3年赚了118亿！周鸿祎的网贷生意，到底有多暴利？

　　作者：望山
　　最近一段时间，360集团董事长周鸿祎不光卖力地宣传360正式上线SaaS商店，为B端用户＂提供一站式数字化转型服务＂，并且还解释360的广告业务为什么没有同行好，因为＂基本不怎么触碰用户的个人数据＂。
　　360到底有没有碰用户的个人数据，仁者见仁，智者见智。
　　不过，可以肯定的一点是，周鸿祎掌舵的360，早已不再是当年那个打遍头部互联网企业的公司了。
　　01
　　360不复当年勇
　　与现如今只能靠周鸿祎的争议言论博得一定的关注度不同，十年前的360，可谓中国互联网行业的宠儿。
　　2011年3月，360登陆纽交所，上市首日报收34美元，收盘价较发行价暴涨134%，市盈率超200倍，市值约40亿美元。
　　与此同时，＂红衣教主＂周鸿祎带着360 和中国头部的互联网企业几乎打了个遍。
　　2010年9月，360针对QQ推出了360扣扣保镖，逼得腾讯让用户＂二选一＂；2012年7月，因360用户特供机和小米手机青春版，周鸿祎在微博和雷军发起论战；2012年8月，360推出综合搜索服务，试图切入百度的腹地。
　　之所以360敢于和一众互联网企业打得头破血流，主要是因为彼时正处桌面互联网时代，360可以通过刚需性的安全软件，牢牢掌控用户的＂入口＂。
　　广发证券数据显示，2011年之前，PC一直是用户上网的主流载体。2011年，台式电脑上网的渗透率还能达到80%左右。
　　在PC时代，360安全软件通过免费的政策，俘获了众多用户。
　　艾瑞咨询数据显示，2011年1月，360的互联网安全产品月活超3.28亿，用户覆盖率超83.9%。其中360安全卫士和360杀毒，分别是中国排名第一和第二的互联网安全产品。
　　以安全之名，360可以让普通用户潜移默化地使用自家的搜索、浏览器、软件助手等业务，进而一方面通过广告创收，另一方面实现横向业务线的拓宽，进而挑战各个赛道的巨头。
　　不过近几年，360却已不复当年勇。
　　财报显示，2022年前三季度，360营收69.35亿元，同比下跌18.79%；净亏损为19.64亿元；扣非后净亏损为15.36亿元。
　　这主要是因为360最核心的广告业务日渐疲软所致。
　　2018年，360的互联网广告及服务业务营收为106.58亿元，占比81.17%。而到了2021年，360的互联网广告及服务业务营收仅为63.06亿元，营收占比仅为58%。
　　诚然，近两年，因经济不景气，各大互联网公司的广告业务营收都很难保持高位增长态势。
　　360广告业务的疲软，一方面固然与整体的经济环境承压有直接联系，但另一方面，或许也与其错过了移动互联网时代，没能探索出强有力的＂第二条曲线＂有关。
　　02
　　周鸿祎曾讲出数个＂故事＂
　　事实上，自2012年，看到移动互联网的流量开始陡增，有超越PC互联网之势后，周鸿祎就带领360积极转型。
　　以互联网手机为例。
　　周鸿祎曾对《沸腾新十年》表示，小米手机＂不就是免费理论在手机行业的应用嘛！＂在周鸿祎看来，互联网手机模式，就是他在安全领域玩剩下的套路。
　　2012年5月，周鸿祎在微博公开表示，360将会做手机。
　　随后，360分别联合华为和酷派，推出了众多互联网手机产品。
　　不过因一系列的股权纠葛，360手机错失了时代的红利。
　　2019年9月，360政企安全新战略发布会上，周鸿祎无奈地表示：＂手机行业的友商定义不一样，手机行业里的友商意思就是干死你们，所以我就退出了这么可怕的市场。＂
　　随后，360还分别借花椒直播以及奶糖App押注移动互联网时代火热的直播以及短视频业务。
　　但遗憾的是，这些新兴业务不是因经营不善被关闭，就是沦为巨头们的陪衬苦撑，均没能帮助360重回互联网中心。
　　财报显示，2021年，360主要有互联网广告及服务、智能硬件、互联网增值服务以及安全及其他四大业务板块，营收分别为63.06亿元、20.63亿元、11.04亿元以及13.81亿元。
