美国CPI回落至7。7，美股狂欢，美经济学家庆祝胜利为时过早

　　11月10日，美国人终于等来一则好消息：通胀回落。
　　美国劳工部最新数据显示，10月消费者物价指数（CPI）同比上涨7。7，为今年1月以来最小涨幅，低于经济学家预期的8，较上月回落0。5个百分点。不包括波动较大的食品和能源的另一项指标核心CPI同比上涨6。3，较9月上涨0。3，也低于预期值。
　　上述数据推升投资者对美国通胀见顶、美联储有望放缓加息的期待，美股闻讯暴涨，美元指数跳水。
　　分析人士称，利率仍在市场上主导一切。随着CPI数字下降，市场清晰地押注美联储激进加息即将结束。但是，美联储12月作何选择，仍取决于通胀数据下一步走势。现在庆祝通胀胜利，为时过早。
　　重点关注两项指标
　　根据最新数据，美国10月CPI和核心CPI均低于预期值。
　　具体而言，几大要素的下行趋势共同推动9月至10月通胀放缓：二手车价格（连续第四个月下跌）、服装和医疗保健价格（有所下降）、食品价格（上涨放缓）。
　　相比之下，能源价格在8月和9月下跌后于10月反弹。住房成本继续上涨，创下自1990年11月以来最大月度增长。
　　舆论重点关注两项指标：食品和住房。它们是CPI计算中的两大巨头。
　　目前，好消息是食品价格可能开始回落。在过去12个月里，食品价格以年化近11的速度上涨。不过，在最新报告中，环比增长0。6，这意味着年化增长7。4。随着食品价格上涨放缓，低收入人群遭受的打击将有所减轻。
　　坏消息是住房成本继续上涨。占CPI约三分之一的住房成本10月环比上涨0。8，为1990年以来的最大环比增幅；同比则上涨6。9，为1982年以来的最高同比增速。
　　这与人们在房地产市场看到的疲软情况不符。美国福布斯网站称，原因主要在于CPI的统计细节，使其有一定滞后性。
　　有分析称，只有当住房成本开始下降，才能得出通胀压力得到缓和的结论。不过，外界不必为此担心。因为目前高于7的抵押贷款利率正对楼市产生可预测的影响，预计上行趋势将在未来几个月发生逆转。
　　此外，在各行各业，都有一些通胀缓和的迹象。比如大多数工人工资指标显示，过去18个月的强劲增长已趋于平稳并开始下降；除汽车制造商之外，供应链中断基本恢复正常；运输成本已降至疫情前的水平，洛杉矶港和长滩港附近的货船长龙已消失。
　　舆论认为，总体而言，最新CPI数据令人欣慰。它包含不少有关美国通胀可能正在下降的暗示。以绝对值计算，与上月相比，更多价格正在下降，与经济学家此前预测的通胀继续上涨形成对比。
　　这是美联储抑制通胀行动正在生效的最新迹象。美国消费者新闻与商业频道（CNBC）称。
　　利率仍在主导一切
　　通胀好于预期，美国总统拜登自然高兴。他10日获悉数据后表示，美国在遏制通胀方面取得进展，他的经济计划正在奏效。
　　市场同样欢欣鼓舞。投资者对美联储可能放缓加息速度的期待上升。甚至有观点认为，这将说服美联储在明年初停止加息。芝商所利率观察工具显示，12月美联储加息50个基点的可能性升至80。6，大大高出11月初的52；加息75个基点的可能性降至19。4，远低于11月初的48。
　　受上述乐观情绪影响，美国股市10日应声大涨。道琼斯工业平均指数上涨1201。43点，创下股市走出疫情熊市以来的最大单日涨幅；标准普尔500指数收于3956。37点，创下2020年4月以来的最大涨幅；纳斯达克综合指数飙升7。35，为2020年3月以来的最高点。
　　当天，受通胀持续、利率飙升打击最重的科技股领涨。亚马逊上涨约12。2，苹果和微软上涨超过8，特斯拉跃升7。半导体股也受到提振。
