接棒奶茶，咖啡冲天

　　咖啡行业在海外历史悠久，目前在中国处于快速渗透阶段，2020年中国一线城市的人均咖啡消费量为326杯/年，与发达国家数量相近，中国大陆整体的消费量仅为9杯/年，现制咖啡门店布局三线以下城市占比为25%，我们认为：目前国内的咖啡市场还处于成长期，新一线及二线城市是主要的下沉目标，渗透率有望进一步提升。
　　由于生活节奏加快，性价比、标准化、饮料化成为行业的发展趋势 ，尤其以瑞幸咖啡、manner为代表的快咖啡快速崛起。
　　一、 咖啡，风景这边独好
　　伦敦国际咖啡组织数据显示，2010-2020年，与全球平均2％ 的增速相比，中国的咖啡消费却正在以每年15％ 的惊人速度增长。2021年，全国咖啡豆消费量为25.20万吨，较上年增长超过25％。中国咖啡消费进一步普及，消费人群扩大：2021年中国线上咖啡消费人数是2019年1.5倍。
　　中国咖啡市场扩容：咖啡豆出口减少、进口量大幅增加，进口量突破10万吨。
　　从增速上看，据弗若斯特沙利文数据显示，2013-2018年行业高速发展，CAGR保持29.54%。2018年以后增速有所放缓，预计2018-2023年CAGR达25.99%，2023年整体市场规模达1806亿元。
　　2021年中国咖啡行业市场规模达3817亿元，同比增长27.2%；预计2025年中国咖啡行业市场规模将超过10000亿元。
　　目前中国咖啡市场中现制咖啡消费市场的服务形式包括连锁咖啡馆、非连锁咖啡馆餐饮店里的咖啡消费饮品店里的咖啡消费、便利店咖啡、自助咖啡机等;·2021年，中国现制咖啡行业市场规模达89.7亿元，较2020年增加26.40亿元，增长41.71%，预计2023年中国现制咖啡行业市场规模将达到157.9亿元。
　　2020-2025年中国咖啡行业市场规模统计及预测（亿元）
　　数据来源：艾媒咨询
　　2019-2021年中国线上咖啡消费人群规模
　　数据来源：天猫、饿了么，阿里新服务研究中心分析整理中国咖啡店的开店热潮
　　• 2021年，星巴克中国和瑞幸咖啡门店数双双超过5500家，一年各自增加1000多家。
　　• 2019年进入中国市场的加拿大咖啡品牌Tims，两年间迅速开店390家。
　　• 2015年成立于上海的Manner咖啡，全国门店数突破400家。
　　• 2019年成立于上海的Nowwa咖啡，全国门店数突破1500家。
　　• 2017年进入中国市场的美国皮爷咖啡（Peet’sCoffee），中国门店数量已达77家。
　　• 2017年成立于上海的MStand，门店数突破180家。咖啡，资本寒冬里一颗闪亮的星
　　疫情影响下，咖啡仍是寒冬期投融资热门赛道。
　　从投融资情况来看，2013年以来，咖啡项目共获得融资114次，其中2018年融资数量达到了顶峰;·咖啡行业融资中种子轮/天使轮、A轮以及B轮分别占41%、34%和7%，代表企业包括Mstand、Manner、瑞幸咖啡、Seesaw如啡、鹰集咖啡等。
　　从投资金额来看，仅2021年前7个月，资本融资金额已经超过63亿，远超2020年全年数额。企查查数据显示，自2019年以来咖啡行业发展进入快车道，三年内行业获融资近743.32亿元。
　　二、咖啡是门好生意吗？
　　咖啡产业链由上游咖啡种植业、中游咖啡深加工行业以及下游咖啡零售行业构成。咖啡上、中、下游价值占比分别为1/6/93%，咖啡下游售卖是核心价值来源。
　　上游全球咖啡豆生产区域集中，价格波动大，由于历史和气候等原因，全球咖啡豆生产集中在巴西、越南、哥伦比亚和印度尼西亚四个地区，其中巴西是世界上最大的咖啡豆出口国;·中国咖啡产业出口以咖啡生豆为主，2020年占比高达84.6%;国内咖啡消费市场正兴起，产业链等加工环节仍不成熟，因此咖啡制品(占30.5%)焙炒咖啡(占11.4%)在进口中也占据一定份额。
　　相比现制茶饮，现制咖啡毛利率更高，成本更低。
　　咖啡兼具功能性、成瘾性与社交属性，决定其高需求粘性。
　　咖啡因是从茶叶、咖啡果中提炼出来的一种生物碱，适度使用能有效祛除疲劳、兴奋神经，临床上用于治疗神经衰弱和昏迷复苏，同时其具有一定的成瘾性，因而在饮品中得到了广泛的应用。刚需型咖啡,或将是最有机会孕育巨擎的赛道。每天一杯提神醒脑，快节奏的生活，让咖啡成为都市人的日常陪伴。
　　咖啡与其软饮相比，尤其是现磨咖啡，具有更高的咖啡因含量，故具有更持续的提神功能和更强的成瘾性，此外以星巴克、COSTA为代表的传统咖啡连锁品牌打造＂第三空间＂，能够满足消费者的商务社交需求，具有稀缺性，几种属性形成合力最终决定了咖啡行业的高需求粘性。我在咖啡馆待了一下午，谈成了几个亿的项目。
