经济衰退担忧持续，原油价格连续下跌

　　股指
　　股市方面，国内疫情叠加海外衰退预期的发酵，使得指数当日重挫，消费旅游资源股成了杀跌主力，成交连续第10个交易日破万亿。
　　国内这个疫情，可能又到了触及防疫和稳增长矛盾的时间点了，隔壁台湾的这波疫情接近尾声了，有些数据可以参考下，估计这轮总死亡会在7000人左右，台湾整体的医疗水平是好于大陆的，而大陆的总人口是台湾的70倍，所以花三个月的时间硬抗一轮疫情，这个基本不会是大陆这边的政策选项的，至少在秋天的大会开完之前不会冒这个风险的，现在只能寄希望能尽快控制住了，不然市场肯定会受冲击的。
　　海外方面，其实一个有趣的现象，欧洲衰退预期发酵拖累欧股和商品，但是美股反而在反弹，这也引申出了一个路径，就是让欧洲衰退把通胀压力放缓，然后美国紧缩压力下降还能承接避免资金回流，这样美国搞不好就能软着陆了，不过这个搞法对整个非美市场都会冲击的，非美货币现在几乎是处在一个竞争性贬值的状态，这等于是国内既要遭受外需下滑，又要遭受人民币尚未贬值带来的竞争优势下降，反正对国内不是好事情。
　　回到A股，昨天这个下跌只是非美衰退危机的预演，现在还不是大幅发酵的时候，毕竟欧洲其实还没怎么紧缩，主观觉得可能还得要几个月才是可能暴雷的时候，从欧洲的投行和企业债的CDS来看，现在处在危险的边缘，瑞信因为踩了好几个雷，现在风险比较大，其他的几家投行相对可控，整个欧洲的企业债面临非常大的做空压力，企业债综合CDS几乎逼近20年的时候了，不过距离欧债危机还有不小的距离。这个角度看，海外当下的这种拖累不至于让A股崩掉的，充其量加速筑顶。
　　技术上，股指关注上方压力位，等待是否有空的机会。
　　原油
　　上海原油创下近两个月新低，大跌7.02%，报收676.0元。市场担心全球经济进入衰退期的宏观风险对油市形成共振。昨日公布的7月的 Sentix经济指数显示，欧元区19个国家的投资者士气已跌至2020年5月以来的最低水平，预示着＂不可避免＂的衰退。昨日英国央行还警告，英国和全球经济前量＂严重恶化＂。
　　因欧洲经济有可能陷入衰退，前期万亿资管巨头桥水基金早先已经宣在正在做空欧洲，欧元兑美元汇率跌至近20年低点。在欧洲经济的领跌下，全球经济衰退风险增加。在消费者信心创下历史新低且利率飙升之后，市场对美国经济衰退的预期也在强化，美元指数升破106关口，一度触及106.8点位，为2002年12月以来最高，继续抑制大宗商品需求前景，对油价构成利空影响。众多利空情绪共振影响下，油价弱势运行。本次下跌若短线无法明显反弹而维持弱势，市场气氛短期或难以修复。
　　从原油基本面的边际变化来看，供给端，当地时间7月5日晚，在挪威政府的介入下，挪威国家石油公司于当天凌晨开始的罢工结束。终端需求方面，高油价带来的能源成本飙升已经反过来开始对原油需求造成破坏。另外中国疫情出现反复，在原油需求预期并不乐观的当下，中国燃料需求的复苏情况对油价影响极为关键。
　　技术上，原油关注下方的重要支撑位，如果能有效支撑，可尝试性试多。
　　短纤
　　昨日受原油大跌影响，聚酯原料及直纺涤短期货大跌，现货早盘部分工厂报价下调50-150元/吨，主流报价在8450-8600元/吨，成交优惠商谈。随后期货09合约下跌至7500-7600区间，部分点价成交尚可。基差继续走强，三房巷货源09+400~450元/吨，新凤鸣货源09+600~650元/吨。工厂产销清淡，平均在28%。江浙1.4D 主流商谈8100-8500元吨出厂或短送，福建主流8100-8500元/吨现款短送，山东、河北主流在8200~8600送到。
　　福建山力25万吨直纺涤短装置升温中，预期7.7出产品。短纤工厂7月上旬前重启装置较多，7月供应压力增加。需求，原料端下跌，涤纱优惠走货，销售一般。
　　短纤工厂7月上旬前重启装置较多，供应存在增加预期，而需求依旧疲软，部分低位有采购囤货意愿。短期短纤工厂因库存少，近端依然受到支撑，基差偏强。整体来看，短纤短期供需压力不大，但预期偏弱，加上成本端偏弱，短纤短期偏弱。