　　与此同时，美国国债收益率暴跌，10年期国债收益率下跌约30个基点至3。81；2年期国债收益率下降约30个基点至4。32。
　　同样引人关注的是，美元指数闻讯跳水，跌至近两个月低点，创2020年3月以来的最大日内跌幅。其他货币对美元汇率飙升。
　　我们相信股市和债市已见底，我们可以从低点反弹。资本顾问公司InfrastructureCapitalAdvisors分析师杰伊哈特菲尔德（JayHatfield）说。
　　利率仍在市场上主导一切。财务管理公司ExencialWealth分析师蒂姆考特尼（TimCourtney）表示，随着CPI数字下降，市场现在非常清楚地押注利率上升即将结束。于是，风险资产获得明显提振。那些对利率敏感的股票表现非常优秀。
　　通胀上升风险仍在
　　在今年的大部分时间里，美国经济一直比许多投资者预期的更热。尽管美国的月度CPI数据也曾出现较低水平（今年4月），但只是昙花一现。这迫使美联储以几十年来最快的速度加息。美国国债收益率飙升，美股步入金融危机以来最严重的回调轨道。
　　到目前为止，美联储今年已加息6次。就在上周，美联储连续第四次加息75个基点，将基准联邦基金利率上调至3。75至4之间。
　　如今，外界关心，美国通胀真的见顶了？美联储将做何反应？
　　从过去一周以及10日的最新表态看，美联储似乎释放了略显矛盾的信息：既要维持紧缩政策，又可能放缓紧缩步伐。
　　在10日数据出炉后，美联储官员们一致强调，要确保物价上涨回到正常水平，还有很长的路要走。
　　我们在数据中看到一点亮点，但我再次重申，一个月的通胀数据积极并不代表胜利。旧金山联邦储备银行总裁戴利10日表示。
　　鉴于目前的通胀水平、其广泛性和持续性。我认为，货币政策需变得更加严格，并在一段时间内保持限制性。克利夫兰联邦储备银行总裁梅斯特10日说。
　　与此同时，过去一周，美联储主席鲍威尔和其他官员多次表示，即使没有明确证据表明通胀正在放缓，他们也更愿意放慢加息步伐。素有美联储传声筒之称的《华尔街日报》知名记者尼克蒂米罗斯（NickTimiraos）10日称，最新数据可能会让美联储按计划于12月加息50个基点，而非75个基点。
　　总的来说，美联储表态的两面性也是当前美国通胀形势复杂性的一个注脚。
　　美国一些经济学家10日警告称，现在庆祝通胀胜利，为时过早。
　　最新数据带来曙光，但推动通胀大幅上升的风险依然存在。美国《纽约时报》称，尤其是在消费需求被证明具有弹性、劳动力市场依然强劲的情况下。未来一大问题在于，服务业将发生什么：宠物护理、儿童护理、医疗保健、美甲、外出就餐等。这些服务价格与工资上涨密切相关。近几个月来，工资上涨迅速。企业可能会将不断上涨的劳动力成本以涨价形式转嫁给消费者。如果这种情况持续，通胀可能很难回落到疫情前2左右的正常水平。
　　在此情况下，虽然美联储官员不希望过度收紧政策，以免不必要地损害增长和就业，但也担心做得太少。
　　美联储已从上世纪70年代的经验中吸取教训。旧金山联邦储备银行总裁戴利说，当时官员们在提高利率以遏制物价方面犹豫不决、拖泥带水。由于通胀率多年来居高不下，企业和消费者形成心理预期，并调整行为方式，使得通胀更难控制。我们不想重蹈覆辙。
　　外界普遍关注，在美联储12月公布利率决定前，美国劳工部将发布新的通胀数据，以及月度就业报告。美国银行的经济学家认为，美联储下月加息50个基点还是75个基点，仍将取决于这两份报告中通胀持续降温的信号。
　　（编辑邮箱：ylqjfdaily。com）
　　栏目主编：杨立群文字编辑：杨立群题图来源：新华社图片编辑：朱瓅