保交楼政策接续发力，11月PSL投放创新高

　　PSL单月投放创新高。
　　央行日前公告，2022年11月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款(PSL)3675亿元。期末抵押补充贷款余额为31699亿元。
　　今年9月，PSL重出江湖引起市场广泛关注。央行数据显示，9月PSL净新增1082亿元，10月净新增规模升至1543亿元，11月进一步增加至3675亿元。9~11月，PSL净新增规模为6300亿元。
　　重要纽带
　　PSL是央行货币政策工具之一，创立于2014年。央行曾介绍称，PSL主要服务于棚户区改造、地下管廊建设、重大水利工程、＂走出去＂等重点领域。发放对象为国开行、农发行和进出口银行。对属于支持领域的贷款，按贷款本金的100%予以资金支持。该货币政策工具属于阶段性工具。
　　自2020年2月后，今年9月PSL余额首次出现正增长，净新增规模也时隔多年重回千亿元以上。11月新增规模再创新高，仅次于2014年12月3831亿元的净新增额，可谓亮眼。
　　市场分析人士认为，PSL作为补充基础货币的重要工具，一度成为央行向政策性银行补充资金的重要方式，后来随着棚改规模缩减逐步退出。但是由于2022年以来房地产市场的严峻形势，PSL作为连接央行与房地产市场的重要纽带之一，重新走上舞台。
　　记者了解到，以PSL为主要来源的政策性银行贷款有着成本低、期限长、来源稳定等特点。
　　中指研究院企业事业部研究负责人刘水认为，当前亟待资金支持的保交楼项目普遍存在预期盈利较差的情况，这也是收并购难以推进的原因之一，低成本的政策性银行贷款可节省大量利息费用，降低了项目再开工的成本。此外，以PSL为代表的政策性贷款提供方为国有政策性银行，从资金来源的稳定性或是规模来看，均高于AMC（金融资产管理公司）、地方国资提供的资金，可形成相对稳定的纾困基金，为项目建设提供长期、平稳的现金流。
　　目的在于保交楼
　　PSL被重新激活以来，其主要使用方向为市场感兴趣的热点。专家认为，PSL为棚改而生，本次使用方向可能也是与房地产相关，目的在于保交楼。
　　11月，人民银行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，共计十六条政策举措支持房地产市场纾困，房地产融资大方向也从限制转向支持。
　　其中提及，支持国家开发银行、农业发展银行按照有关政策安排和要求，依法合规、高效有序地向经复核备案的借款主体发放＂保交楼＂专项借款，封闭运行、专款专用，专项用于支持已售逾期难交付住宅项目加快建设交付。
　　金融监管研究院院长孙海波分析认为，新规与PSL不无关系。央行重启PSL很有可能用于支持＂保交楼＂全国性专项借款，当然也不排除应用于基建项目、棚改的可能性。
　　今年以来，房地产纾困政策陆续落地，持续推动房地产市场信心和活力恢复。AMC、政策性银行、国有大行、地方政府等悉数登场，纾困房地产项目、保交楼。特别是11月以来，多项支持房地产企业融资政策陆续落地，形成支持房企融资＂三支箭＂格局，供给端支持政策框架基本形成。
　　刘水认为，此次行业纾困体现出国资参与力度高、职能全面、资金规模大、惠及面广等特点，表明了国家对交付项目、修复行业的决心和信心。年内行业用于开发建设的资金将较为宽裕，成本、期限均有不同程度的优惠。因此房企应当抓住当前融资窗口期，借助政策及资金的扶持完成建设交付，进而稳定房地产市场、修复行业信心。