保险资管长期业绩榜单出炉，哪些产品最能打？

　　记者吴绍志
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　　新年钟声敲响，2022年正式划上句号。
　　这一年，A股走出了W型曲线，上证综指累计下跌15。13，深证成指累计下跌25。85，创业板指累计下跌29。37。在此背景下，长线资金代表保险资管产品表现如何？
　　Wind数据显示，2022年有业绩数据的922只保险资管产品，平均复权单位净值增长率为4。75，整体来看未能幸免于市场风波，但下跌幅度较平缓。
　　分投资类型来看，固收类产品仍然保持稳健，471只产品平均回报率为0。41，太平资产如意51号领衔，2022年累计回报7。65；权益类、混合类产品表现欠佳，近200只产品累计跌幅超10，中意资产卓越如意8号表现最差，累计下跌35。69，而太平洋卓越八十一号位居榜首，收获10。07涨幅。
　　不过，险资的视野往往更加长远，拉长时间线来看，哪些产品禁受住了时间和市场的考验？
　　3年期：太平资产成权益赢家，华安资产固收业绩出挑
　　从20202022年的3年复权单位净值增长率来看，有业绩数据的415只产品平均回报率为16。48，成功跑赢大盘。
　　回报排名前十的权益类产品中，太平资产太平之星安心6号今年取得了正收益，阳光资产、泰康资产两只投资周期股的产品名列前茅。
　　阳光资产周期主题精选位居榜首，3年累计回报超150；泰康资产周期精选位列第3，3年累计回报92。45。太平资产则是最大赢家，共有8只产品上榜，累计回报均超70。
　　3年回报排名末十的权益类产品中，半数受累于这几年港股市场的惨淡。生命资产港股通海外价值优选一号、中意资产港股安鑫回报跌幅均超30，泰康资产沪港深精选、泰康资产沪港深主题精选、太平洋卓越港股量化优选、太平洋卓越恒生指数型、人保资产安心通港11号等跌幅较大。
　　Wind数据显示，经历了2020年下半年的高潮后，恒生指数不断下行，直到2022年11月才有所回暖，截至2022年收盘，3年累计下跌29。83。
　　收益排名前十的固收类产品中，华安资产收获满满，包揽冠亚军。华安财保安创稳赢1号、华安财保安创稳赢2号回报分别达75。88、39。77，华安财保安创稳赢4号也收获34。44涨幅。
　　大家旗下的稳健精选2号（第十八期）、稳健精选2号（第十七期）也跻身前5名，分别取得回报36。03、27。99。
　　相比之下，太保资产和人保资产的固收产品较同业略显逊色。太平洋卓越天平10号、太平洋卓越纯债八号都未能取得正收益，人保资产安心系列同样处于亏损状态。
　　5年期：排名角逐激烈，大家资产固收强势
　　更长时间来看，20182022年的5年时间，有业绩数据的产品减少至282只，平均复权单位净值增长率为26。43，整体呈现多家争鸣的局势。
　　排名前十的权益类产品中，阳光资产周期主题精选依旧占据榜首。分年度来看，该产品并非一直表现优秀，20182022年年度累计涨跌幅分别为24。47、34。49、88。81、38。33、4。09。
　　大家资产盛世精选2号（第二期）紧随其后，5年累计回报147。48。
　　此外，太平资产、平安资管分别有23只产品上榜，太平之星19号、太平之星安心6号、平安资管如意28号（偏股灵活配置）累计回报均超100。
　　值得注意的是，尽管长期业绩跑赢同业，但是在2022年的震荡市场中，不少产品最大回撤位于2030之间。其中，太平洋卓越八十一号最为震荡，最大回撤为47。50；太平资产太平之星19号最为平稳，最大回撤为9。43。
　　有人欢喜有人愁，在阳光资产周期主题精选包揽3年、5年权益榜首的同时，生命资产港股通海外价值优选一号、中意资产港股安鑫回报、泰康资产沪港深精选也包揽了3年、5年权益倒数前三。
　　多只港股产品受行情拖累，平安资管鑫享35号（港股MOM）、阳光资产港股通优选、人保资产安心通港11号、平安资管如意25号（恒生指数）表现欠佳。
　　另一方面，险资在固收上的投资表现较为优秀，固定收益类保险资管产品的5年回报悉数收正。
　　太平资产转债1号夺得榜首，累计回报46。36。上市公司披露的2022年三季报显示，该产品为德龙激光（688170。SH）、红星发展（600367。SH）两家公司前十大流通股股东，分别持有36。66万股、99。92万股，持仓市值为1944。81万元、1777。58万元。
　　大家资产表现不俗，6只产品跻身前十，包括大家资产稳健精选2号（第十七期）、大家资产稳健精选2号（第十八期）、大家资产稳健精选1号（第五期）、大家资产稳健精选1号（第二期）、大家资产稳健精选2号（第一期）、大家资产稳健精选2号（第三期）。
　　展望2023年，险资对权益市场持乐观态度，消费、科技是关注的重点。
　　泰康资产股票投资执行总监张烁表示，2023年宏观经济梯次复苏，地产和经济前景乐观、复苏逻辑坚韧，新兴产业休整再出发。目前，复苏逻辑仍在初期，乐观预期下有望不断深化且持续期有望超过2年。部分传统行业（互联网、地产、部分消费）在多重冲击下行业出清内部增效效果良好，一旦需求复苏，可能出现较大的财务弹性。新兴产业尽管短期市场担心供给端扩产幅度大导致供过于求，但行业估值已经有所收缩，展望未来行业增速仍然很高，随着供给冲击消化后，仍有望获取良好收益。
　　平安资管认为，股票市场预期收益率可能得到明显修复。节奏上，未来2个季度仍处于盈利下行周期，信用环境趋稳主要带来市场的结构性机会；下半年，估值和盈利有望形成向上共振，市场可能迎来更大行情。结构方面，在防疫和地产两大核心政策超预期转向后，市场主线在于疫后经济复苏带来的投资机会，主要集中在消费科技成长两个方面。
　　债券市场方面，平安资管认为，2023年利率可能呈现震荡走势，中枢小幅上移，即非单边牛市，也非单边熊市，节奏和结构更为重要。节奏上，年初关注超调修复机会；36月疫后经济活动逐渐恢复，利率上行压力更大；三季度则可能面临经济补偿性恢复短期见顶叠加海外衰退冲击，带来年内最重要的一波利率下行机会；四季度之后宜更关注通胀上行风险，利率或再度走高。
　　太平资产固定收益部总经理黄勤表示，有两个债券品种可以关注，一个是纯利率债，在利率偏震荡的行情中，利率债交易会是一个比较好的赛道；二是ESG领域，这是国家战略支持的重要方向，不仅会在权益投资中有超额回报机会，在债券投资上也会有超额回报机会。