股价跌90，市值蒸发3000多亿，哔哩哔哩为何一路被腰斩？

　　B站创造过怎样的商业神话，它的股价腰斩故事就有多凄凉。
　　这两天美股港股动荡，B站的美股股价也一路跌至11美元，跌破了发行价。而在一年半前，B站触碰到它的股价巅峰157美元。
　　无数次腰斩。不知有多少人想抄B站的底，却被它抄了家。
　　哔哩哔哩为何一路腰斩？这要从四年前说起。
　　2018年3月28日，B站于纳斯达克上市，发行价11。5美元一股，刚开始的一年多，股价逐步涨到了44美元上下，但到20年末20年末21年初，b站股价进入巅峰期，从50美元左右一路拉升到157美元，一下拉升了3倍。
　　股票暴涨的背后，是B站轰轰烈烈的转型。
　　对B站稍有了解的朋友肯定知道，B站起源于二次元宅文化，刚开始的特点就是小众，很多UP主们就是为爱发电。
　　B站的商业化从14年开始，启动游戏和直播业务，上线大会员，收购音频社区，19年21年，B站进入了破圈白热化的阶段，从原来的垂直小众二次元平台，逐渐成长为一个PUGV（专业用户生产内容）的内容社区，创立了动画、音乐、娱乐、数码、游戏、资讯、知识等一系列的内容专区。
　　和其他平台不同，B站用户年龄集中在1930岁这个区间，这就代表了比较强的消费能力、更激进的消费观念，也是B站的另一个成长性因素。
　　2021年，B站月均活跃用户达2。72亿。
　　努力破圈初见成效，月活不断增加，资本愿意给这样的B站更高估值。
　　在这个阶段，B站开始进行百大评选，也就是每年选出100个受欢迎的大UP进行颁奖，B站有意培养一批头部账号，也逐渐涌现了一批大UP，让B站流量越来越大。
　　然而，在转型达到到一定程度后，瓶颈也逐渐出现。
　　先是扶持大UP的计划出现波折。曾经获得巨大流量的Lexburner、党妹等因为制作上传涉及侮辱、负面、敏感信息的内容而被封禁，其他的一些大UP们也逐渐遇到创作瓶颈，内容争议不断。
　　然后是各种方面的商业化尝试，虽然盈利模式各不相同，但B站选择了短视频、中视频、长视频一把抓，先是上线了竖屏短视频模式，败了一部分老用户好感；转战长视频想弯道超车，甚至上线了许多自制视频（比如最近在b站火了一把也算小出圈的《三悦有了新工作》），不过制片这部分的收益会怎么样还是未知；前段时间，B站上线了视频付费功能，一上线就翻车了。
　　随着B站转型作到了瓶颈，从近一年股价来看，资本冷静了。
　　自21年2月底到现在，B站股价整体呈现滑落趋势，从巅峰的157美金已经降至11美金，跌破了发行价，港股更从808的发行价，跌至85左右。
　　资本的短期高估和中概股的哀鸿遍野，共同塑造了20192022年B站暴涨而复又暴跌的景象
　　它的表现也没让资本满意，它的商业化过程充满了纠结、无奈和试错。
　　亏损数据和月活数据一样高涨，今年二季度，B站净亏损20。1亿。大量和老用户不同频的新用户涌入，让B站的用户黏性开始下降，这也是B站必须面临的一个问题。
　　最后，直观的感受上，作为一个B站的7年老用户，铁扇妹妹觉得它确实变了，撕裂感逐渐蔓延，饭圈文化也在入侵，但这种变质，却是我们用户和B站都无法选择的。
　　对于B站来说，虽然有一些高风险的尝试，但B站CEO陈睿表示B站不作才会死。
　　11周年庆上，向B站用户非常详细的解释了B站为何要商业化的问题：如果没有更多的收入，就没有钱买版权，如果不发展，就是衰落和灭亡，B站永远不可能停留在那个大家认为不大不小，刚刚好的阶段。
　　看着它渐行渐远，铁扇心中虽有失落，但我想，我们喜欢的那个小破站，在找到适合自己的节奏的时候，能获得一种新生。