩表，我们看到美十年期国债收益3。19，这是近期成长股杀跌的主要原因，看了很多人分析来分析去没抓到基本逻辑，美十年期国债收益率是资产定价的锚，我们看到在3月份的时候美十年期收益也是到了3的，随后一波回落，所以我们看到科技类型的股票出现反弹。
　　美十年期国债收益，被称为无风险投资品种，他的收益主要是三个方面，一是美国GDP的增加，会提升国债收益率，二是加息，主要原因是通货膨胀，第三是流通性偏好，对未来特别的悲观，觉得只有现金才是最安全的，也会减少美债的，需求减少了价格下跌，收益率上升，很显然目前的情况属于后者，国债收益如果年化能达到10也不需要去买什么股票，搞什么投资了，直接躺着吃利息。对散户看可能10很少，但是对几千亿的大机构回报很恐怖了，华为利润只有5，所以目前一部分资金撤走，股市失去了流动性的支撑，其次是美债收益率的提高，各行业的融资成本提高，企业财务状况恶化，不再扩张，经济衰退。
　　为什么会利空成长股呢，我们经常看到很多人说成长股泡沫大，成长股要接盘了，这都是事后的说法，因为你担心泡沫你也拿不住大牛股，仔细想一下，没泡沫你上哪里去赚差价呢？
　　业绩是股价持续上涨的核心，市盈率市值净利润，你的利润越高，你的市盈率越低，当然这个只是一个大概的概念，千万不要认死理，业绩是安定投资者内心的锚。比如成长类的公司现在市盈率100倍，我们觉得太不划算了，但是如果100亿的公司净利润1亿，他的市盈率是100倍，股本不变，只有股价波动才会带来市值的变化，市值股价X股本，如果公司100的增长，第二年2亿净利润，那么市盈率是50倍。第三年还是100的增长，4亿净利润市盈率就只有25倍了，这么赚钱的公司，你很难在25倍市盈率让你买着，因为赚钱的公司市场都盯着。第四年业绩再翻倍8亿16亿32亿，业绩快速的上涨离不开行业前景的景气，离不开公司的核心产品技术壁垒稀缺性垄断性这些。
　　当宏观大环境变化的时候，我们上段说的模型，随着经济衰退而实现不了对应的净利润，虽然很多时候看着公司赚钱的，但是股价为什么跌呢，因为达不到资金预期的高速增长，黄金赛道，白银赛道的业绩，自然是要杀估值的。其次还有周期性的公司，业绩最好股价也是最高的。
　　在市场看业绩的时候还有就是资金，业绩好只是你资产安全的一个因子，但不是业绩好就一定能赚钱，你手里拿着黄金，特定环境下但是别人不愿意拿大米换你黄金，你也无法体现价值，现在不少公司不错，但是就是不涨，因为市场没有资金来认可。但是一旦资金形成共识，就会无限炒高股价，也就是泡沫形成的时候，也是最赚钱的时候，比如新能源，我们都憧憬，我们的汽车变成电动的，我们的未来燃油车大量减少，所以未来这些公司的业绩差不了，这些都是在于一个积极向上的经济环境里，当你收入不断下滑，战争，疫情，等一系列因素前面向上的逻辑就没了，你拿什么刺激别人换车，都是先活下去，然后才有公司未来的业绩。没业绩就撑不了股价。
　　危机发生之前，大家都是正向的思考，所以有了中石油16。7的上市价格，开盘到48，因为那是6000点的大盘，万点不是梦，资源类的牛市里，市场炒作的时候不是你业绩今年增长1亿，股价增加10，明年2亿，股价增加30，而是一次性透支35年乃至10年的业绩。
　　还记得茅台2700元的时候，某信测算50年后的业绩了，股价随着投资的热情，股价推向巅峰，所以为什么很多人喊白酒要起了，但是资金为什么都不去呢，业绩明显是增加的就是股价不涨呢，因为在前面炒的过程中提前透支了，你看到的业绩好，不能只看表面，要看前面是否有炒作过，按照业绩合理估值位的价格买进。好股票，好价格，好时机，好价格买到了，但是也不是买上就涨，需要等待风口。目前经济环境不好，市场衰退，各行业不好弄啊，资金会去哪里呢，国家如何去化解国际问题，经济问题。投资消费，出口，货币政策，财政政策，应该是各立体的东西。
　　股票是生意，看生意赚钱就值得投资，看股价的博价差，难持续稳定，当前你觉得什么生意好赚钱，可以赚到钱，我个人长期倾向猪肉，生意简单，值得持续跟踪。就聊这么点，希望对理解市场有用。