海外龙头放弃扩产，石英股份成光伏上游供给唯一增量丨见智研究

　　近日根据产业链反馈，海外尤尼明已放弃扩产石英砂，未来几年石英砂行业供给绝大部分要指望石英股份了。
　　见智研究在从拥硅为王到拥砂为王，石英股份的封神之路丨见智研究一文中，详细说明了石英砂目前行业的情况：
　　即：在硅料降价后，产业链的利润除了向主产业链的下游即电池、组件环节传到之外，还会向紧缺环节传导，而高纯石英砂，就是紧缺环节中最重要的一个环节。因为目前全球只有美国尤尼明、挪威TQC和国内的石英股份三家公司具备生产光伏坩埚用的高纯石英砂的能力。因为这三家企业直接可以对接矿端，其他企业没有那个资格。而高纯石英砂又是坩埚内层所需要的，直接影响拉晶和硅片的生产，所以高纯石英砂可以说是硅料降价后最重要的紧缺环节了。
　　海外放弃扩产，高纯石英砂供给会更紧。之前市场一直讨论海外尤尼明扩产的事儿，但因为石英是伴生矿，扩产不扩产海外一直没有定论，从近期产业链反馈看，海外尤尼明已经放弃扩产了。这意味着，未来大部分高纯石英砂的供给，都要指望国内的石英股份了。预计在未来几年光伏装机高增长的情况下，石英股份作为行业寡头，受益应该是巨大的。
　　从目前产业链价格看，国产石英砂近两个月持续提价，频率和幅度都在加快，内层砂价格在89万吨，海外的价格超过10万吨。见智研究认为，既然目前海外尤尼明放弃扩产，那么未来23年行业新增将较少，高纯石英砂供给紧缺的态势将会进一步加剧，石英砂目前内层砂的价格，还有进一步攀升的空间。而由于矿端资源的限制，3年后的高纯石英砂也很难说不缺了，说是光伏产业链最紧缺的环节似乎也不为过。
　　见智研究认为，从目前的光伏行业格局看，硅料价格已经降下来了，接下来还要继续下降，拥硅为王的时代已经结束了，市场也早已将目光从硅料身上转移。但是硅料降价后，几个环节是被市场重点关注的，一个是主产业链中的电池、组件这些环节，这些环节的逻辑因为成本太高利润在前两年被侵蚀严重，而上游降价后，成本可以得以更好的传导，相比于组件而言，电池因为结构性紧缺目前盈利能力是主产业链中最好的，组件随着硅料降价后，量回升，盈利也会得到修复。
　　另一个是辅链中的一些紧缺环节，比如EVA粒子端，石英砂等等，这些环节由于其行业自身的特点，扩产周期性等，会形成不同程度的紧缺。但是见智研究认为，最紧缺的，大概率还是高纯石英砂环节，因为毕竟受到矿端资源的限制，且未来几年印度矿的开采情况，不确定因素仍较高，且目前全球就3家独大，妥妥的寡头局面，石英坩埚虽然在硅片成本上算不了什么，但其优劣对硅片的影响是远超成本端的。
　　整体而言，见智研究认为，海外尤尼明的扩产，对国内的石英股份而言是利好因素，但是对行业层面而言，只能说供给端会更加偏紧。未来随着终端装机需求的增加，高纯石英砂对产业的影响程度，仍需进一步跟踪。
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