贝莱德全球首席投资策略师李薇40年稳健增长时代宣告终结,投资组合须进行深度调整
21世纪经济报道记者 吴斌 上海报道
随着全球告别过去40年的稳健增长时代,投资者必须要对投资组合进行深度调整。9月24日,全球最大资管公司贝莱德全球首席投资策略师李薇在"全球财富管理论坛2022秋季峰会"上表示,全球正在从稳健增长的模式向一个新的模式转型,宏观经济会有更大的波动性,投资组合会有更高的风险溢价,需要加快对投资组合进行战术和战略调整。
(贝莱德全球首席投资策略师李薇)
在李薇看来,如今央行的决策面临更加艰难的取舍和抉择。传统的模式是央行看到通胀就加息,然而受到加息影响最大的经济行业几乎都不是造成通胀的元凶,而且通过加息也无法解决供应链方面的瓶颈。
虽然央行仍然可以通过大幅加息降低通胀,不过代价就会高很多。李薇警告称,如果美国想在2023年实现核心通胀率回落到2%,可能需要在明年承受-2%的经济衰退,还有5%的失业率,也就是说会新增300万失业人口。
投资者应当如何应对新局面?李薇表示,构建投资组合需要考虑6大因素:股债资产的风险溢价会更高;新的模式不适合抄底;之前的股6债4的配置方法可能行不通,根据历史趋势和相关度来去进行对冲和风险配置也可能行不通;我们在一个挑战更大的环境之中,分析必须要加大颗粒度,也不能够只停留在行业层面的分析;必须更好地认识并改正行为上的偏差来优化重大投资决策;市场必须要加快调整投资战术和战略。
李薇还提醒,当前全球供应链因为贸易摩擦而进行了调整,例如"友岸外包"、"近岸外包"等扰乱了全球的供应链。此外,还有新冠疫情造成的商品贸易的波动,俄乌冲突、地缘政治也成为了净零排放的限制因素。
但这可能恰恰会成为机遇,在李薇看来,在实现净零排放的转型之中,肯定会有很多波折,但是向低碳社会转型并没有充分反映在估值之中,这就恰恰给我们创造了机会,贝莱德也愿意帮助客户甄别这些机会,去适应长期的转型,并相应调整投资组合。
从投资角度看,未来必须要更好地考虑到气候和转型的影响。李薇警告,除非是出现了根本性的改变,否则根据现在的转型速度不可能实现净零排放。要想做到这一点,就必须加强政策,推动技术进步,改变投资的偏好。贝莱德会更多地推动资本市场对气候、风险的意识,也会把它贯穿于所有的业务活动和估值之中。
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