蔚小理亏惨，雅迪爱玛赚疯，投资哪有高低端？

　　股市里最热门的股票是新能源汽车股，一直上演着惊心动魄的走势，基本上跌幅在60%以上。两轮电动车市场似乎少有人关注，其实他们活得远远比新能源汽车要好，股民也要幸福许多。
　　电动两轮爆赚，电动四轮巨亏
　　2022年上半年，爱玛、雅迪、九号等5家电单车代表企业， 上半年总营收为321亿元，这五家电单车企业实现了总盈利18.9亿元。 其中雅迪一家企业就实现了9亿元的净利润，而爱玛则实现了6.9亿元的净利润。
　　而四轮新能源车中在今年上半年， 理想、蔚来、小鹏等5家电动汽车企业营收708.9亿元，巨亏137.7亿元 。而且从亏损额来看，理想、蔚来、小鹏们的亏损幅度还在加大。
　　三季度电动两轮车企仍在爆赚
　　目前，电动两轮市场，爱玛和新日发布了三季度财报，营收和利润继续高速增长。
　　根据最新业绩报，爱玛三季度业绩大幅预增，盈利能力强劲。爱玛业绩预告显示，预计2022年前三季净利润约为13.76亿元，同比增长飙升138%。新日近日也发布了三季度业绩预告。公告显示，公司预计2022年前三季度实现净利润1.48亿元-1.55亿元，同比大幅增加347%-367%。
　　两家企业都表示业绩预增的原因主要是，一是产品力的提升，新品广受欢迎；二是品牌力的提升，多样化品牌推广营造了良好的口碑；三是门店数量增长的同时，单店效率也有所提升。
　　事实上，这与新国标带来的巨大替换机会、共享电单车投放以及外卖、闪送、快递行业的高增长有密切关系。招商证券预估，在未来三年内，新国标将推动大约1亿多辆超标电动自行车换购，是一个价值万亿的市场。
　　华创证券预计2022-2023年将达到新国标政策实施后的销量峰值，较2019年新增2000-2500万销量。
　　爱玛增速超雅迪
　　2021年，雅迪控股以32.1%市场份额位列第一，爱玛科技紧随其后，市占率达19.4%，新日股份和九号公司-WD分别持有5.3%和1%市场份额。雅迪以绝对领先优势位居行业第一，其后是爱玛，两者共占市场超5成。
　　2022年上半年，雅迪总营业额仍然超过爱玛50多亿元，但是爱玛的增速超过了雅迪。数据显示，上半年，雅迪营收上涨了16.8亿元(同比增长13.50%)，爱玛营收增加了21.26亿元(增长29.08%)；雅迪归母净利润增加了3.1亿元(同比增长52.60%)，爱玛归母净利润增加了3.76亿元(同比增长119.79%)。
　　两家企业的营收差距在50亿元，相当于爱玛营收的55%，所以爱玛追上雅迪仍需时日。
　　投资不分高低贵贱
　　电动两轮车已经出现强者恒强局面，雅迪与爱玛、新日大概占整个市场60%。而电动汽车行业仍然没有出现份额集中的局面，还在不停拼杀。
　　此外，电动两轮车已经做到了单车150元以上的净利润，而电动汽车年销量超过少于50万台，都会导致亏损。
　　而且电动汽车投资十分巨大，参与者众多。比如，小米、百度都杀入了该市场。传统车企也纷纷转型做电动汽车。所以这个市场想要赚钱，真的非常困难。而且电动汽车行业必然发生一次大洗牌，最终出现份额的集中，市场才能稳定下来。
　　很多新能源汽车品牌都会在激烈的竞争中消失，因为任何企业都无法承受持续亏损。
　　很多投资者把钱投到了电动汽车行业，一年来电动汽车的股价基本跌去60%以上，小鹏跌去了80%还要多，接下来洗牌过程中，可能有些品牌突然就倒下，这些股票都将变成废纸，一文不值。而雅迪、爱玛的股价却大幅上涨，爱玛的股价自今年3月至今翻了2倍。
　　投资是为了赚钱，不是为了赶时髦。难道投资两轮电动的投资者都是低端投资者，只有投资新能源汽车，亏掉裤衩的人才是高端投资者么？
　　当然，我们也不能回避当前电动两轮车市场激烈的竞争。由于这个行业技术门槛极低，大家所谓的电池技术、电机技术基本上都是通用技术。电动两轮车的竞争模式主要依靠广告轰炸+价格战+线下渠道。
　　所以，电动两轮车市场的竞争仍然残酷，特别是头部企业之间的价格战频发，毛利率也在持续下滑。
　　从目前的毛利水平看，爱玛科技2022年上半年的销售毛利率为14.66%，同比增加2.94个百分点，系近4年同期最高水平。雅迪控股上半年毛利率为17.92%，同样系近年同期较高水平。净利率方面，上半年爱玛科技和雅迪控股分别为7.29%和6.44%。
　　未来利润率的提升主要依靠进入供应链环节，比如，电机、电池、电控等零部件的自己自足。谁能率先做到更全的供应链控制，谁将获得更好利润。这个道理也适用于新能源汽车行业，比如，比亚迪就因为供应链自己掌控，实现了盈利。
　　写到这里，你觉得我们真的应该投资那些不靠谱的新能源汽车股票么？
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　　磐石之心，《解密小米》《互联网黑洞 跨越边界的中国式企业扩张》作者，评论人。
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