　　中国传统社交一般是喝酒，新晋商务社交的形式是喝咖啡，尤其是创投机构，有的甚至是在咖啡馆路演项目，国内有个咖啡品牌——车库咖啡，它由11位天使投资人共同创立，2011年营业，号称是全球第一家创业主题的咖啡厅。 当时车库咖啡运营团队称，车库咖啡服务创业者数十万人次，对接投资者数千人，超过1500家创业企业从车库咖啡走出，包括钱方科技、皮影客、魔漫相机、企业湾、墨迹天气等知名创业企业，总融资额超百亿。
　　虽然新冠疫情之后，大家很少线下聚集，但是咖啡馆依然是聊创业、投资，或者伏案工作很惬意的地方。
　　现制咖啡——咖啡赛道最靓的仔
　　由于生活节奏加快，性价比、标准化、饮料化成为行业的发展趋势，尤其以瑞幸咖啡、manner为代表的快咖啡＂快速崛起。
　　近几年中国现制咖啡行业市场规模占咖啡行业总规模的比例持续走高，2021年中国现制咖啡行业市场规模占咖啡行业总规模的7.94%，较2013年的3.65%增长了4.28%，预计2023年中国现制咖啡行业市场规模将占咖啡行业总规模的比例达8.74%。
　　行业属性:高增长、高盈利、高需求粘性、高集中度
　　三线及新一线门店数增速最快，下沉市场订单量增速最快。
　　·一线城市（(4个）现制咖啡门店数占比超20%，新一线城市（15个)门店数占比近25%，下沉市场拥有27.26%的咖啡门店，各层级城市门店数分布近3年相对稳定；三线城市咖啡门店数量增速最快，达19%，市场发展潜力较大。新一线和一线城市，门店数量增速为18%和16%；
　　·美团外卖数据显示，三线城市咖啡订单量同比增长接近2倍，四五线城市的咖啡订单量同比增长更高达250%以上，咖啡在下沉市场的潜力巨大。现制咖啡目标客户群：
　　中国现制咖啡目前主流消费者集中在女性用户，22-32岁、有一定教育背景、未婚未育的群体中，并且其群体边界正不断拓宽。
　　现制咖啡用户男女比例基本稳定在3.790后为现制咖啡核心用户，占比约50%，近2年有小幅下滑趋势;80后及未成年群体，近两年呈小幅上升趋势。
　　2022年一季度，瑞幸门店数已超过6000家，Mannercoffee200家新店齐开。在一二线城市，年轻人咖啡消费习惯已初步形成。未来，满足日常刚需型咖啡，或许是最有机会诞生大型连锁品牌的赛道之一。
　　随着年轻人群的健康意识逐步提升，以及咖啡口味的多元化发展，更多原料与咖啡融合（枸杞，生耶，燕麦，肉桂，桂花），以减肥燃脂、养生为目的的咖啡摄入更受年轻人欢迎。
　　自制咖啡存在的问题：
　　用＂咖啡+＂模式＂活下来＂，原料、物流、人力仍是痛点。
　　咖啡行业＂内卷＂，创意咖啡口味呈多元化发展。由于复制壁垒低，导致同质化程度严重。在差异化口味与精品咖啡之间保持平衡，提升特调复购率，是下一步的提升方向。创新的咖啡产品：
　　方便易操作、保留现制咖啡风味又能长期保存的多种零售咖啡产品是消费者多场景消费的优先选择。
　　三、溯回上游：云南崛起，海南新起
　　全球咖啡属中具有商业价值的品种主要有，阿拉比卡种（Arabica，占全球产量70%-75%）、罗布斯塔种（Robusta，占比20%-30%）、利比里亚种（Liberica，占比2%-5%），被称为＂咖啡三大原生种。
　　气候是咖啡种植的决定性因素，咖啡树只适合生长在热带或亚热带，南北纬25度之间的地带，一般称为＂咖啡带＂。
　　据USDA数据显示，2022/23年度全球前五大咖啡生产国依次为巴西（占36.8%）,越南（占比17.7%），哥伦比亚（占比7.4%），印尼（6.5%），印度（占比3.3%），中国（占比1.1%）。
　　云南是国内最大的咖啡种植区，咖啡面积、产量和产值占到全国的98％以上。云南省农业农村厅数据显示，2021年云南省咖啡种植面积约139万亩，产量约11万吨。
　　然而商品化程度低。目前，云南省咖啡以种植业为主，以出口销售浅加工的咖啡豆为主要经营模式。云南咖啡产业长期处于＂小散弱＂状态。全省咖啡企业鲜果加工能力超过100万吨，初加工能力超过15万吨，精深加工能力超过3万吨。
　　2021年11月，云南省农业农村厅发布了《＂十四五＂食品工业发展规划》旨在2025年要将云南建设成全球重要的精品咖啡生产基地、亚洲最具影响力的咖啡交易中心。
　　除了云南咖啡，海南咖啡最近也受到众多资本青睐：正大万宁兴隆咖啡城项目建设提速，将通过新建全自动咖啡生产线、创立全新品牌、实现全面推广优化加工产业；海南小洋侨科技有限公司获得千万元人民币的天使轮投资，其将打造＂种植+电商+农庄+文化+旅游+加工＂的全产业链模式。
　　咖啡行业历史悠久，是世界三大饮料之一，作为软饮料的细分品类，具备饮料行业高盈利的特征，同时，与其他软饮料相比，还兼具高成长、高需求粘性、高集中度-易诞生大市值公司的行业属性（星巴克、瑞幸）。
　　中国咖啡市场起步较晚但发展迅猛，对标已发展成熟的海外国家或地区的平均水平，中国咖啡市场的渗透率仍然很低，人均咖啡消费量提升空间巨大，其中现制咖啡是未来的主要方向。随着咖啡从小众精英渗透到大众工薪，生活节奏加快，功能性现制咖啡的需求增长明显，高性价比、标准化、便捷化、饮料化趋势明显。