绿色低碳产业发展呼唤绿色金融支持 金融是现代经济的血液，碳 达峰碳中和目标的实现、经济的高质量发展需要绿色金融支持。高质量发展是＂十四五＂的主题。补 生态环境短板，实现碳 达峰碳中和目标，投资需求巨大。用好绿色信贷、绿色债券、环境污染责任保险、绿色发展基金、碳基金、绿色股票指数及其产品等金融工具和相关政策，引导更多社会资本进入生态环境领域。发展绿色金融成为推进生态文明建设、打好污染防治攻坚战、实现碳 达峰碳中和目标的必然要求。 1．绿色金融的内涵及其发展概况 绿色产业发展呼唤绿色金融。我国产业结构偏重，产业布局偏散 ，能源结构＂偏煤＂ ，环境污染问题严重，环境保护滞后于经济社会发展，依然是经济社会发展的＂短板＂。补短板成为我国生态文明建设的重中之重，环境产业的发展呼唤绿色金融的支持。据2016年8月31日人民银行等七部委的《关于构建绿色金融体系的指导意见》，绿色金融是为支持改善环境质量、应对气候变化和资源节约集约利用的经济活动，包括对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等提供的金融服务。绿色金融覆盖绿色信贷、证券市场、绿色基金、政府和社会资本合作(PPP)，绿色保险、环境权益交易等金融工具[6]。 我国推动绿色金融发展已有10余年时间。2012年2月原中国银监会 发布《绿色信贷指引》，初步建立了绿色信贷制度框架。2016年8月中国人民银行等七部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，首次系统构建了绿色金融政策框架。2020年10月，生态环境部等五部委发布《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》，构建了气候投融资国家政策体系。《生态文明体制改革总体方案》要求，＂建立绿色金融体系＂。＂十三五＂规划提出，＂建立绿色金融体系，发展绿色信贷、绿色债券，设立绿色发展基金＂，规定了绿色金融产品的主要类型。＂十四五＂规划和2035远景目标提出，＂大力发展绿色金融。健全自然资源有偿使用制度，创新完善自然资源、污水垃圾处理、用水用能等领域价格形成机制＂。其中，完善污水处理、用能等领域的价格机制，有利于投资回报和金融的良性发展。 绿色金融产品以绿色信贷、绿色债券为主。2020年，全国绿色金融融资总额约13万亿元，其中绿色信贷约12万亿元，约占92%；绿色债券余额约8132亿元，约占6%；绿色股权融资占比约2%。发行境内绿色债券217支，规模2242.74亿元，累计发行规模突破1万亿元，约占全球的13%。中国是全球最大绿色债券市场之一，是仅次于美国的第二大绿色债券发行国。2020年，绿色金融成为大部分上市银行的基础性业务；工行、农行、中行、建行等银行绿色贷款余额突破万亿元，工行则突破2万亿元。 绿色信贷主要投向基础设施绿色升级、清洁能源等领域。2020年，我国工业部门绿债发行数量与规模均拔得头筹，公用事业、金融部门紧随其后。从资金流向来看，主要投向节能环保、基础设施绿色升级和绿色服务三大领域，占比分别为28.07%、19.98%和30.13%。到2021年6月，截止至2021年6月，基础设施绿色升级产业占绿色信贷比重为47.99%，清洁能源产业占绿色信贷比重为25.72%，合计占比超过70%。从行业分布来看，绿色贷款在交通和能源领域投入较多。截止至2021年6月，交通运输、仓储和邮政业占绿色信贷比重为28.59%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占绿色信贷比重为27.87%，合计占比超过50%。 随着＂碳达峰＂＂碳中和＂的热议，ESG投资已成为当前金融市场焦点。2020年我国绿色投资基金规模超过1172亿元。2021年，包括银行理财子公司、公募基金在内的国内众多投资机构围绕ESG主题积极布局。据CSMAR数据库，纯ESG公募基金10只，规模接近10亿元。国家和地方绿色发展基金、PPP绿色项目基金、产业集团绿色投资基金等不断推出，基协 备案数量过700只，规模达数千亿元。 