江苏钢厂废钢价格差距显现，跌价拐点何时到来？

　　前言：近期国家政策面利好消息频出，从疫情防控优化调整起步，到通过下调房地产及小微企业贷款率来提供金融资金的支撑，无一不体现国家对于年前经济发展的支持，加之美联储因CPI数据超预期回落或将放缓加息，市场情绪面连续提振，刺激黑色系期货盘面上行，带动废钢价格走势趋强。
　　而本省各钢厂废钢采购价暗争激烈，在到货-库存与成本-利润的博弈下，尤其是中小型与大型钢企间，长、短流程间俨然出现价差。
　　随着下游钢材强预期与弱需求的矛盾深化，钢厂采废价格差距空间的合理性应当如何理解，笔者将从散户-场地-户头-钢厂的供应链中涉及的因素综合分析，结合市场行情存在的潜在风险以及市场大咖操作策略，提出合理建议。
　　一、钢厂重废价格对比
　　11月以来江苏风向标钢厂SG实现超跌反弹后的三连涨，累计涨幅300元/吨，而本省各钢企均依照厂内生产情况按需调整，累计涨幅在170-380元/吨，调后6厚以上重废含税13%均价在2800-3000元/吨范围内。由下表可以看出，目前SG价格领先于中小型钢厂采购价，而与部分钢厂如NG、YG相差仅30-60元/吨。
　　不管是收货价还是出货交易，相信很多货场老板及贸易商都会结合SG等钢厂与市场间的价格进行对比预判，但作为影响价格的因素之一，小编认为还需考虑税点、补贴、扣杂判级、综合运费、卸货速度、回款周期等因素；
　　也就是说，相同价格动态幅度下，长短流程钢厂所要承受的成本压力并不互通，所以在短期行情预测方面，不能单凭价格优势盲目寻高判断，具体还是要重点关注各钢厂在当前价格条件下的供需面，即到货、需求情况以及库存状态水平。
　　举个例子，11月8号早晨SG及各钢厂均在按需涨价，但因JYXC已经领涨几轮，价格优势极高，当天厂前到车排队200多辆，出现压车现象，于9号便下调采购价进行＂小割＂操作，据送货人反应，虽然JYXC对外报价偏高，但厂内扣杂极严，判级也不符合标准，相当于虚高引流，便也出现了很多车辆掉头不送的场面。因此钢厂间的价格差距只能作为单一考虑变量，大势走向还得关注宏观以及基本面情况。
　　二、钢厂粗钢压减及检修情况
　　近期市场层面传言江苏省发改委11月会直接通知钢厂今年不能超产的消息，而受环保以及年底限产等要求限制，江苏省钢厂粗钢压减压力尚在。
　　Mysteel数据统计，江苏省2021年粗钢产量11924.95万吨，2022年1-9月江苏省粗钢产量9168.75万吨，较2021年同期高出41.75万吨；倘若按粗钢压减5%标准推演，2022年预计需要压减粗钢产量596.25万吨，按照9月份江苏日均粗钢产量来看，10-12月日均产量将下降11.70万吨。
　　根据调研可知，目前多家钢厂正在趁机进行常规检修操作，短期废钢用量或将有所减少，但因吨钢利润造成的产能分配不均等原因，长、短流程钢企在保产任务与粗钢压减的双重指标下进行博弈。
　　简单来说，随着板废、螺废价差扩大，钢厂利润就会回升，尤其是在废钢跌势远大于成材之时，专吃废钢的电炉厂更加获利，此时就会加大产能生产来提高产量，一方面在来年全省进行分配产能时，电炉厂所占比重就会增加，长流程钢厂的产量将会收到压制；
　　另一方面，临冬北材南下对于钢材形成压制，电炉钢企的加产将会抑制成品材去库速度，倘若出现累库现象，建材价格将会下行，届时将会导致钢厂利润进一步收缩，这也是近期长流程钢厂涨价的原因之一。
　　三、市场大咖观点及操作
　　消息面的利好以及持续探涨使得市场情绪面转好，尽管少数商家对于长期废钢走势保持看空，但目前看稳盼涨心态依旧占据主导。为此我的钢铁网选取了几位大咖看法及目前场地的操作策略进行分享：
　　A：从钢厂到货还有期货来看，感觉还有上涨空间，场地库存之前出的较多，最近在做补库；
　　B：高价库存还有很多，跌价的时候收了点低价货对冲，现在出货部分还是亏损，所以等着再来一波按序出掉；
　　C：近期应该会稳几天后观望观望，但现在比较谨慎不敢做库存，基本还是收到货就出，收益不高但是风险小，整体能赚到就行；
　　D：钢厂涨价是磨刀，等到货量多了之后就可以试刀割韭菜，现在SG到货确实不好，就等一些小厂到货高后率先压价，在期螺反弹之时就是跌价之际。
　　四、风险警示
　　需求端：从各钢厂近期到货来看，虽然个别依靠价高吸货能够满足日耗需求，但个别钢厂补库需求尚在，不过年底钢厂资金回转压力加大，加上环保限产再度提上日程，钢企限产力度加大，多数冬储意向暂定，部分钢厂已有不做冬储的打算；
　　同时需要注意的是，国家对于房地产扶持政策实行效果落地需要一定时间，下游钢材尽管小幅增长，但是临近淡季，钢材需求恢复周期加长，叠加废钢较于铁水的经济效益在缩减，整体来看终端用废需求增量有限。
　　供应端：近日各市疫情反复，地方建筑工地等基建项目进程受限，运输受阻，上游废钢产量不高，加上部分回收企业反馈，产废端因涨价预期出货意愿不高，社会废钢资源跨市流通积极性受挫，整体来看废钢资源仍将延续紧张局面。
　　五、总结
　　综合来看，利好政策的刺激提振市场信心，对短期未来废钢预期走势有一定改善，而江苏省内个钢厂也因价格差异出现到货不一的情况，尤其是对低到货钢厂以及电炉厂来说，不排除还有小幅拉涨空间，不过需要注意的是，高到货下部分钢厂库存水平提升，一旦期螺盘面飘绿持续，势必造成市场心态走空加快出货，进而钢厂到货猛增开始压车，便是跌价拐点来临之时。
　　长期来看大家不必过分担忧，宏观面的支撑以及年前补库需求尚能支撑废钢价格上行，但空间有限，短期内在强预期与弱现实的博弈中，建议大家重点关注钢厂到货等动态情况，结合期螺近期走势，及时出货，规避不必要的风险。