止损白酒后的沉重反思我们应该如何选择定投标的

　　今天做一下反思。
　　之前投资基金很久，还没有系统接触过定投指数，体感上觉得定投适合新手，而我新手阶段也没有使用过定投的方法，觉得资金的使用效率比较低。后来我意识到，指数基金会是未来一个比较大的趋势，定投还是要学习的。所以8月初的时候，我规划了一下自己的定投计划《正儿八经规划一下自己的定投计划》，打算花1年到2年左右的时间去完成一个定投计划。
　　我原本以为本次计划制定得比较好，而且对于定投标的做了很久的思考：
　　选沪深300指数增强的时候，为了保证胜率，我选了两个分散投资；
　　选成长性强的指数的时候，考虑了很久，没有选代表偏中小盘的中证500、中证1000、国证2000指数，也没选和大盘走势差异比较大的科创50指数，最后综合考虑选了创业板指数，找了个费率最低的；
　　结果在选第三个行业指数的时候，我犯了经验主义的错误，没有思考太多就选了白酒指数，实际上这也是我一直以来的思维惯性，去年抱团股大跌后，我认为消费会慢慢回暖，一直在其他渠道长期持有消费类的基金。
　　这个定投刚开始不到十分之一的时候，就发现了问题：我没现金流了。
　　因为一些个人原因，我910月有大量的资金需求，本来比较宽裕的手头瞬间开始紧张起来当然这是我预想到的情况，只要稍微放缓定投节奏，就可以了。
　　这其实已经说明了定投的第一个原则：
　　要使用长期不用的闲钱定投。
　　不过10月27日，我决定全部清仓白酒指数。白酒基金投入9500元，赎回手续费6。69元，净值亏损1798。21元，实际到账7695。1元。
　　原因解释一下：
　　在看到那份路演纪要之前的一周，我就跟爱知君等朋友讨论过白酒的周期问题，以及自上而下的投资范式，包括10月以来观察到的一些变化，可能是未来投资必须要注意的，以往的那套经典价值投资体系可能要被重构。
　　但我一直也很纠结，所谓的定投不就是要走出微笑曲线吗？执行不到十分之一就止损，这还是定投吗？但考虑到实际上沉默成本是比较低的（这几天在场内抄底恒生科技指数和恒生医药已经基本上赚回来了），我担心的是整个消费行业的估值中枢发生了下移回想起来中概互联和医药行业最早的一波回撤，如果那时候以为已经跌完了，就贸然进场，后面还会经历好几轮大跌，很多投资者至今深陷其中。
　　我当时远离中概互联，其实并不是单纯看空这个板块，而是觉得看不清楚一如现在的白酒行业。
　　注意，喜欢的否定是没有喜欢，而不是讨厌。而远离一个板块的原因不一定是看空，而是没有看多，就像大家对一个行业的看法，并不是说除了看多就是看空，还可能是看不清。我觉得没有必要一条路走到黑，去和趋势对抗，符合三种情况就可以斩仓：1、看空，2、看不清，3、有更好的投资标的。
　　投资需要寻找看得懂的行业、看得懂的趋势，很遗憾，我可能找错了，一开始没有深思熟虑。沿着这两年的投资惯性，我很容易选出了最容易接触到的行业消费。但我没有考虑到，定投一个估值中枢稳定的指数胜率才高，几乎没有任何行业指数能长期符合这个特点。
　　这是定投的第二个原则：
　　寻找一个长期估值中枢稳定、确定性更大的指数。
　　在我选择白酒这个标的的时候，已经有网友质疑过白酒的估值是不是过高了，我没有认真思考这个提示，反而很傲慢地认为白酒每年都可以稳定战胜沪深300指数，是稳定增长的企业也许长期看是这样，但我的定投资金久期可能就是2年左右，如果不及早认错止损，学人家投资大佬玩无限现金流打法，对自己太不负责了，这也是糊弄自己而已，就像有人讽刺私募大佬：价值投资不是长期巨亏的遮羞布。
　　就目前的估值而言，白酒的吸引力有限。更重要的是，我看不清楚在外资流出、自上而下新范式的趋势下，白酒能否有所作为。
　　如果把整个股市看成一个上市公司的话，企业端的利润率始终是徘徊不前的，那么股市为什么还在上涨呢？爱知君说，最终答案还是，赚的是估值的钱，赚的是货币超发的钱。现代价值投资就是从赚EPS的钱到赚估值的钱这一转变开始的。
　　其实说白了，我不太相信市场长期给基民洗脑的那一套买入并长期持有定投的话术，中毒的基民造就了中概互联净值新低的同时份额创新高，造就了市场上管理规模最大的基金经理是行业主题基金经理。我这里没有贬低的意思，但这个现象引起了思考。
　　长期意味着要去对抗很多不确定性，并不是意味着我们选好一个标的就可以无脑投入，在睿远的投资上，我已经深陷其中，实在是不想冒险再把故事重演一遍。
　　对于我而言，定投的第三个原则是：
　　定投不一定会迎来微笑曲线，在看不清的情况下，止损也是可选项。
　　这一次定投确实是踩到坑了，好在损失不大，后面白酒的涨跌，跟本次定投计划就无关了。我割完白酒，消费行业就迎来了一波大反弹，这个剧本目前为止和我去年8月割掉医药的时候很像，确实尴尬。
　　如果要维持一个大神形象，可以死扛无限现金流打法，看上去非常体面，但我觉得，人总要面对真实世界，面对自己内心的拷问；个人是否有提升，这是骗不了自己的，犯错要认错，挨打要站好我做给谁看呢？我从来不是无往不胜的投资大神，只是一个泛舟基海的基金行业观察者，道行不够，交了学费。后面的沪深300指数增强和创业板指数，我会继续定期投入。
　　近期的思考就这么多，不一定对，如能对大家有帮助最好不过，也不怕你们笑话，希望和大家共同成长。
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