黑田东彦拒辞职日元贬值何时休

　　毕振山
　　担任日本银行（央行）行长已达9年的黑田东彦，近日再次面临辞职压力。
　　10月18日，在日本众议院预算委员会会议上，有在野党议员以日元持续贬值为由，要求黑田立即辞职。黑田回应称，量化及质化金融宽松政策完全失败的说法有悖于事实。他明确表示自己没有辞职的打算。
　　此前一天，黑田还表示，在原材料价格高涨的背景下，日本物价上涨是暂时的。为了实现持续稳定物价的目标，将继续实行货币宽松政策。
　　尽管黑田的立场没有松动，但事实上，日元持续贬值正使日本央行承受越来越大的压力。
　　当地时间10月19日，纽约汇市美元指数显著上涨。其中，1美元兑换149。88日元，高于前一交易日的149。19日元。此前一天，东京外汇市场日元汇率也一度跌破1美元兑换149日元，创下32年来新低。
　　针对此种情况，日本首相岸田文雄18日强调，与投机有关的急剧波动有问题。日本财务大臣铃木俊一也表示：对于投机导致的过度波动，将采取妥善应对措施。日本媒体认为，这意味着日本政府随时可能再次出手干预日元汇率。
　　大约一个月前的9月22日，由于日元对美元汇率出现剧烈波动，日本财务省当天通过买进日元、卖出美元对汇率进行干预。这是日本政府自1998年6月以来首次干预汇市。据日媒报道，日本财务省此次干预大约花费2。84万亿日元，一度将日元汇率拉回1美元兑换140日元左右。
　　如今，日元汇率再次下跌，表明日本财务省的干预措施治标不治本。不少媒体分析指出，日元和美元之间的利差不断扩大，是导致日元汇率下跌的主要原因。
　　为应对持续高企的通胀率，美联储自今年3月以来已连续进行5次加息，累计加息300个基点。目前联邦基金利率目标区间已升至3至3。25之间。
　　但是，日本央行选择维持宽松货币政策，将短期利率维持在负0。1的水平，长期利率维持在零左右。日元和美元之间的巨大利差，促使市场不断抛售日元购入美元，从而使日元持续贬值。今年以来，日元贬值已超过25。
　　对于日本坚持不加息，黑田东彦给出的理由是，在美联储强势加息的背景下，日本央行小幅加息并不能扭转日元贬值的趋势，反而可能危及日本经济复苏。黑田认为，日本当前的通胀是输入型通胀，是暂时的，因此没有必要收紧货币政策以抑制通胀。
　　黑田的立场实际反映出，日本央行目前仍坚持9年前确定的目标，即实现2的通胀率，以宽松政策促进经济增长。
　　2013年黑田东彦正式就任日本央行行长。当时的日本内阁官房长官菅义伟曾表示，黑田将成为安倍政府经济政策的掌舵人，是日本实现摆脱通缩的最强阵容。上任伊始，黑田即确立了用两年时间使日本通胀率上升至2的目标，意图利用大规模货币宽松政策刺激经济增长。黑田因此成为安倍经济学的主要政策执行人。
　　此后的安倍任期内，日本经济保持了缓慢增长，但黑田期待的2通胀目标一直未能实现。2018年，黑田连任央行行长，成为半个世纪以来首个连任日本央行行长的人。
　　新冠疫情暴发后，日本经济陷入衰退，直到2021年才重回增长轨道。今年俄乌冲突发生后，国际能源价格和大宗商品价格上涨，推动日本通胀率不断上升，4月日本通胀率即已超过2的目标。但是，这个2并不是黑田希望看到的2，当前的物价上涨也没有伴随工资上涨和强劲的经济增长。
　　有分析指出，黑田的看法或许没有错，但物价上涨和日元贬值正给日本经济和民众带来严重的负面影响。由于日元贬值和进口商品涨价，日本本财年上半年（2022年4月至9月）贸易逆差创下1979年以来同期最大值。4月至9月日本企业破产数量同比增加了6。9。物价上涨还使日本民众家庭支出增加，实际收入减少，从而抑制消费。
　　目前，市场普遍预期美联储将继续加息。黑田的任期将于明年4月结束，在此之前，他大概率会继续坚持货币宽松。这意味着日元有可能进一步贬值，日本经济也将继续承受压力。可以预见，黑田的日子恐怕不会好过。