猪八戒网赴港IPO有望成重庆互联网行业第一股

　　中国经济周刊-经济网讯（记者 石青川） 10月15日，据港交所披露，来自重庆的猪八戒股份有限公司（以下简称＂猪八戒＂）再次在港交所递交招股书，拟在香港IPO上市，联席保荐人为中信证券与建银国际。根据招股书，猪八戒集团定位于综合型定制化企业服务电商平台，核心业务为企业服务、智慧企业服务和产业服务，并已经剥离金融和教育等非主营业务。
　　招股书显示，猪八戒网2019年、2020年、2021年和2022年上半年（下称报告期）的GMV分别是24.35亿元、54.82亿元、84.05亿元和36.35亿元，平均客单价分别为10492元、21097元、25416元和22888元。猪八戒网的业绩保持稳健增长。报告期内，猪八戒网的收入分别为7.17亿元、7.57亿元、7.68亿元和2.87亿元，期内亏损（净亏损）分别为2.72亿元、2.68亿元、3.66亿元和1.33亿元。也就是说，猪八戒网络2019年至2021年年均营收均超7亿元，但公司一直处于亏损状态，过去三年半累计亏损为10.40亿元。过去3年半总毛利率分别是54.2%、63.7%、60.7%和59.4%。猪八戒解释他们的毛利率在2021年出现下滑是受到了疫情的影响。
　　招股书还显示，猪八戒网旗下拥有三个业务板块，分别是企业服务平台（包括匹配服务、会员服务、广告服务、工具及SaaS订阅服务）、智慧企业服务（包括智慧工商财税服务、智慧知识产权服务、智慧科技咨询服务）和产业服务（包括创业创新园区服务、产业解决方案服务）。报告期内，猪八戒网来自智慧企业服务的收入分别为3.10亿元、3.33亿元、3.43亿元和1.17亿元，占比分别为43.3%、43.9%、44.6%和40.7%。报告期内，猪八戒网的企业服务平台的毛利率最高，分别为77.3%、88.0%、94.7%和92.6%；同期，智慧企业服务的毛利率分别为58.0%、64.7%、59.1%和53.3%。
　　据一位曾采购过猪八戒网服务的企业透露，猪八戒网主要为服务类公司，但其实不少服务产品是自有团队在提供，所以其人工开支成为猪八戒支出中最主要部分。从招股书也可以看出，人力成本高也成为其连年亏损的主要原因之一。从猪八戒网公布的财报看，其成本支出方面主要集中在销售及营销成本、行政支出以及研发支出上，而该三项支出中占比最大的项目便为人力支出。
　　外界一直关注的金融服务与教育板块也出现在了招股书中.招股书中明确表明这两块业务由于盈利不佳而被剥离出上市主体。其中猪八戒金融服务的全部股权（即100%）已经转让给嘉兴归藏股权投资合伙企业（有限合伙）（＂嘉兴归藏＂）及重庆灵华清鸣企业管理有限公司（＂重庆灵华＂），作价6.54亿元，已于2019年3月22日结清。教育板块则出现在2020年12月30日猪八戒集团与八戒实业签订的权益转让协议中，其约定在12个月内完成八戒教育100%股权转让，2021年12月30日，确定股权转让价格为443.16万元。根据招股书，八戒教育并未向集团作出重大财务贡献。2019年至2021年，八戒教育每年的收入分别约为46.9万元、0元及58.7万元。
　　但外界对猪八戒网的上市并不十分看好，一位曾经使用过猪八戒网知识产权服务的企业负责人告诉《中国经济周刊》记者，除了知识产权服务，他并不觉得猪八戒其他业务能赚钱，原有的＂威客＂业务现在体验感极差。在一家财务研究平台担任副总裁的蒋和斌曾长期关注西南地区企业IPO，他认为，猪八戒网最佳的上市时机应该在3~5年前，今年赴港IPO可能并不是个最佳时机。
　　除了招股书中的业务外，猪八戒网也一直在尝试其他领域的跨界突破。在今年全国两会期间，猪八戒网创始人朱明跃作为参会代表提交的建议中，有两份均与＂乡村振兴＂相关。猪八戒网相关负责人曾就此向《中国经济周刊》记者透露，猪八戒网有乡村振兴方向的项目。朱明跃也在接受《中国经济周刊》记者采访时表示，猪八戒网的目标是＂汇聚天下人才，服务全球企业＂，＂我们要通过构建线上线下的平台，去汇聚天下的人才，然后做服务（企业和产业）。乡村振兴是关系国计民生的根本性问题，是未来很长时间的时代需求，具有广阔的市场空间。改革开放至今，尤其是近二十年的城镇化，我们国家的各类人才都涌向了大城市，乡村振兴尤其是产业振兴，特别需要人才，需要人才回流，人才回流后需要创新创业，而猪八戒网作为中国最大的人才共享平台，这就是猪八戒网与乡村振兴之间的联系。＂
　　从重庆上市公司数量上来看，重庆的互联网行业并不发达。截至10月16日重庆境内外上市企业达到88家，但其中仅有当年借壳＂世纪游轮＂的巨人网络是互联网企业，所以巨人网络严格意义上并不算是重庆互联网第一股。在云丛科技总部搬离重庆后，重庆互联网企业里猪八戒网与博拉网络成为最接近＂重庆互联网第一股＂的企业，而此次赴港IPO也使猪八戒网领先一步。
　　在此之前，猪八戒网最早于2011年寻求在纳斯达克上市，后于2015年放弃；同年计划在A股上市，2019年7月，猪八戒网向重庆证监局提交上市辅导备案。目前，重庆证监局网站上显示，猪八戒网仍处于＂在辅导期＂。多位重庆互联网行业从业人员向记者表达了希望猪八戒网能成功通过聆讯的期盼，在他们看来，重庆互联网产业迫切需要一家上市企业提振行业投资信心。
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