TCL科技前三季度营收1265亿，面板行业或迎来量价齐升

　　10月24日晚，TCL科技(000100.SZ)发布2022年三季度业绩报告。数据显示，2022年1-9月，公司实现营业收入1265.1亿元，净利润19.5亿元，经营现金流净额126.6亿元。
　　进入10月，主要面板产品价格企稳回升。叠加世界杯、黑五以及双十一等消费刺激，面板行业走出低谷信号愈发明显。随着销售旺季的来临及需求逐步修复，面板行业有望迎来量价齐升。
　　主要面板产品价格企稳回升，行业投资回报率将逐步修复
　　四季度以来，面板行业供给端持续改善，全产业链库存回落至健康水平。DISCIEN在10月7日的统计数据中显示，目前头部面板厂的库存水位降至2周以内。随着面板去库存的深化，市场信心得到增强，面板行业逐渐企稳并且呈恢复性发展的趋势。
　　需求端也迎来改善利好，在中国双十一、海外国家黑五和世界杯等各种促销刺激下，品牌拉货意愿提升。根据Omdia报告，三星已上调第4季液晶电视面板采购量，由原本规划850万片上调至1000万片，展开回补库存作业，采购量增幅近二成。整机厂为迎接第4季销售旺季及2023年终端需求回归准备开始购入面板储存战备库存。
　　在多重积极因素影响下，面板供需关系持续改善，多家市调机构预测第四季度面板价格企稳回升。群智咨询调研数据显示，10月32吋、43吋TV面板上涨2美元。DISCIEN预测11月TV面板价格维持上涨势头，32吋上涨1美元，43吋-65吋上涨2美元，75吋上涨3美元。
　　随着面板价格触底回暖，TCL科技作为全球大尺寸龙头企业，业绩弹性将逐渐释放。多家研究机构看好头部面板企业，东吴证券表示，本轮行业磨底后向上突破阶段，龙头企业有望获得更多市场份额，率先实现业绩修复。
　　光伏业务增长强劲，持续夯实第二增长曲线
　　受益于新能源光伏业务高景气度持续，今年前三季度，TCL中环实现营业收入498.4亿元，较上年同期增长71.35%；含银行汇票的经营性现金流量净额78.32亿元，同比增长26.59%；实现净利润54.9亿元，同比增长68.94%。
　　今年前8月，国内市场新增装机44.47GW同比增长102%，中国大陆组件出口量达113.4GW同比增长81%。TCL科技新能源光伏业务紧抓行业发展机遇，持续发挥G12技术及工艺积淀在大尺寸硅片建立的领先优势，各尺寸硅片报价持续增长，持续提升营收贡献能力。
　　在晶体环节，随着宁夏银川50GW(G12)太阳能级单晶硅材料智慧工厂产能放量，产品结构将持续优化，进一步放大公司竞争优势。截至2022年三季度末，单晶总产能提升至128GW。在晶片环节，公司在天津年产25GW高效太阳能超薄硅单晶片智慧工厂项目和宜兴年产30GW高纯太阳能超薄硅单晶材料智慧工厂项目加速投建、投产，有效保障G12战略产品产销规模提升，在供应链波动下提升整体盈利能力。
　　为进一步完善新能源光伏产业链布局，TCL科技与合作伙伴共同投资建设约10万吨颗粒硅、硅基材料项目及1万吨电子级多晶硅项目已顺利开工。通过进军上游硅料原材料，公司实现产业链战略协同降本，不断强化供应链稳定性。
　　华西证券研究报告指出，TCL中环在新体制机制下经营提质增效，同时G12技术平台叠加工业4.0持续降本，先进产能占比提升，整体盈利能力有望进一步加强。