一签11。88万！年内最贵新股即将上市，近两成散户弃购高达5

　　中国基金报记者南深
　　9月13日，代工充电宝起家的便携储能第一股华宝新能发行结果出炉，遭到近两成散户弃购，不少股民担心破发。
　　华宝新能发行定价每股237。5元，中一签需缴款11。88万元，创下了今年以来新股发行价之最。此次发行市盈率84。6倍，募资高达55。95亿元，超募7倍多。本次网下投资者也有一家私募弃购8。5万多元，这样合计约5。25亿元的弃购金额对应的221万股新股，将由保荐人华泰证券包销。
　　在此前的上市发行公告中，华泰证券对发行定价给出了七条合理性说明，包括所处行业市场空间广阔战略布局优势家庭储能第二增长曲线等。华宝新能大概率将在本周登陆创业板。
　　超5亿资金弃购
　　部分股民担心破发
　　根据华宝新能这份首次公开发行股票并在创业板上市发行结果公告，本次发行价为237。5元股，发行数量为2454。17股，全部为新股发行，无老股转让。
　　回拨机制启动后，网下最终发行数量为1263。92万股，占本次发行数量的51。5，网上最终发行数量为1190。25万股，占本次发行数量的48。5。回拨后本次网上发行中签率为0。0213749530，有效申购倍数为4678。37286倍。
　　但这么低的中签率，实际发行却有接近两成的散户弃购。具体来看，网上新股放弃认购数量221。14万股，放弃认购金额5。25亿元，占到网上发行新股数量和金额的约18。5。
　　东财股吧不少网友认为定价太高，担心破发而弃购。也有的网友称可能是缴款额太高，达到近12万元，散户没钱缴款不得不弃购。
　　值得注意的是，本次网下发行也有一家私募机构上海健顺投资管理有限公司选择弃购，但数量极小，涉及股份358股，涉及金额8。5万元。
　　根据发行方式，此次网上、网下投资者放弃认购股数将全部由保荐机构（主承销商）华泰证券包销，包销股份的数量为221。18万股，包销金额为5。25亿元，保荐机构包销股份数量占本次发行股份数量的比例为9。01。
　　上半年业绩增速仅2。2
　　能否撑起84。6倍估值？
　　不管弃购是什么原因，华宝新能发行价高而业绩开始变脸是不争的事实。
　　招股书显示，华宝新能的主营业务为锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售，主要产品包括便携储能产品、太阳能板、充电宝。便携式储能又称大号充电宝户外电源，主要应用于户外出行、应急备灾等场景，可为烤炉、电饭锅、照明设备等短时供电。
　　东财choice数据显示，今年以来，发行价超过百元的高价新股有14只，其中仅纳芯微的发行价超过200元，为230元股，而华宝新能此次237。5元的发行价直接夺魁。
　　实际上华宝新能不仅是今年以来最贵新股，在整个A股发行史上也能排到前五。此前，A股发行价最高的依次是禾迈股份的557。8元股，义翘神州的292。92元股，石头科技的271。12元股，福昕软件的238。53元股。
　　华宝新能此次发行市盈率为84。6倍（参考行业市盈率仅37。2倍），以发行价计市值将达到228亿。华宝新能本次IPO计划募资6。76亿元，但最终募资净额却高达55。95亿元，超出了拟募资额7。28倍。这意味着公司一上市就手握近50亿的超募资金，即便按四大行最新的一年期存款利率1。75计算，利息一年就8000多万元，而公司上半年净利润也才1。6亿元。
　　值得注意到的是，与不少新股类似，拿下IPO通行证的华宝新能业绩从2021年开始逐级变脸。
　　2019年、2020年，公司营收增速分别高达55和235，净利润增速更是高达惊人的692和541。进入2021年，营收仍有116的增速，但净利润增速跳水至19。46，不到前两年的零头。进入2022年，上半年营收增速进一步降为35，净利润增速则仅有个位数，录得2。2，如果扣除非经常性损益，则业绩已经是负增长，为2。57。
　　华泰证券给出七点理由发行费用2。34亿元
　　在此前的上市发行公告中，华泰证券就本次发行的定价合理性给出了七点理由：
　　一是更公司所处行业市场空间广阔。其称根据中国化学与物理电源行业协会的报告数据，预计到2026年市场规模将达到882。3亿元，年均复合增速还将维持65。72，便携储能行业将继续维持快速增长趋势。
　　二是公司的自主品牌及营销优势。公司打造的Jackery和电小二两大自主品牌在Google、亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫、京东等搜索引擎或电商平台的便携储能产品关键词的检索热度最高。
　　三是研发与技术优势。在便携储能产品领域的软硬件电子设计、安全管理设计、结构设计等方面掌握多项核心技术，公司已取得境内外专利合计254项。
　　四是M2C经营模式优势。公司线上销售领域主要采取生产厂家直接对消费者提供产品，集研发、生产、品牌、销售于一体的全价值链的经营模式（M2C模式）。
　　五是产品质量及设计优势。
　　六是战略布局优势。
　　七是家庭储能带来第二增长曲线。
　　根据此前披露，华宝新能本次发行费用高达2。34亿元，其中大头便是承销保荐费。