除了思聪全部卖光的万达，从地产暴雷里逃生了吗

　　投资圈有个说法：
　　中国的投资轮次包括种子轮、天使轮、A轮、B轮、C轮、IPO和孙宏斌轮。
　　在那几年里，但凡圈里大佬陷入资产困顿，孙宏斌就会携源源不断的资金拍马而至。
　　其中就有万达。
　　一、眼见他起高楼，眼见他摇摇欲坠
　　2017年万达发生的故事，仿佛就还在眼前。
　　2017年万达发生的故事，也十分的突然，最起码普通人丝毫未看出任何端倪。
　　2015年，万达开始走向全球化：收购世界铁人公司、美国第二大院线AMC、马德里竞技足球俱乐部等优质资产。
　　2016年8月，62岁的王健林以2150亿的财富第三次成为中国首富，并且超过李超人成为华人首富。
　　彼时，28岁的思聪不仅没成为老赖，个人财富也有60个小目标。
　　到2017年初，王健林已经手握200多个万达广场、10多个万达城、80多家五星酒店、1300多家全球影院、2家美国电影公司、1家英国游艇公司、名画古玩不计其数……
　　那段时间，王首富花钱不带
　　眨眼的，口头禅就是：
　　＂要把中国文化输出到全球＂。
　　他甚至公开肆无忌惮地说：
　　＂万达进入的行业，无论国企央企，都没机会做老大。＂
　　一座座万达广场林立在中国各大城市，王首富的买买买回荡在全球各地，买过伦敦，买过马德里，买过澳大利亚，买过瑞士，买过悉尼。
　　2015年CCTV央视财经论坛中，王首富说：
　　我自己的钱，爱往哪投别人还管不着。
　　这话一点毛病没有，但是，那是你自己的钱么？
　　2017年6月，金融监管机构发布警告，某些企业在海外的投资并购行为是非理性的，是不受欢迎的。同时银监会对银行发出要求，要求彻查5家公司的信用和风险。
　　其中就包括了万达集团。
　　当时万达负债4205亿元，资产负债率为70.6%。
　　作为对比，恒大2017年净资产负债率为183.7%，富力为189.67%。
　　2017年，沪深及大陆在港上市房地产公司资产负债率平均为79.03%、78.23%。
　　更直接的对比，2020年房企的三道红线，即资产负债率不超过70%、净负债率不超过100%、现金短债比大于1。
　　这么多数据看出，万达当时的情况不是太糟，至少比他糟的有的是。
　　所以，万达走上＂卖＂的道路，有人猜测是为了在A股上市，有人猜测是银监会的排查，也有人猜测是为了给思聪还风流债。
　　站在当时看，你们猜的都对，因为表面看来就是这样。
　　实际上，万达大幅度清仓资产，并不是那么情愿。
　　二、世纪交易：有人输在现在，有人输在未来
　　2017年的北京万达文华酒店，万达王健林、融创孙宏斌、富力张力搞了个世纪交易。
　　交易远没有表面上那么光鲜，那天，发生了中国最有名的摔杯事件。
　　发布会前，贵宾室里传来摔杯子的声音，富力的名字也从背景板上撤了下来，媒体猜老王因富力坐地压价，气得摔杯子。
　　签约前一天，富力老板张力仍在摇摆，因为当年地产形势仍是风光无限，普通人看不懂，富力老板张力也看不懂老王为何要把万达资产割肉卖掉。
　　事出蹊跷，必有猫腻。这个不能说的秘密，万达知道保不住密，不光是破财的事。
　　签约前一天晚上，王健林通知孙宏斌，张力放他鸽子了，孙表示融创可以全接盘。第二天签约现场，富力老板张力居然出现了，说富力还是要买。下午四点，签约时间到，张力又不买了。
　　正当王健林、孙宏斌在会议室确定最终合同的时候，富力另一个老板李思廉推门而入。 老王一愣，自然没有好脸色，冷冷地问他来干嘛。李思廉说来签约啊。老王从心底冷哼一声，说不是不买了吗？李思廉说：
　　我堵车了。
　　孙宏斌赶紧打圆场说，卖吧，我都行。这就是接盘侠的格局和修养。
