（报告出品方/作者：国信证券，夏妍、张衡）VR/AR迎行业变革和产业复苏双周期 行业背景：全新的互联网范式 互联网处于大变革前夜：去中心化的Web3时代将以元宇宙生态为全新载体，技术、生态、平台的大融合将诞生真正的全真虚拟世界，有望重新解构互联网的发展逻辑 。未来已来：Web2依托流量模式的红利逐渐枯竭，Web2时代平台顶层人才开始谋求转型，巨头平台拥抱未来或在监管政策之下寻求微妙的平衡，Web3已在悄然渗透传统互联网 。 VR/AR是Web3的重要一环：硬件、底层技术和生态都在2021年有关键性突破，VR/AR有望在Metaverse大放异彩。 行业背景：VRAR迎实质性的复苏发展 2021-2022是VR/AR产业复苏的关键时间段。从虚拟现实生态角度，近两年有几个标志性事件：1）字节收购Pico，2）Facebook更名Meta，3）Quest销量迎消费级拐点，4）《Halflife：Alyx》引爆市场，5）苹果未来有望发布现象级虚拟现实设备等。一方面有行业自身技术的日趋成熟，另一方面，互联网厂商切入虚拟现实产业，产业玩家扩容。虚拟现实产 业到了天时地利人和的时点。 发展现状：VR/AR出货量——产能高成长，Oculus独占鳌头，Pico本土最强 全球：2021年全球VR/AR出货量合计1120万台，同增92.1%，22Q1全球VR头显出货356.3万台，其中Oculus份额占全球VR市场的90%，结合IDC和TrendForce，预计2022年有望达1202万-1600万台，预计2021-2024E行业复合增速达47%，2024年 VR/AR总出货量破5000万台；全球VR第一大品牌Meta出货量占比85%，VR市场集中度相对较高，全球AR第一大品牌微软出货量占比32%，AR市场集中度相对分散。 中国：2021年中国VR/AR出货量(不含盒子）约46万台，同增38%，22Q1中国VR头显（不含盒子）出货25.7万台，同比增长14.8%。其中一体机VR出货22.8万台，占到整体VR出货的88.9%，Pico Neo3、奇遇Dream、奇遇3依次为消费者市场出货 前三的产品型号，Pico品牌占中国VR总出货量近70%，爱奇艺VR占比约8%。根据IDC中国，2022年中国VR/AR头显市场的总出货量有望落在100-200万之间，预计2024年中国出货量有望实现增速最高点。 VR/AR产业链及市场格局：互联网厂商是赛道最大玩家，内容产业仍是蓝海 国内外VR/AR的玩家可分为三类：一是互联网厂商；二是专业硬件厂商，其中核心玩家主要在手机厂商；三是专业VR厂商。截至2021年，互联网厂商在全球VR/AR市场合计市占率超80%，头部 互联网厂商具备资金、内容、流量、社交关系链等多方位优势，Meta和字节均通过收购成熟技术的硬件公司进入VR/AR行业，实现闭环，牢牢把握住了VR/AR产业端最具利润价值的环节。此外， 产业链上关键核心公司如歌尔股份、立讯精密等是VRAR核心玩家的重要代工。 一方面，手机厂商因零部件的供应链优势，核心在于降低成本，分体式VR/AR是其试水的第一步，另一方面，互联网厂商已有生态和内容优势，核心在于资金优势补贴硬件成本，尽早实现商 业闭环。当前节点，VR硬件体验感已趋于成熟，价格区间落在千元，消费级内容的爆发是或将成为VR生态真正向上的拐点。.海外：Meta软硬兼备，构建完善的VR生态闭环 VR硬件端：VR系列产品复盘，22Q3将发布Quest Pro，关注Cambria的发布 Meta VR产品变迁复盘：1）PC VR时期：以HTC VIVE、Oculus Rift和索尼的PS VR为代表，三家占据VR硬件领域海内外市场＂半壁江山＂的局面，Oculus Rift产品定位高端设备，主要 用于游戏主机，销量不及移动VR设备；2）VR一体机时期：Oculus GO作为Facebook第一款可独立运行且支持3DoF的VR一体机，轻便可移动的头显已是不可逆的趋势，既不用连接手机和 PC，为移动端VR一体机＂正名＂；3）6DoF一体机时期：Oculus Quest兼具了无线、移动、6DoF空间定位、高性能等核心要素，在Quest发布后，支持inside-out的6DoF VR一体机成为 了主流形态，国内Pico、爱奇艺、NOLO等都相继推出同形态产品，消费端VR也正式迈开了加速发展的步伐。 