福寿园一个月涨幅超60！中国殡葬第一股为什么这么牛？

　　在宁浩的黑色喜剧《疯狂的赛车》中，有一个徐峥卖房的经典片段，卖墓地卖出一种高档楼盘的感觉，墓地广告是地下CBD，人生后花园，还有十八相送一水黑的服务，真是谁看谁动心，最后耿浩都忍不住来了个Copy。
　　过去大家听说是做殡葬的就非常抵触，觉得这个行业不太吉利，所以了解的也比较片面。但在港股有一家做殡葬服务的公司，被称为内地殡葬第一股，叫做福寿园。最近一个月涨幅超过60。今天我们就来分析下福寿园这家公司。
　　一、公司简介
　　公司1994年在上海成立，是中国最早做殡葬服务的企业之一，2013年在港交所上市，目前是中国最大的殡葬服务商。
　　公司主要业务包括墓园运营（主要是销售墓地）、殡仪服务、殡葬设备（主要是火化设备）、规划设计（墓园和殡仪馆设计）、生前契约、殡葬互联网、生命教育七大版块，其中最核心的两个版块是墓园运营和殡仪服务。2021年墓园运营营收19。1亿元，占比82；殡仪服务营收3。3亿元，占比14。
　　其中墓园运营主要定位中高端，包括定制艺术墓、成品艺术墓、绿色环保墓、草坪卧碑墓、传统成品墓、市内墓葬等。
　　经过20多年发展，目前已经覆盖全国19个省，46个城市，运营了31座墓园，30个殡仪馆。截至2021年，安徽辽宁营收占全年总营收比重可达9。58。6，上海单地区收入比重亦从2013年的61逐步降低至2021年的45。
　　二、行业发展前景
　　1、老龄化加速，死亡人口上升，殡葬需求未来将持续扩大。
　　我国目前已经进入了老龄化社会，截至2021年，我国65岁以上人口达到2亿，占比超过14。预计2035年我国65岁以上人口占比将突破20，届时中国将进入超老龄化社会。
　　2021年国内死亡人口达到千万人，死亡率在7。2左右。未来1020年，第一次婴儿潮（19501958年）将逐渐步入晚年，第二次婴儿潮（19621973年）出生的人将步入老龄区间，未来每年死亡人数将持续呈上升趋势。
　　2、城镇化率和火化率持续提升，带动殡葬业务需求增长
　　2021年我国火化遗体596。6万具，同比增长7。3，火化率达到了58。8，火化推行效果显著，对比日韩90火化率，还有很大提升空间。2021年我国城镇化率达到64。72，预计2025年城镇化率可接近70，城镇化率持续提升也会带动火化率提升，进一步增加了殡葬业务需求。
　　3、国民人均收入持续提升，殡葬消费多元化，也会推动客单价上行
　　4、预计20212025年殡葬行业市场规模年化增长率为9。6
　　根据华金证券预测，殡葬行业规模预计2125年殡葬行业市场规模年化增长率为9。6。拆分来看，墓地服务、殡仪服务、遗体处理、其他产品销售及服务2125年年化复合增长率分别为10。13、9。94、8。02、8。01。
　　5、行业的准入门槛比较高，殡葬审批较为严格
　　殡葬行业主要分为三个部分，殡仪、火化、墓地，三个部分均由政府审批，具有较高的门槛。因为要保障农业、林业、建筑、水利等建筑面积，政府会对墓地面积进行严格限制，鼓励向节约用地的安葬方式发展（海葬、树葬等）。
　　这是一个双刃剑，虽然门槛比较高可以阻止其他企业进入殡葬行业，但也会限制公司的扩张，目前公司主要是通过收并购项目来进行扩张。
　　6、殡葬市场高度分散，行业处于竞争初期阶段
　　由于有地域限制和行政审批，殡葬服务业整体比较分散。截至2021年，我国有1774个殡仪馆、1673座民政部管理公墓。行业的也处于发展初期阶段，上世纪90年代才开始形成规范的殡葬管理条例。
　　目前殡葬行业A股上市公司有福成股份（主业餐饮，后来进入殡葬行业），港股有安贤园、中国万桐园、中国生命集团，以上这几家规模都非常小，根本无法和福寿园竞争。而福寿园在行业内规模领先，市占率有5。8，为民营殡葬企业龙头，具有规模和管理优势，其他殡葬民企市占率不及1。
　　总体来说，目前殡葬行业仍处于发展初期，市场比较分散，准入门槛比较高，随着未来老龄化加速、城镇率和火化率率提高、人民生活水平提高，行业发展空间非常大。
　　今天先聊到这里，具体公司的经营情况和估值，我们下篇文章再分析。（声明：本文涉及的公司不作为投资建议）
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