　　王健林又把万达法务高管叫来重新弄合同。这个跟随老王南征北战的法务高管，从来没受过这种屈辱，顶了一句： 我不弄。
　　老王说，你不弄，谁是老板？那位高管说，谁是老板也不弄了。老王怒了：你反了天了，你不知道谁是老板。
　　万达高级打工仔也生气了，他到另一个屋子把杯子摔了。
　　推迟了90分钟的签约仪式开始时，背景板上又重新添上了富力地产。
　　签约仪式上，李思廉转过头，望着左侧的王健林笑了。后者却神情严肃，似乎并未注意到身旁的人。
　　在这场超过630亿元的资产并购里，李思廉在谈判最后一刻杀进去，以199亿元拿下了王健林的77座万达酒店，狠狠打了一个六折的价格和王首富一个耳光。而给万达和富力＂牵线＂的孙宏斌，以438亿元收购13个文旅项目91%股权，较原定价多花了143亿元，被视为替李思廉的＂砍价＂买了单。
　　三位大佬出现在媒体面前时，异口同声称这场交易是＂三赢＂局面。 只是，所有人都知道，连万达打工仔都摔杯子的交易，体面光鲜的背后，有人得意、有人失意；有人自认占尽优势，也有人自吞牙齿和血； 有人正经历人生之辉煌，有人已尝过落魄之窘境。
　　台上的三位大佬举起香槟庆祝，他们没想到的是，碰杯的瞬间不是交易的结束， 一场新的轮回已经开始。
　　三、断臂求生的路并不好走
　　这一年，万达宣布正式退出房地产。
　　从那场世纪交易开始，王健林就喜欢上了卖卖卖，主动或者被动选择了万达的轻资产转型之路。
　　王首富是除了思聪不能卖，其他的没有非卖品。
　　2017年出售完地产和酒店后，万达旗下为：商业、文化、网络、金融四大集团。
　　到2018年，王健林依然在卖资产的路上狂奔，这一次他将万达商业14%的股份卖给了腾讯、苏宁、京东、融创四家企业组成的财团，一举得利340亿元。
　　也是同一年，王健林将万达影业12.77%的股份出售给阿里巴巴、文投控股，再获得78亿资金。
　　时间来到2019年，王健林继续着甩卖之路，以27.18亿元，将百年人寿9亿股股份转让给绿城。
　　时至今日，万达网站上公布的，旗下仅包括商管集团、文化集团、投资集团。
　　在这些卖卖卖中，有几笔标志性的出售，值得关注和回味。
　　1.清空海外地产投资
　　王健林曾放出豪言：＂我还有梦想，就是把万达打造成世界超级企业，成为一流的跨国企业。花二三十年的时间，一定要把中国的酒店品牌打到世界上去。＂
　　2020年7月，万达以18.9亿人民币，出售紧邻芝加哥CBD的物业项目。这个项目计划打造一座芝加哥新地标，高350米的五星级酒店。
　　这是万达旗下最后一个海外项目，在这之前，万达先后卖掉了此前入手的伦敦ONE、西班牙大厦，还有澳大利亚的黄金海岸及悉尼项目。
　　卖掉芝加哥项目后，万达大开大合的海外地产投资正式宣告落幕。
　　2.清空海外文化投资
　　2012年，万达集团斥资31亿美元将全球最大的连锁影院AMC收入囊中。 同时 ，万达借助AMC接连收购影院巨头 ，将AMC的运营范围拓展至15个国家，万达成为第一家进军海外市场的中国电影集团。 关于王健林收购AMC，《经济学人》里是这么写的：
　　好莱坞的寡头们得知一个他们从来没听说过的亚洲人出资收购经营陷入泥淖的AMC时，都很困惑。他们嘲笑这个人竟打算花8亿美元在青岛建全世界最大的演播室。但是，2013年当他们看见莱昂纳多、约翰·特拉沃塔等好莱坞名流都飞到青岛出席奠基仪式时，他们都说不出话来了。
　　2021年5月，万达集团清仓AMC娱乐集团的股权。 九年时间，万达内部人士表示：＂实际出资7亿美元，赚回14.76亿美元，赚了一倍还多。＂
　　赚这么多，还得感谢美国的韭菜。受疫情冲击，AMC2020年巨亏45.89亿美元，股价暴跌至1.91美元，但是2021年美股散户抱团推动，AMC股价一度暴涨至20.36美元，万达集团果断高位减持股票。
