造车巨亏，高管暴富！新能源车企都这么干？

　　原创首发金角财经（ID：FJinjiao）
　　作者梦清
　　编辑角爷
　　这些天，威马被推上了风口浪尖。
　　因为公司一年亏了82亿，却给创始人沈晖发了12。62亿元的年薪报酬，占到公司当年总营收的30。
　　对此，沈晖并不想回应，他说，有些事用脚指头想都知道真假。
　　用脚趾头怎么想出来的不知道，但是不管算不算上价值12。59亿的股权激励，沈晖的年薪确实不低，更何况还造出了史上最亏的车。
　　造车亏得一塌糊涂，创始人赚得盆满钵满，在中国新能源汽车行业还处于摸索阶段的时候，这样的财富分配真的合理吗？
　　沈晖工资高不高？
　　如图所示，造车新势力的创始人年薪都在百万以上，看上去并不过分，甚至不如部分高管的收入。
　　比如小鹏和理想，创始人2021年的薪酬总额都不超过160万元，但是给高管开的工资要高出不少。
　　小鹏执行董事兼夏珩的年薪达到163。6万元，名誉副董事长兼总裁顾宏地的年薪更是达到了857。7万元，远高于创始人何小鹏135。2万元的年薪。
　　理想执行董事总裁沈亚楠的薪资为8750万元，执行董事兼首席财务官李铁年入270。6万元，也都高于创始人李想150。4万元的报酬。
　　相较而言，零跑创始人朱江明的年薪接近千万，已经算是创始人中绝对的高薪，但是与沈晖12。62亿的报酬相比还是相形见绌。
　　当然，朱明江和沈晖的年薪中都包含了股权激励，刨除该部分的收入，朱江明的年薪为166。7万元，沈晖实际到手的年薪是201。1万元。
　　即便如此，在造车新势力里面，沈晖的年薪依然位居前列，超过何小鹏和李想的收入。而更大的问题在于，沈晖的工资不低，但是威马却亏得最多。
　　从单车亏损的额度来看，2021年理想的单车亏损仅3500余元，其他各家造车新势力的单车亏损都在4万左右，但是威马的单车亏损达到了夸张的18。58万元。
　　不仅如此，威马2022年上半年的销量仅有2。1万余辆，大概只有理想、小鹏的三分之一，甚至已经被造车新势力第二梯队的零跑、哪吒甩在身后。
　　如果以市销率（PS）来估算的话，2021年威马的营业收入为47。43亿元，以此计算威马D轮融资后估值（70。4亿美元）的市销率约为10倍。而截至9月28日收盘，蔚来、小鹏、理想的市销率分别为5。80倍、4。07倍、6。98倍。
　　也就是说，尽管威马的业绩不如别人，但是估值却高过别人，这实在有些匪夷所思。
　　这么对比下来，沈晖的工资到底高不高，相信大家心里自有答案。
　　股权激励变味了
　　上市公司授予公司核心人员（创始人）股权激励，并非什么新鲜事。
　　比如特斯拉的创始人马斯克，早在2018年就与公司签订了长达十年的薪酬激励方案：未来10年，马斯克不领工资，但可获得价值780亿美元的股票期权。
　　但要兑现天价激励，创始人必须带领企业做出巨大的贡献。
　　马斯克的股权激励分为12个层级，包括市值和业绩两方面的考核。
　　市值方面完成第一个层级时，市值要达到1000亿美元，后面每个目标都比前一个多500亿美元，达到12层市值目标，特斯拉的市值就将达到6500亿美元，是当时市值的11倍多。
　　业绩方面又分为营收和调整后的息税折旧摊销前利润，每一项都有8个层级。其中营收的前四个层级分别为200亿美元、350亿美元、550亿美元和750亿美元，而特斯拉在2017年的营收仅有118亿美元。
　　调整后利润的第一层级为15亿美元，24层级都是在前一层级的基础上增加15亿美元，58层则是在前一层级的基础上增加20亿美元，而特斯拉2017年调整后净利润为5。2亿美元，还是负的。
　　可以说，特斯拉给马斯克的报酬是丰厚的，但获得该笔奖励的难度是地狱级的。
　　这一招也被国内的造车新势力们学到了，无论是新新势力零跑，还是老新势力中的理想与蔚来，都曾都拿出过高额的股权激励给到公司的创始人。
　　以理想为例，只要在任何连续12个月内车辆交付总数分别达到或超过50万辆、100万辆、150万辆、200万辆、250万辆及300万辆，李想就能变现合计价值超过10亿美元的股权。
　　2021年理想汽车总销量为9。05万辆，而2022年1至8月累计交付7。5万辆，由此可见，李想要拿到这笔奖励并不容易。
　　反观威马，对沈晖授予12。59亿元的股权激励，却并未在招股书透露激励所需的条件。而此番沈晖争议的焦点也正在这里，激励条件的不透明，很难不让外人揣测是不是白给。
　　但以目前威马差强人意的表现来看，激励的目标很可能是为了让沈晖有更大的动力推动威马上市。
　　12。59亿，或许也是资本与沈晖博弈的结果，毕竟对于沈晖如今的身家来说，给的少了，未必能够起到激励效果。
　　首富诞生
　　这两年新能源汽车行业势如破竹的发展，也在业内造就了一大批亿万富翁。
　　比亚迪创始人王传福自不必多说，在销量节节攀升的势头下，今年公司市值一度突破万亿元的大关，如今王传福的个人身家也超过了千亿元。
　　而蔚小理的创始人们身家也都过百亿，其中李想从公司获得的身家最高，超过了420亿人民币。
　　在去年完成D轮融资后，威马的投后估值为70。4亿美元（约合人民币508。17亿元），由此合计、沈晖夫妇所持股份对应的金额达到了21。70亿美元，合约人民币157。30亿元，也已经挤进了百亿俱乐部。
　　可能很多人对身家百亿没什么概念。这么说吧，一个月薪两万的打工人（这薪资水平已经不算低了），要干4。17万年才能挣到100亿元人民币。
　　前段时间，理想执行董事兼总裁沈亚楠先后两次减持理想股份，减持的比例仅有0。1，但共套现了1316。38万美元，约合人民币9000多万元。
　　而福布斯刚刚公布了2022年度美国400富豪榜，马斯克以2510亿美元（约1。8万亿元人民币）的身价排名第一。
　　新能源车造富至今，终于造出了第一个首富。
　　不过，创始人和高管的减持，也常常会引发市场热议。理想总裁沈亚楠在公司销量走低负面缠身的时候减持套现，难免让人怀疑这样的管理层能否和公司一起共克时艰，是否会把用户放在第一位。
　　相比之下，今年以来已经套现1000亿的马斯克，更容易被市场接受，一方面是因为减持在股价高位，另一方面则是特斯拉早已开始赚钱了，不像国内的造车新势力们仍旧处于亏损的状态。
　　今年上半年，蔚来小鹏理想三家新能源车企就共亏掉了百亿元的资金，而即将上市的零跑光一个季度也烧掉了10个亿，而威马则在过去三年内共亏掉了174亿元。
　　按照现在的烧钱速度，造车新势力们账上的钱都烧不了几年，而高管们的薪酬却年年高升。
　　企业亏惨了，高管和创始人却赚麻了，无论如何解释，都很难平息众怒。
　　参考资料：
　　1。时代周报《威马汽车多方面掉队迹象显著，估值仍高于蔚小理合理性存疑》
　　2。市值榜《威马最大的问题，不是给创始人的12亿年薪》
　　3。Tech星球《起底马斯克十年薪酬计划：基本工资为0，却将再拿230亿美元激励》