面对汇率大幅波动,我们能做些什么?
8月30日,在岸人民币和离岸人民币的汇率双双突破6.9,接近两年来的历史低点。
图片来源:新浪财经
近期人民币汇率下跌主要有两大直接因素:
首先是美元强势抬头。美联储的货币政策很大程度上在影响着全球资本市场,而上周五美股的暴跌原因,主要来自美联储主席鲍威尔的鹰派发言。在号称"全球央行年会"的杰克逊霍尔会议上,他提出了"必须坚持加息,直至达成目标",将抗击通胀视为美国经济的主要任务。市场上预测呼声最高的就是9月很可能加息75个基点。美元指数大幅上涨,在8月29日一度突破109大关,创近20年来新高。
鲍威尔
第二个原因就是央行最近的降息政策。央行今年以来已经有三次降息动作,5年期LPR今年已经累计下调35个基点。7月28日美联储加息后,美国联邦基金目标利率升至2.5%,高于7天期逆回购利率40个基点;中美短端政策利率,出现自2008年以来的首度倒挂。政策利率的持续分化下,中美10年期国债收益率,自8月5日起再度倒挂。现在美国十年期国债收益率在3.1%附近,中国十年期国债收益率为2.67%,资金回流美国也是正常现象。
图片来源:国金证券
今年三月份的时候,人民币汇率还在6.3附近,在全球经济动荡之时,一度被誉为"避险货币"。曾经的"小甜甜"变成了现在的"牛夫人",经历了过山车行情之后,现在市场又担心要"破七"。其实,不必对人民币汇率的走势过于悲观。
强劲的出口动能始终在今年上半年支撑人民币汇率,而7月贸易顺差更是达到了1012.7亿美元,这是有记录以来我国月度顺差首次超过1000亿美元。从汇价波动幅度上可以看出,人民币贬值幅度明显低于美元升值幅度,韧性明显。人民币兑欧元、日元等其他主要非美货币都出现了不同程度的升值,整体上处于偏强运行态势。
数据来源:海关总署
所以,与其说人民币贬值,不如说是美元超预期升值。
那么当下的汇率波动,对生活有什么影响呢?
这里不得不提到一个名词"输入型通货膨胀"。简单来说,外国原材料涨了,如果我国大量进口和使用这些原产品,使得原材料成本升高,那经过加工得到的产成品的价格也就不得不跟着涨价。对于上游企业,像是钢铁、有色金属等等的盈利能力可能会有明显提升。
对于下游企业,特别是进口商品的经销企业来说,可能就有点难过,居民生活所需的消费品会不会涨得更多?其实对于企业来说,涨价是把双刃剑。如果厂商生产的东西不可替代性很高,就算涨价也会有很多人买。但是如果企业生产出来的东西可替代性很高,一旦你涨价了,那消费者可以转向去买其他厂商的,甚至就不买了。而更多缺少定价能力的中小企业,面对成本上升,可能就只能自己默默消化成本,减少利润了。涉及到民生的物资,国家会严格控制价格的波动,也不会轻易涨价。
汇率波动对于个人出国旅游、移民留学、购物的影响还是挺大的,但如果没有跨国交易或投资,人民币汇率波动不会产生明显直接的影响。
面对汇率波动,我们能做些什么?
通常而言,人民币对美元贬值,将在短期内利好对美出口企业,以及以美元结算的出口企业。但对外贸企业来说,准确判断汇率走向的难度极高。因此无论是进口还是出口企业,都要坚持财务中性原则,尽快学会利用远期、期权等外汇避险工具管理汇率风险。
对于个人来说,如果持有美元,汇率从6.3降到6.9,大约能有8%的收益,对比之下,躺在银行的利息收益可能就是亏损几个点,但这个利差不太好赚。从近几年的汇率走势来看,人民币汇率的贬值大多是短周期,因为一步到位的贬值不会形成贬值预期,可以防止很多资产外流,对个人来说很难把握节奏,操作风险不小。
中美的金融博弈,将会是长期存在的,一时的头脑发热容易引发更大的亏损,多看少动是不错的选择,不要为了跑赢通胀而去盲目配资资产。毕竟,很少有人因为通胀而破产,却有不少人倒在了跑赢通胀的路上。财富总是眷顾那些能控制情绪,控制节奏和控制仓位的人。
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