VR硬件端：VR系列产品复盘，22Q3将发布Quest Pro，关注Cambria的发布 预计2022-2024年Meta将发售的新品有：2022年10月有望发布Quest Pro（代号Cambria），预计有望带动Quest2022年整体销量，23-24年预计有望发售代号为Funston、 Stinson、Carsiff的VR头显。 预计Quest Pro会延续Quest 2的部分功能，预计新功能可能体现在AR透视、手部追踪、眼动追踪与面部追踪等，可能采用最新Pancake光学方案；售价或超1000美元； 定位上预计主打高端，应用场景偏向办公，旨在尝试替代笔记本电脑等相关工作设备，而Stinson预计为Quest的系列后续新品。 VR游戏：优质、顶尖的游戏内容是平台赚钱的关键 自有平台： 2022H1已上线41款新游，模拟类占比最大，共8款，其次为冒险类，共7款，射击和 体育各5款，平均价格在17.99美元-29.99美元之间，其中免费游戏7款，付费游戏 占大多数。 截至目前，Quest Store平台累计销量最高的VR游戏仍然公司自有游戏《Beat saber》，截至2022H1，累计销售收入达1.19亿美元，其他游戏累计收入在2000万6000万之间。 Steam平台： Quest 可以通过串流的方式接入Steam平台，Steam是维尔福集团下的主机游戏分发平台，目前是全球VR硬件最大的内容分发平台，2022H1Steam平台的VR活跃用户维持在1.8%， Steam平均活跃用户1.32亿，VR活跃用户超250万。随着VR一体机的崛起，Quest Store平台的迅猛发展，VR用户和内容开发者对Steam平台的依赖度在下降，自有内容生态成为各 家VR一体机核心竞争力的关键。其中《Half-life：Alyx》霸榜Steam平台榜首，是平台20年以来跃升增长的关键。 其中Oculus是Steam VR活跃用户占比最高的品牌，2022年上半年Oculus占比达66.69%，其中Quest2占比49.02%，上半年增加9.4%。 VR开发者生态：生态友好，内容策略独特，重视独立中小开发者 APP Lab和Quest Store、SideQuest的区别：App Lab是一个开源的社区应用分发平台，平台可以允许开发者尝试新功能。App Lab于2021年2月推出，一方面其作用是Meta Quest 1和 Quest 2的应用商店，另一方面也是官方应用商店的替代方案，相比Quest Store ，App Lab对内容的提交要求稍低，更利于开发者测试和迭代应用，相比SideQuest，开发者更容易 使用，对开发者更加友好。 App Lab的目录包含了大约1200种内容，有完整的游戏、演示、实验性应用等，应用数量是Meta官方商店的三倍。其代表性的作品是《Gorilla Tag》，这是一款免费游戏，但设计了 内购元素，可以与PC版跨平台联机。目前它在App Lab上的评论超过3万6千条，仅次于Meta官方商店的《Beat Saber》。国内：Pico对标Quest，字节赋能内容优势 字节牵手Pico：相似的路径，依托字节构建自有VR生态 2021年8月字节跳动以90亿元收购国内头部VR硬件厂商Pico，是近几年以来VR/AR领域投融资领域最高的一笔交易。自21年收购以来，Pico员工数从几百人扩张至近1500人，Pico品牌 才真正开始本地化。 Pico成立于2015年，专注于VR一体机，歌尔股份是其战略供应商，现任CEO、创始人周宏伟，毕业于哈尔滨工业大学，曾在歌尔股份任职近十年。2015年，正值国内VR开始爆发其创 立了Pico。Pico目前是国内领先的VR硬件制造商，国产品牌VR出货量排名第一，国内品牌市占率70%，全球市场份额第二，而Quest市占率已达90%，Pico几十万的销售量和Quest仍有 较大差距。 Pico硬件：Pico硬件产品性能媲美Quest，带动中国VR消费级市场 Pico出货量暴增，带动中国VR本土消费级产品启航。1）从中国市场看，2021年Pico出货量50万台，而2022H1Pico出货量已达42万台，其中22Q1出货量16万台（国内出货量约为16万台，市占 率64%），22Q2出货量26万台（国内出货量23万台，市占率近70%，21Q4 Pico市占率仅38% ），22Q2出货量同比增长近8倍。