畅聊之10月茅台动荡之谜

　　直观印象中，近几年酱香型白酒在高端白酒领域一枝独秀，而茅台作为白酒消费的高端品牌，更是特别引人瞩目。宴会中若喝的是茅台，仿佛一下子这规格就上来了，对于特别重视排场、面子的国人来说，这无疑更是迎合了心理需求。但是你真的了解这家企业吗？
　　首先，贵州茅台是国有企业，其实际控制人为贵州省人民政府国有资产监督管理委员会，于2001年8月27日A股上市。
　　根据其2022年三季报显示，该企业资产总额2477。57亿元，负债343。10亿元，经营性现金流94。05亿元，投资性现金流26。71亿元，筹资性现金流298。65亿元，这些财务数据表明，茅台公司资产负债率较低，造血能力良好，处于扩张阶段，且在持续偿还债务或分红。前三季度，该公司实现营业收入871。60亿元，同比增长16。77；归母净利润444亿元，同比增长19。14；单季度实现营收295。43亿元，同比增长15。61；归母净利润146。06亿元，同比增长15。81。营业收入、净利润呈增长态势，经营业绩良好。
　　但该公司股价却经历了过山车，由2021年2月份的最高点2627。88元股跌至2022年10月28日的1358。71元，股价几乎拦腰斩断，近一个月来，跌幅达27。37，10月份至今市值蒸发超6500亿！对此，贵州茅台也是立即召开十四五发展规划中期评估专题会议，表示白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变，茅台产销势头良好，有信心、有能力确保股份公司未来实现持续稳健增长，全面完成十四五目标任务。
　　从通报中可以看出，贵州茅台信心来源于以下几方面：一是自身改革，质量稳定提升，产能逐步释放，销售渠道不断优化，价格体系不断完善。二是资本市场青睐，为三季度公募基金第一大重仓股。三是四季度为传统市场消费旺季，主流资金流向白酒板块。
　　是什么让资本市场表现与经营表现出现如此大的相悖呢？
　　一是部分资金抽离。随着美联储加息，资本处于逐利性，特别是外资，加速向美国回流，减少中国股市投资。
　　二是对未来高端白酒消费持续高位信心不足。贵州茅台作为贵州地方国企，具有很大的资金蓄水池作用，而贵州作为脱贫攻坚重点区域，国家及地方需要这样一个平台来筹措资金，随着脱贫攻坚战的顺利结束，其历史意义告一段落。
　　三是国内消费需求偏弱。随着经济下行压力不断承压，企业、居民消费需求呈偏弱表现，且随着高端白酒品牌不断增多，八项规定不断压实，至于四季度传统旺季一说，消费面信心偏弱。
　　最后，一句话概括最近茅台现象：没有茅台的时代，只有时代中的茅台！