　　记住，这是为数不多万达赚到钱的海外投资。
　　不过，有意思的是，被老王抛弃的AMC却被美国散户继续狂拉，拉升到了30美元，年内涨幅1150％，AMC市值已经高达760亿元左右，而万达电影只有380亿元。
　　万达卖掉的，还有西班牙马德里竞技的股份。
　　3.清空宝贝王
　　2020年7月， 王健林把万达旗下的＂宝贝王＂卖掉了。
　　出售金额仅为4.2亿元，要知道2018年宝贝王收入20.8亿元。
　　在万达集团2017年的年会上，王健林曾说过：＂我相信，宝贝王有可能超过万达电影，成为万达集团又一个新的核心企业。
　　人们都说，王健林有心头三好，除了电影、体育，另外就是宝贝王。
　　在卖掉地产和酒店的2017 年，踌躇满志的王健林也许下 2020 年开业 800 家宝贝王的心愿。
　　霸气宣示言犹在耳，不过未等实现这一心愿，王健林已开始将心头好拱手让人。
　　4.清空世界铁人公司
　　2020年3月，万达将IRONMAN集团（世界铁人公司）售出，售价为7.3亿美元，折合人民币约51.6亿元。
　　世界铁人公司由万达在2015年收购，金额为6.5亿美元，业务涉及铁人三项、跑步、自行车等。
　　值得一提的是，世界铁人公司让万达有了一项国际顶级赛事产权，万达体育也因此成为世界最大的体育产业公司。
　　时任万达国际事业部CEO高群耀多番周折，最终从美国知名私募公司PEP手中买下了全部股权，促成了这项收购案。
　　事成之后，王健林高兴得拍案叫好，连连称赞＂老高，好使＂！
　　这项万达体育最核心的业务卖出后，不知道老王是否还称赞老高。
　　5.清空万达百货
　　2019年9月，苏宁出资27亿元，购买万达百货持有的37家百货公司100%的股权。
　　事情早有预兆，2018年收购 万达商业14%股份的四家，就有苏宁。
　　苏宁出了95亿，在万达商管9名董事会成员名额中占有一个。
　　彼时，苏宁董事长张近东称，苏宁与万达的合作模式＂绝不是为了一城一池的合作，而是全产业资源的合作＂。
　　四、死里逃生，难说容易
　　近期，购房者因楼盘烂尾，而宣布停贷断供迅速蔓延。
　　这其中就包括融创的几个楼盘。
　　2020年，房企融资＂三道红线＂发布后，负债高达万亿的融创便开启了＂卖卖卖＂模式。
　　＂我们还是埋头卖自己手上的东西。＂富力地产2021年中业绩发布会上，李思廉如此表态。他没有给＂手上的东西＂加上定语，这意味着这些年富力口袋里好不容易攒下来的资产——住宅、酒店、餐厅、写字楼等，没有什么是不能卖的。
　　尤其是，富力买来的万达酒店成为富力最大的累赘，富力开始进行出售万达酒店的谈判。
　　风水轮流转，融创、富力也步了万达的后尘。
　　融创官宣50亿本息已经付不上了，富力50亿美元债整体展期。
　　接盘万达商业的苏宁，正在被债主们在全球疯狂追债，屡次传出破产。
　　超前一步塞翁失马的万达，死里逃生了吗？
　　1. 商管集团：暗地里掏空
　　2022年4月，万达商管再度在港交所递交上市申请材料。这是万达商管第二次递表，此前于2021年10月的招股书已失效。
　　截至2021年底，万达商管的在管商业广场417个，其中独立第三方商业广场132个。
　　2019年、2020年和2021年，万达商管的净利润分别为12.48亿元、11.12亿元和35.12亿元。
　　看起来还不错？
　　但是，万达与机构投资人设定了对赌协议，其中万达保证万达商管2021年、2022年和2023年实际净利润将分别不低于51.9亿元、74.3亿元及94.6亿元，合计220.8亿元。
　　万达商管2021年并未实现业绩对赌的目标。
