一年跌掉90市值，特斯拉是否就此走下坡路了？

　　【导语：2022年，围绕特斯拉的新闻不少，不过其股价一路下跌并带来市值大幅缩水，尤其是特斯拉在12月份股价下调接近20%，还是引发了市场极大的关注，甚至引发了不少投资者的不安。2023年，特斯拉的股价能否重回上升势头还是会继续如不少投资人眼中那般持续下探，值得各方关注。】
　　撰文|张大川、编辑|禾 子
　　在今年1月3日，特斯拉的股价依然有每股1199.78美元，而在12月28日收盘时，其股价不过只有112.710美元，相比于年初高点的10%，而公司市值也只有3559亿美元，并直接导致了埃隆马斯克首富光环的旁落。对于一家在美股上市的企业来说，如此巨额的股价下跌，要换成其他CEO，早就被董事会赶下了台。但如今被推特事物缠身的埃隆马斯克，即便可以腾出手来重新经营特斯拉，但考虑到目前的市场环境，恐怕特斯拉也很难轻松上演一出王者归来的好戏了。
　　新车型投放不及时，特斯拉白白坐视市场流失
　　对于特斯拉来说，在乘用车领域，自从凑齐了＂S3XY＂之后，其推出新车型的节奏就放缓了很多。只是最近，其Semi卡车才刚刚向市场开始交付。至于一款能够在北美市场热销的纯电动皮卡Cybertruck，目前也没有非常明确的交付时间表，只有特斯拉口中的百万订单。而福特、通用甚至同为新势力的Rivian的纯电动皮卡都已经开始交付，并取得了不错的销售成绩。
　　之前，特斯拉由于自己产能受限，但随着柏林工厂和德州工厂的相继落成，特斯拉却没有在第一时间投产Cybertruck就值得反思了。在美国市场，皮卡受欢迎的程度远远高于乘用车，而且利润率也更高。特斯拉没有挟过往之勇，乘势在美国市场开始交付Cybertruck，相反却将Semi的优先级放在Cybertruck之前，本身也要打一个不小的问号。
　　此外，特斯拉的2.5万美元的入门级电动车（外界成为Model Q）也是迟迟没有亮相。成本更低的4680电池是其推出Model Q的关键所在，但目前4680电池还处在一个产能的爬坡过程中，使得特斯拉短时间内也没有推出该款车型的可能。尤其是当前动力电池所需的稀有金属价格持续上涨，未来还是否有窗口期让特斯拉推出Model Q都需要打上一个不小的问号。
　　和特斯拉股价形成鲜明对比的是，在今年12月，大众、丰田、现代、通用、福特和宝马汽车六大传统车企的市值总和终于在近期超越了特斯拉的市值。这种市值上的反超，不仅意味着传统车企的电动化战略开始得到投资人的认可，同时也意味着特斯拉之前的先发优势开始慢慢被竞争对手抹平。无论是大众，还是通用、福特，都喊出了在不远的某个时间节点在电动车销量上反超特斯拉。这背后是它们所打造的具备高度可扩展性纯电动整车平台能够更好地满足消费者个性化需求的结果。大量新车型的投放，让特斯拉旗下车型阵容单薄的劣势显现无疑。
　　特斯拉底子仍在，但创新难度愈来愈大
　　即便特斯拉如今股价下跌，但我们依然不得不承认，特斯拉在很多产品创新层面依然有其他传统车企短时间难以赶得上的领域。
　　Dojo超级计算机、人性机器人、自动驾驶AI芯片、星链计划等，我们只能说，全球绝大部分车企在很多特斯拉已经做出成果的尖端领域，依然只是一个追赶者。可能它们在短时间内都没有办法在其中任何一项来实现对特斯拉的反超。而这也是之前为什么那么多投资人，愿意用高科技公司的估值，而非一家传统车企的估值来衡量特斯拉的价值，并使其在市值上一度可以突破1万亿美元大关。
　　但从目前来看，特斯拉将这些前瞻技术全盘部署到旗下电动车车型上的难度越来越大。特斯拉的芯片虽然很厉害，但是自动驾驶已经不是靠高算力芯片就可以实现。长远来看，高等级自动驾驶在乘用车领域的全面商业化部署将可望不可及。更何况，奔驰已经先特斯拉一步，在德国高速公路上开始部署L3级别自动驾驶技术，虽然还有不少的条件限制，但这一步却是迈得比特斯拉更快。现在的特斯拉就和库克时代的苹果一样，虽然产品的技术依然领先，但是要拿出更多划时代意义产品的难度正在与日俱增。
　　传统石油巨头市值增加
　　和特斯拉市值下跌形成鲜明对比的是，美国的埃克森美孚的股价一路狂飙，全年涨幅高达70%。今年以来，埃克森美孚股价上涨超过70%。无论是年初爆发的俄乌战争没有暂停的迹象，还是以沙特为代表的欧佩克国家并不愿配合对于油价的打压，都让油价持续在高位盘整，这些让埃克森美孚在第三季度的利润就高达196.6亿美元，刷新历史新高。
　　新能源虽然前景广阔，但是短时间来看，传统能源的地位依然不可动摇。对于电动车来说，其所需要的电力，在绝大多数国家都需要依靠燃烧化石燃料获得。风能、太阳能等绿能不仅成本高，而且供应也不稳定，至于水利发电背后的潜在的巨大生态危机。无论是新能源，还是碳中和，都不是可以一蹴而就。我们不仅无法阻止俄乌战争这样的黑天鹅事件，同样不能规避新能源产业处在一个非常前期的阶段。2023年，一旦全球性金融危机出现，导致终端市场需求大幅下滑，那我们其实很难排除2020年负油价局面的出现。到时候电动车是否会像现在一样依然受到消费者的追捧，其实还是存在不小的变数。所以，对于投资人来说，不能把所有的鸡蛋都放在特斯拉的篮子里，传统能源企业的对冲必不可少。
　　点评
　　其实很多人都觉得特斯拉股价下跌，更多还是因为埃隆马斯克本人把更多精力放在了推特的管理上。但是对于一家真正成熟的企业来说，从来都是有一套行之有效的流程和体系来确保其源源不断地向市场投放具有竞争力的车型。如果真的是因为马斯克本人分心导致特斯拉进展不顺的话，那本身证明特斯拉的体系能力还有值得完善的地方。电动车竞争的下半场其实才刚刚开始，特斯拉股价回归理性也不见得是一件坏事。我们期待马斯克通过更大的创新来推动全球电动车的发展，这才是特斯拉股价能够重回巅峰的关键所在。过去十年，特斯拉股价涨得太多了，太不寻常了。