　　可以发现，360的新兴业务中，最值得一提的就是智能硬件业务。
　　360的智能硬件业务起始于2013年发布首款可穿戴设备＂360儿童卫士＂智能手环。布局近十年，该业务已经成为360第二大营收支柱。
　　不过遗憾的是，因没有类似小米基于智能手机、智能电视打造的全场景生态入口，近两年，360的智能硬件业务也遇到了触顶的问题。
　　财报显示，2021年-2022年上半年，360 智能硬件业务的营收分别为20.63亿元以及9.12亿元，分别同比下跌3.68%以及13%。
　　或许是因为对移动互联网不再抱有希望，360的目光还聚焦到了智能汽车上。2021年10月，360宣布将以29亿元入股哪吒汽车主体合众新能源，获得后者约16.6％的股权，成为第二大股东。
　　2021年 11月，周鸿祎表示，＂360将应用数字化技术，在智能座舱、自动驾驶、车联网安全等方面，全方位赋能哪吒。把哪吒汽车打造成智能汽车安全方面的标杆，真正的为人民造车，为用户带来更安全、更好用的大众化智能汽车，终结豪车霸权。＂
　　不过耐人寻味的是，360似乎已经承受不住哪吒持续不断的巨亏。
　　2022年6月，360发布公告称，拟将持有哪吒汽车3.53％股权转让给两家有限合伙企业，转让对价为0元，对应投资额为10亿元。
　　03
　　押注互联网金融，赚翻了
　　虽然折腾了数年，360本身没能探索出更具想象力的业务，但周鸿祎却在主企业之外拿到了互联网金融的＂船票＂。
　　2022年11月14日，港交所披露，信贷科技平台360数科通过上市聆讯，并提交了聆讯后资料集。
　　《招股书》显示，360数科前身为360金融，孵化于360集团。
　　周鸿祎任360数科董事会主席，持股14.3%，为360数科的第一大股东，拥有75%的投票权。
　　360数科成长的道路上，360一直为其＂输血＂。
　　企查查显示，2015年-2018年初，360金融集团共完成4轮融资，其中360参与3轮。
　　由于聚焦极具想象空间的互联网金融赛道，360数科有着360难以企及的业绩增速。
　　《招股书》显示，2019-2021年，360数科营收分别为92亿元、136亿元以及166亿元，分别同比增长109.09%、47.1%以及22.6%；净利润25亿元、35亿元以及58亿元，同比增速分别为108.33%、40.00%以及65.71%。
　　不难看出，2019～2021这三年，不论营收还是净利润，360数科都可谓增长迅猛。
　　不过值得注意的是，2022年上半年以来，360数科的增长开始变慢了。
　　招股书显示，2022年上半年，360数科的净利润为29亿元，同比下降超27%，当然，相比其他业务，＂放贷＂生意还是很赚钱，堪称暴利。
　　而增速变慢主要和360数科的贷款不良率不断上升有直接联系。
　　《招股书》显示，2019-2022上半年，360数科30天+逾期率分别为2.8%、2.5%、3.1%以及4.4%；90天+逾期率则分别为1.3%、1.5%、1.5%以及2.6%。与此同时，360数科的核销率分别为3.7%、5.3%、4.8%以及6.5%。
　　对此，360数科表示，不良率不断提升，主要是因为疫情反弹，使得宏观经济环境艰难，削弱了借款人按时还款的能力。
　　不过值得注意的是，即使没有疫情的影响，360数科或许也很难再保持高位增长态势。
　　《招股书》显示，2019-2022上半年，360数科获取单个有效用户的成本分别为216元、138元、228元以及365元。
　　伴随着获取用户成本的提高，360数科的＂水源＂却不断走低。
　　2019-2022上半年，360数科的消费者借款人数分别为1160万、990万、1020万以及530万。
　　有意思的是，面对增长乏力的困局，周鸿祎开始向＂没钱、没人、没技术、没效果、没保障＂的中小微企业讲起了＂构建SaaS生态＂的故事，不知道是不是在为360数科找寻新的＂水源＂？