　　值得一提的是，万达商管的控股股东还在上市前多次＂套现＂，万达商管分别在2020年、2021年分派股息51.78亿元、11.00亿元，占各期净利润的比例分别为465.65%、31.32%，远超最近三年的净利润规模。
　　另在2022年3月9日，万达商管董事会将派发2021年度现金股息34.79亿元，占2021年净利润的99.31%。
　　从万达商管来看，如今的万达不仅＂活过来了＂，且还活得相当滋润。
　　这其中最大的功劳，无疑是王健林当时定下的轻资产发展战略。
　　2.文化集团：仍在出血
　　7月4日，万达电影董事长、总裁曾茂军辞去职务，这距他任万达电影董事长，仅过去了一年半的时间。
　　曾茂军带领下，万达电影出品过《羞羞的铁拳》《唐人街探案》《飞驰人生》等多部著名影片。
　　但疫情成为了压垮万达电影的最后一根稻草，2017-2020年，万达电影净利润分别为15.16亿元、21.03亿元、-47.29亿元、-66.69亿元。
　　尽管2021年万达电影有所盈利，但1.06亿元的净利润还不及巅峰时期的十分之一，更何况2022年上半年，又亏了5.6亿元。
　　曾出品过《北京爱情故事》、《唐人街探案》系列、《寻龙诀》等爆款作品的万达，仍旧在寻找制造爆款的密码，只是在曾茂军离开后，接下来要怎么做，答案还无人知晓。
　　3.投资集团：实际上的房地产公司
　　公元一世纪，古希腊哲学家普鲁塔克曾提出一个问题：如果一艘船上的木板和零件被逐渐替换，直到所有的木头和功能部件都不是原来的木头，那这艘船还是原来的那艘船吗？
　　这个就是著名的＂忒修斯之船＂。＂万达投资集团＂面临的就是这样一个疑问。
　　实际上，万达投资集团是由当年的金融集团变化而来。
　　彼时，新金融行业正处于一片繁荣的时期，王健林也曾想构建一个金融帝国。当年，万达金融集团唯一具有金融牌照的只有百年人寿保险，这个已经卖了。2018年万达的金融集团收入达433.6亿元。
　　现在，万达剩的房地产业务全部交由万达投资集团负责。
　　万达投资集团是文化旅游项目、城市综合体投资企业，万达广场、万达酒店、万达城、万达茂、万达小镇和住宅项目均为其投资开发。
　　2021年，万达重提了地产业务要冲千亿的目标，万达的拿地金额在TOP100中排名第37，拿地面积排名第13，名次不算很低。
　　兜兜转转一圈下来，在王健林心里，还是地产＂真香＂。
　　1999年，王健林将大连万达足球俱乐部卖给实德集团。在俱乐部更名的那天，王健林临上车前还喃喃自语＂我真的不甘心＂。
　　时过境迁，物是人非，王健林还是那位＂不甘心＂的老王。
　　但是，在回归港股这件事上，＂地产集团＂这个名字似乎也成了王健林的一个累赘，万达投资集团更为高大上一些。结语
　　疫情对商业、文旅、影视等行业带来重大影响，这恰好是万达的几项重要核心业务，好在万达脱身得早。
　　世纪交易中，三  位大佬的人生出现惊天逆转：曾经打碎牙往肚里咽的王健林已重新坐回＂牌桌＂前；而以为捡了大便宜的李思廉和孙宏斌，因遭遇偿债压力，急切地想将这些＂烫手＂的项目扔出去。
　　万达的当年的决策绝对称得上英明神武，能让万达在万众狂欢的时候，毅然决然急流勇退、断臂求生、挥刀自宫。
　　都说在时代浪潮中，能够多年屹立桥头甚至曾经站在顶峰的人，都有着过人的洞察力和判断力。
　　某种意义上，王健林确实是这样的人。
　　回看狼狈不堪的李思廉，俯首焦头烂额的孙宏斌……曾经也是豪气万丈、义气风发，直至时代的车轮从身上碾过，才知道自己左右不了时代大潮。
　　我们难以查到，2015年的万达的智囊团到底都有谁。
　　但是最少，比1500万年薪的恒大智囊靠谱得多。
　　所谓英雄，不过时势造罢了。