　　技术上，短纤不建议操作。
　　尿素
　　现货价格方面，前一交易日华鲁报价2780（环比-20）元/吨，晋开报价2760（环比-90）元/吨，临沂市场接货价2790（环比-0）元/吨。
　　基差方面，最新交割区可交割尿素现货2750元/吨，前一交易日尿素主力UR2209收盘2380元/吨，09合约基差+370。
　　库存方面，据卓创资讯周度库存数据显示，截止到06/29日，上游尿素厂家库存为25.9万吨，环比+1.2万吨，目前厂家库存或处于库存累积阶段。
　　近期现货大跌后，市场暂有企稳迹象，临沂、东平暂时止跌，盘面目前贴水现货370，盘面来自现货层面的下跌冲击压力走弱，不过隔夜商品走势有所分化，衰退交易情绪减弱，尿素盘面跌势可能有所放缓。中期来看，供过于求矛盾或逐步强化，农需结束后不确定性的出口预期以及整体偏弱的三胺和板材需求，叠加新一年度的淡储招标补库言之尚早，Q3依然维持逢高做空思路。
　　技术上，尿素不建议做多，可等待反弹做空的机会。
　　纯碱
　　纯碱：周三国内纯碱市场弱势运行，厂家出货情况一般。近期检修厂家集中，行业开工负荷维持低位。下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高，近期纯碱厂家接单情况不及前期。中东部地区联碱厂家多灵活接单出货为主，氨碱厂家出货价格变动不大。
　　本周纯碱厂家开工负荷有所下降，检修季开工或有所下降，高利润支撑下检修或有减少。本周国内纯碱市场行情淡稳，市场成交重心有所下移。下游持续弱势，利润不佳，对高价纯碱抵触情绪明显，厂家多坚持按需采购，重碱主流成交价格变动不大，少数厂家出货价格阴跌20-50元/吨。光伏预期较强，对纯碱用量逐步增加，而浮法玻璃终端需求仍较弱，厂家库存压力大，对纯碱形成压制，纯碱整体逻辑矛盾较大，建议谨慎参与。
　　技术上，纯碱不建议操作，可等反弹做空的机会。
　　铜
　　日沪铜主力合约2208继续破位下行，收于57620元/吨，收跌4.14%。市场对于欧美经济衰退的忧虑持续不减，隔夜美元指数大幅飙高，风险资产再遭抛售，有色金属跌幅较深，当前节点上，铜市场整体情绪偏弱，虽然衰退风险缺乏实质验证，但市场对未来经济增长信心不足，通胀预期迅速下行，且市场持仓有所上行，波动加大，短期情绪发酵可能尚未结束。智利铜业委员会表示，智利5月份铜总产量下降2.55%，至47.88万吨。
　　据消息称，水资源短缺和矿石品位恶化影响智利今年上半年的铜产量，导致1-5月铜精矿出口同比下降13%；5月因冶炼厂集中检修，国内电解铜产量出现下滑，6月有部分冶炼厂从检修期恢复，但整体依旧处于检修集中期，产量增加较为有限。上海疫情缓解后，市场迎来消费边际好转，但消费改善的态势有限，除汽车以外，其他领域进入季节性消费淡季。LME铜库存最近呈现震荡累积态势，目前升至一个月高位，上期所铜周库存连增五周，库存水平升至逾两个月高位。但总体库存仍处于低位，对铜价有所支撑。
　　技术面，铜的周线级别已经到了支撑线位置附近，可少量建立多单，设置好止损。
　　铁矿石
　　供应端，上周全球发运量有所减少，澳洲发运减量较明显，但巴西发运量仍有小幅增加。不过，受益于前期发运回升，上周国内到港量有所增加，叠加疏港量持续回落，近期国内港口铁矿库存延续累库。国内矿方面，尽管复工复产后，国内矿产能利用率趋增，但由于近期矿价回落较多，部分矿选企业因成本压力也开始停产检修，短期国内矿产量仍难有放量，基本维持前期水平。
　　需求端，随着钢价大幅回落，钢厂亏损加大，6月中下旬以来各地已陆续开始有钢厂停产检修，铁水产量也连续两周下滑，近日市场仍有钢厂检修消息，预计7月铁水产量仍可能继续减量。虽然近期现货即期利润有所回升，钢厂的减产动能转弱，但因钢厂利润依然持续低迷，叠加疫情反复导致需求的不确定性增大，钢厂对原料的采购依然谨慎，除个别按需补库，大多仍保持观望。昨日铁矿港口现货成交略有减少，远期美元货成交也有小幅下降，不过PBF落地利润再度转正，超特粉落地仍有利润，显示当前国内需求相对强于国外。