碳减排支持工具是央行为助力碳 达峰、碳中和目标实现而创设的结构性货币政策工具：人民银行提供低成本资金，支持金融机构为具有显著碳减排效果的项目，包括清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域项目，提供优惠利率融资；采取先贷后借的直达机制，金融机构向碳减排重点领域的企业发放贷款，之后企业向人民银行申请碳减排支持工具的资金支持，并按照人民银行要求公开其碳减排相关信息，接受社会监督。 人民银行将以稳步有序的方式推动碳减排支持工具落地生效，注重发挥杠杆效应，撬动更多社会资金促进碳减排。碳减排支持工具可以有绿色再贷款、再贴现，差异化存款准备金率、定向中期借贷便利操作（TMLF）等工具。碳减排支持工具对碳减排重点领域＂做加法＂，支持清洁能源等重点领域的投资和建设，以增加能源总体供给能力，而不是＂做减法＂，金融机构自主决策、自担风险，不盲目抽贷断贷，以发挥对能源安全保供和绿色低碳转型的支持作用。 实现我国碳达峰碳中和目标，资金需求巨大。有关预测表明，将全球温升控制在2℃以内的目标导向转型，到2050年，中国绿色投资总需求约为139万亿元人民币，能源系统需新增投资约100万亿元人民币。中国实现近零碳排放，到2060年清洁能源技术基础设施投资规模预计达到16万亿美元。[7]据国家气候战略中心测算，实现＂双碳 ＂目标的股权投资需求约为绿色融资的30%，年均缺口超过4800亿元。总体上看，政府财政投资、社会资本参与均不可或缺，碳金融更是大有可为。 2．多措并举，构建绿色金融发展的良好环境 发展绿色金融，要解决金融产品是什么、确定这些产品的标准为何、企业发布什么样的信息、靠什么人来识别绿色低碳项目以及如何更好保证金融资金的退出等问题。坚持从顶层设计、产品体系、风控机制、信息披露、国际合作、能力建设等方面，强化金融体系建设，以高质量金融服务助力＂双碳 ＂目标的实现。 金融机构要具备大局观念、长远眼光，为绿色发展提供长期、低成本、可持续的更多资金支持；也要以历史耐心对待传统项目，而不能＂一刀切＂抽贷限贷，要把握好支持力度，努力实现平稳过渡，并推动绿色金融从打基础的1.0迈入跨越式发展的2.0。具体而言，一要设立绿色金融发展目标，优化金融市场资源配置。二要创新碳排放权交易和碳金融发展模式，搭建共享平台，建立统一交易标准和交易机制。三要探索碳金融产品和服务发展阶段性目标，既要以CCER项目核证 减排量为基础，设计适合建设阶段的更多碳金融衍生品；又要完善功能推动生态绿色放射状、组团式发展，发展包括碳交易工具、碳 融资工具和碳支持工具在内的碳金融产品，并实现碳价格的发现功能。 各地要积极制定和出台一揽子绿色金融发展的激励政策。从落户奖励、土地使用、经营贡献奖励、人才引进等方面制定一系列支持政策，建设绿色金融区域网，吸引绿色银行、证券、基金、信托、保险等金融机构及第三方认证机构，由点带面推进绿色金融业务发展。创新金融产品，激励更多主体参与绿色金融。银行金融机构以绿色信贷和绿色债券为基点，以市场化方式进行绿色融资。非银行机构要提高市场参与度，弥补商业银行绿色融资规模与绿色资金缺口，引导绿色信贷结构从重变轻。支持符合绿色发展理念的企业在境内外资本市场上市或挂牌融资，支持科技含量高的绿色产业企业在科创板上市融资，支持企业利用资本市场开展再融资和并购重组，推动产业绿色转型升级。 要坚持绿色发展理念、坚持支持实体经济导向，识别真正具有生态效益和可持续发展潜力的绿色低碳项目。而有效识别绿色低碳项目，需要建立一套科学完整的评价体制和信用体系作为支撑。所以，金融机构应积极参与国际标准制定，发行合适规模的主权绿色债券，发展用于碳减排、环境污染治理、气候风险管理等方向的细分绿色金融产品；政府应建立并不断完善碳减排的激励机制、补偿机制、考核机制、惩罚机制等，在发展质量综合评价中引入绿色低碳指标，完善绿色产业目录，科学评定碳减排的经济效益、社会效益和环境效益，推动企业将碳交易情况加入主动披露的内容，以高质量绿色金融推动经济高质量、可持续发展。 防风险是绿色金融发展的重要关切点，金融机构要加快提高绿色金融的抗风险能力。碳 达峰、碳中和正推动传统高耗能的落后产能加速退场，催化出新兴产业链，但同时也给金融发展带来了一些风险和挑战；高碳企业产品需求下降，企业营业收入下降，并引发信用风险；高碳排放行业成长因技术改造、节能减排等措施的实施，会导致企业成本上升、盈利收窄甚至亏损；持有较多高碳金融资产，也面临较大转型风险。所有这些，均需要提高金融机构识别绿色低碳项目的能力。