Pico被称调高了原定的2022年VR销售目标，从100万台增加至约180 万台,Pico4的上市有望带动Pico销量更上一个台阶。因22年初以来的大力营销，Pico对中国VR消费级市场有显著贡献，2022Q2中国VR/AR消费级设备占比达74.8%，去年同期为35.9%。 2）从全球市场看，22Q1-22Q2Pico在全球市场的市占率分别为6.18%和11.16%，分别同增72%、81%（不同口径导致和前文数值略有偏差），Meta全球占比略下滑或可和其提价有关，Pico是全 球市场唯一市占率提升的品牌，索尼、Valve和爱奇艺均略有下滑。 Pico内容生态：和Quest差距较大根本因中美环境差异，借字节生态努力追赶 在字节加持之下，2022年是Pico加快内容生态建设的元年，Pico的内容生态主要包括游戏、影视、直播和虚拟社交，其中游戏主要在Pico Store平台，影视和直播主要基于Pico的内 置应用。VR直播是Pico内容生态弯道超车的重要应用，字节赋予Pico区别于传统VR内容生态不同的基因。报告节选： （本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。） 精选报告来源：【未来智库】。系统发生错误
乌克兰五月最后战报俄军占领Lyman有助于其主要目标包围Sieverodonetsk并围困仍在卢甘斯克口袋的乌军。Sieverodonetsk仍被大量砲火轰炸中，并爆发激烈的巷战南方集团军的单位可能比芯片断供更可怕，外企大量收购我国自来水厂，我们该怎样应对？文黑鹰科普编辑黑鹰科普这波又是什么骚操作，外资竟然大量收购我国的供水厂，掌握我国七千万人的用水市场，都说石油是重要资源，难道水资源就不重要了吗？为什么我国自来水公司连续被外资收购？六一儿童节爆笑逗比文案1儿童节要到了，亲爱的，给我准备好礼物了吗？2曾经，我们顽，现在，我们依旧顽皮。3今天童节，送你个如意变形刚玩具，让它变形的咒语是童节快乐！4童真不仅是朋友的，也是我送你的，不仅是1992年，浙江村民抽干水潭，发现千年宫殿，已成为4A级旅游风景区从古至今，人类历史上出现过许多令人惊叹的奇迹，像是巴比伦空中花园，罗德岛太阳神巨像，皆以巧夺天工的工艺震撼着世人。同样也有只存在于传说中，未被证实的的神秘遗迹，像是亚特兰蒂斯王国，告别里程焦虑症，纯电续航最高204km！魏牌摩卡DHT如果在一年之前，身边的朋友问我，国内新能源混动车型的标杆是谁，那么丰田和本田一定会是我率先选择的答案。但是随着国内自主汽车品牌的不断发展，特别是伴随着新能源汽车应用场景的逐渐深入，六一就是要快乐呀六一就是要快乐呀回想起童年的时候，说起来也满满的回忆。最记忆尤新的是小学三年级，每到六一儿童节学校组织大型活动。歌舞。小品。快板，情景剧，诗歌朗诵等等，我们班级里定表演拔萝卜，有扮原创首发百篇系列小说第81篇不自由，毋宁死（接上篇80劫数）正义者社团联盟会议争论得很激烈。联盟主席刘克勤是公认的激进分子，这次却出人意料地表现出消极态度我认为这个辩论再继续下去已经没有什么意义了。当务之急是应当检讨我们的一个分饰两角有多难，演技可以封神，她们演技有多厉害在影视剧中一人分饰两角的情况，，要么是双胞胎要么就是剧情中有两个角色长得很像，要么就是什么前世今生，很多女演员都一人分饰过两角，同样一张脸，却要让观众看出这是两个人，这两个角色之间毛主席的警卫员吴吉清，活着被送进太平间，逃生后揪出幕后真凶如果您喜欢这篇文章，请点击右上方的关注。感谢您的支持和鼓励，希望能给您带来舒适的阅读体验。毛主席在革命生涯中，曾与众多革命同志并肩前行，一起经历无数精彩的革命故事。不仅仅是毛主席，在浙江，农民去世后可以领取丧葬补助吗？有多少钱？在浙江，参与基本养老保险的话，是可以领取丧葬补助的，如果参与的是职工养老保险，可以同时领取丧葬费和抚恤金，而参与的是城乡居民养老保险的话，则只能领取到丧葬补助费。数据显示，20205月31日，中国传来5个好消息和1个坏消息每天三五分钟了解一下祖国发生的大事件和变化，感受一下祖国的蓬勃生机和强大底蕴，跟随祖国一起重返世界之巅！网络来源今天咱们来看看我国都有哪些好消息传来吧。第一个好消息，上海将在6月1