《中国经济周刊》首席评论员钮文新 人民币升值时，一些人恶炒中国货币政策趋紧，而导致股市下跌；人民币贬值时，一些人恶炒资本流出，也导致股市下跌。由此可见，A股市场似乎陷入了两头堵的魔咒，这正常吗？如图1所示，从历史看，人民币汇率和A股走势之间并不存在明显的关联性，即有时是正相关，有时是负相关。 图1：人民币汇率和上证指数走势对比 美元指数走势与道琼斯指数走势也一样，并不存在明显的关联性，如图2所示。但这几年略呈一些负相关，是因为美股和美元指数涨跌均与美联储货币松紧相关：货币松美股涨、美元指数面临下跌压力，货币紧美股跌、美元指数面临上升压力。但应当看到：美元指数上涨不只是基于美联储货币政策，它同时取决于美元指数中篮子货币的表现情况。比如，欧洲经济基本面如果比美国差，鉴于欧元在美元指数中占据57。6的权重，所以欧元的贬值也将表达为美元指数上涨。但股市不一样，未必美元升值美股就涨或跌，而要看决定股市涨跌的、股市自身的规律。 图2：美元指数和道琼斯股价指数走势对比 所以，把人民币升值或贬值当成股市涨跌的关键因素是错误的。我已经多次解释：人民币贬值确有所谓资本逃逸的诱因，但从理论上讲，那只是套利热钱的逃逸，而绝非实业资本、股权资本。恰恰相反，实业资本、股权资本更喜欢利率较低、人民币相对较弱的金融环境。日本之所以现在依然坚持低利率、甚至负利率，原因或在于此。 当然，上述理论表述只是针对正常情况而言，具体应当怎样评价汇率？怎样的汇率状况更加适宜中国当下的经济需求，还有许多需要考虑的方面。比如，当国际大宗商品价格因地缘政治而高涨之时，或许本币升值更有利于需要大量进口的国家经济。现在比较典型的案例是进口依赖较重的日本，其国内物价已经因为输入性因素大涨，但日本央行坚持宽松货币立场。为什么？按其央行行长黑田东彦的观点：现在的物价上涨不是因为日本需求旺盛所致，而是输入性的，是输入的通胀掩盖了需求不足的通缩。所以，日本央行不能放弃宽松货币对经济的拉动力。至于日元，需要用非货币手段去对抗投机，避免日元过快过度贬值。 正是货币宽松下的外汇干预政策，日本股市只是轻微调整，而并未出现欧洲、美国般的大幅下跌。更重要的是：它对国际资本构成巨大吸引力。据报道，8月份以来，日本不动产被境外资本抢购，房价上涨。 问题是我们应当怎么办？至少，应当有权威部门出来正解。坚决打破汇率与股市之间的两头堵魔咒，尤其要破除港股对A股市场的影响。在这方面，中国证监会和香港证监会的密切合作是不是可以发挥一些作用？ 总之，股市应当遵从中国经济长期向好的大道理，而不是钻进牛角尖去服从小策略。金融管理者尤其如此，做好预期管理，多说多解释，强化A股市场信心。 责编：姚坤
今冬阳光灿烂今年的冬天和往年不一样，以往现在已经是白雪皑皑，而今冬却阳光灿烂。今天亦是晴朗的一天。但唯一不协调的是那对新来的乞讨的夫妻，这对夫妻沿街卖唱，相貌姣好，嗓音独特，可惜的是……一年级的孩子考试时老师不读题，合理吗？我是小学老师，去年带的一年级学生。我来说说这问题。以我所在的区域来说吧。先说说一年级孩子们面临的第一次大型考试，就是年终统测。我们年终期末统测时，一年级的试卷是有拼音的，……除夕，那盏灯作文600字春节在人们的热切盼望中热热闹闹地走来，在除夕这天，家家户户张灯结彩，贴春联挂鞭炮，一派喜气洋洋。而我却在傍晚发了高烧，一家人不得不匆匆忙忙去了医院。到医院时天色已暗，医院……关于多地发布中小学推迟上学时间吃好早餐睡饱觉的消息，菏泽家长二哥觉得推迟中、小学生的上学时间，让孩子们能好好的吃完早饭再去上学，还能饱饱的睡一觉，这是一个很人性化的规定，毕竟有好的休息才能有高的学习效率。中、小学生正处于特别喜欢睡……语文考试后的反思作文范文（精选10篇）在日常的学习、工作、生活中，大家都有写作文的经历，对作文很是熟悉吧，作文根据写作时限的不同可以分为限时作文和非限时作文。如何写一篇有思想、有文采的作文呢？以下是小编整理的语文考……热门春节小学生作文400字合集5篇在日常的学习、工作、生活中，大家对作文都不陌生吧，作文是人们把记忆中所存储的有关知识、经验和思想用书面形式表达出来的记叙方式。你所见过的作文是什么样的呢？下面是小编为大家收集的……哥哥姐姐们，我现在在读专本连读已经大二了才知道被坑，想退学去只有专科资质的学校。所谓专本连读，最后的本科实际上是成人本科学历证书，与普通本科是有区别的。事已至此，拿到专科证后，还可继续参加高考。这样比较好，虽然耽误了二年时间。……打算迁户口至郑州或武汉两个城市之一落户，大家有什么好的建议吗作为一个河南老乡，当然建议你选择武汉了：最重要的一点，你觉得以后对你孩子来说，是在武汉考大学容易，还是在郑州容易？不要说以后政策会怎么样，政策再调整，在郑州参加高考也不会比在武……孩子是艺术生，高三开始就要去艺考，怎么保证孩子的文化课分数呢艺考生的分比普通学生要低很多，但是如果目标是名校的话，那么不光专业需要很出色，文化课也要提高到和普通考生差不多的水平。高三是大量复习和模拟考试的一年，但是由于艺考生有特殊……武汉和郑州，如果让你选择一个城市居住，你会选择哪一个？武汉是老牌城市，城市建设武汉比郑州好很多，武汉交通及地理位置是比郑洲好，武汉有两江，有山有水的城市就有灵气，武汉有湿地公园，很多城市是没有的，武汉绿化植物的品种比郑洲好，武汉小……学车科目二考试要注意什么？目二、科目三都是实际操作。其实大家最担心的都是科目二，因为现在都是电子考试，很智能化。其实大家不是怕动作错误，而是怕自己的细节方面出错。那么就此小编给大家总结了一下在科目……云南省二本学校有哪些？根据2016全国二本大学排名，云南共有18所二本大学参与2016云南二本大学排名，其中排名第一的是云南师范大学，排名第二的是云南民族大学，排名第三的是云南农业大学，以下是201……