　　综合而言，尽管中长期铁矿市场依然呈现供增需弱的格局，矿价可能继续承压下行，但短期随着钢材现货即期利润回升，钢厂减产动能有所转弱，叠加宏观层面稳增长政策带来的需求向好预期，短期矿价走势偏震荡。
　　技术上，铁矿石延续底部震荡的走势，不建议操作。
　　豆粕
　　根据中国粮油商务网报价，7月6日，油厂豆粕报价普遍下跌40-80元，其中江苏地区油厂豆粕主流报价在4000-4050元/吨，8-9月基差报m2209+210。
　　美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2022年7月3日当周，美国大豆生长优良率为63%，分析师平均预估为64%，前一周为65%，去年同期为59%。
　　加拿大统计局公布的一份报告显示，加拿大农民种植了2,140万英亩油菜籽，较去年减少将近5%。
　　监测数据显示截止到上周五，国内油厂大豆库存总量为639.8万吨，周度增加28.1万吨，豆粕库存总量为103.3万吨,周度减少1.9万吨。
　　巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年6月份巴西大豆出口量可能为1015.4万吨，低于一周前预估的1079.5万吨。作为对比，5月份的出口量为1026万吨，去年6月份的出口量为1012.9万吨。
　　咨询公司Datagro将2021/22年度巴西大豆产量调高到1.2618亿吨，高于5月份预估的1.2486亿吨。比2021/22年度减少9.1%，反映出本年度巴西干旱天气对作物造成的损害。
　　监测数据显示7月美国、巴西、阿根廷等国对华大豆累计装运714万吨，低于6月762万吨的装运量。据此预计8月大豆到港量在700万吨左右，9月预计在600-650万吨之间。
　　原油价格继续下跌，但美豆低库存、种植面积下降，豆粕价格相对抗跌。
　　技术上，豆粕需关注上方压力，可等待做空的机会。
　　油脂
　　根据中国粮油商务网报价，7月6日，广东一级豆油贸易商价格9520元，下跌330元；7月基差报y2209+600。广州港口地区24度棕榈油10414元，下跌430元；7月基差报p2209+2400。
　　印尼贸易部官员周二表示，为降低国内库存，印尼将棕榈油出口配额从企业国内销售量的五倍调高至七倍。其并称，截至本周一，根据国内市场义务和加速出口计划，贸易部总计发放棕榈油产品出口许可240万吨。
　　根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2022年7月大豆到港量为764.1万吨，较上月预报的870.6万吨到港量减少了106.5万吨，环比变化为-12.23%;较去年同期s09.7万吨的到港船期量减少145.6万吨，同比变化为-16.01%。
　　印尼驻巴基斯坦大使周五表示，印尼对巴基斯坦的棕榈油供应将于2022年7月10日前完成。到目前为止，已有五艘船抵达港口城市卡拉奇，另有五艘将于本月10日抵达。
　　船运调查机构SGS周五公布的数据显示，马来西亚6月棕榈油产品出口量为1,230,997吨，较5月的1,329,186吨减少7.4%。南马棕果厂商公会(SPPOMA)的数据显示，6月1-25日期间马来西亚棕榈油产量环比提高17.19%。
　　监测数据显示6月美国，巴西，阿根廷等国对华大豆累计装运714万吨，低于6月762万吨的装运量。据此预计8月大豆到港量在700万吨左右，9月预计在600-650万吨之间。
　　原油价格继续下跌，油脂跟随下跌，印尼称其在考虑上调出口配额以削减国内高库存，油脂整体市场情绪悲观，商品市场普遍回落，建议豆油短线偏空参与。
　　技术上，棕榈油不建议追空，也不建议抄底，可等大幅反弹后做空要保险一点。