汽车电子，半导体元件，PCB，社保持仓底部区域或有机会

　　汽车电子，半导体元件，PCB，社保持仓+底部区域或有机会
　　沪士电子股份有限公司（沪电股份002463）主营业务为各类印制电路板的生产、销售及相关售后服务。公司PCB产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域，辅以工业设备、半导体芯片测试等应用领域。
　　目前公司股价可能要下探到11元附近企稳，半导体跌了一年多了，整个板块处于低位，从周期角度看，也处于周期末端。未来1-2个季度将可能景气反转。前几天也传言政策将会大力支持半导体产业，将会有大量资本进入，会带动景气反转。
　　本文仅供学习交流，不作为投资依据！
　　基业长青，专注高端。沪士电子于1992年成立，在2010年上市，自成立来专注印制电路板研发设计和生产制造。目前拥有沪利微电、青淞厂和黄石厂（一期、二期）三大生产基地，并计划于泰国进行新的PCB产品项目建设。
　　公司产品广泛应用于通讯设备、汽车、工业设备、数据中心等多个领域。2022Q3业绩增速拐头向上，有望开启新一轮增长。2021年由于5G建设放缓、主要原材料价格大幅上涨等因素影响，公司整体业绩有所下滑，营业收入为74.19亿元，同比-0.55%，归母净利润为10.64亿元，同比-20.80%。2022年前三季度累计营业收入54.12亿元，同比+6.50%，累计归母净利润9.22亿元，同比+17.31%，重新恢复增长态势。
　　通讯：5G宏站建设初具规模，数据中心服务器、交换机、路由器接力成长。我国5G基站建设已具规模，并向5G应用规模化发展。数据中心服务器、交换机、路由器接力成长，核心驱动在于随云计算、大数据、超高清视频、人工智能、5G行业应用等领域对运算能力、数据交互需求迅速提升，功率和带宽的优化也变得愈发紧迫，由此推动服务器、交换机、路由器等网路设备扩容与升级。新一代路由器、交换机、服务器等设备将催生对高频高速PCB产品的强劲需求。
　　汽车：电动化、智能化催生PCB增量需求。根据CleanTechnica数据，2022年9月全球新能源汽车销量首次突破百万达104.0万辆，同比增长51%，其中中国、韩国、日本和澳大利亚均创下最佳销售记录。电动化趋势下汽车电子成本占比大幅提升，动力控制系统贡献较大PCB增量需求。智能化亦贡献单车PCB价值增量，主要体现在自动驾驶和智能座舱两个方面。汽车PCB深度受益于汽车电子占比提升，三电系统市场维持高增，智能化带动更多高端PCB产品需求。
　　多维优势，稳健成长。产业端，沪电股份受益于PCB生产中心向中国转移。原材料端，铜价企稳有望助力公司盈利修复。产品端，公司研发方向定位高端，产品围绕汽车+通讯两大业务，不断夯实长期核心竞争力。财务端，公司各项财务指标均处于业内领先水平，助力公司穿越周期，稳健成长。
　　中长期看，通讯、汽车市场量价齐升趋势不改。通讯市场增长驱动力已由5G无线侧向有线侧迁移，随着供应链短缺改善、下游新品量产，将加速400Gbps和更高速度的数据中心交换机的采用以及服务器产品的更新换代，路由器、数据存储、AI加速计算服务器产品也有望快速成长。汽车市场也将在自动驾驶+智能座舱领域投入更多资源，会带动更多高阶、高频高速板材的需求，车用PCB也将随之量价齐升。
　　要点一: 所属板块  电子元件 江苏板块 标准普尔 富时罗素 养老金 MSCI中国 深股通 融资融券 深成500 PCB 华为概念 新能源车 国产芯片 无人驾驶 5G概念 云计算
　　要点二: 经营范围  生产单、双面及多层电路板、高密度互连积层板(HDI)电路板组装产品、电子设备使用的连接线和连接器等产品并销售自产产品,从事与本企业生产同类和相关产品的批发、进出口业务,公司产品的售后维修及技术服务,道路普通货物运输。
　　要点三: 印制电路板制造业  公司主营业务及产品近年来未发生重大变化,一直专注于各类印制电路板的生产、销售及相关售后服务。目前公司主导产品为14-38层企业通讯市场板、中高阶汽车板,并以办公及工业设备板等为有力补充,可广泛应用于通讯设备、汽车、工业设备、医疗设备、微波射频等多个领域。
　　要点四: PCB行业  PCB行业属于电子信息产品制造的基础产业,目前全球印制电路板制造企业主要分布在中国大陆、中国台湾地区、日本、韩国、美国、欧洲等区域。PCB行业的下游应用领域非常广泛,受单一行业影响较小,故行业较为分散,生产商众多,市场集中度不高,市场竞争较为充分。近五年来我国PCB产业已成为全球最大的印制电路板生产地区,据行业研究机构Prismark初步估测到2019年中国PCB产值将达到约330亿美元,占全球PCB总产值比例在50%左右。就我国PCB行业竞争现状而言,随着行业变化加剧,新进企业、规模较小企业及技术工艺水平较低的中小企业将面临严峻考验;相对而言,一批掌握核心竞争力、先进工艺技术能力及优势客户资源的企业在面临更高技术含量、更高附加值挑战的同时,也孕育着增长空间。
　　要点五: 发展战略明确,行业地位领先  公司涉足PCB行业多年,经过多年的市场拓展和品牌经营,已成为PCB行业内的重要品牌之一,在行业内享有盛誉。公司坚持实施差异化产品竞争战略,即依靠技术、管理和服务的比较竞争优势,重点生产技术含量高、应用领域相对高端的差异化产品。
　　当前PCB产业链上游原材料涨价会加剧供需对峙、引发从下游到上游的需求负反馈，从而加速整个产业链触底 。从产业链动态变化情况来看，产业链修复仍需时日，但加速见底后将会迎来本质性修复。基于对下游终端的出货展望和该行对PCB在各领域环节的创新机会的分析，PCB行业一直保持创新状态将使得该行业存在长期投资机会。当前板块估值普遍低于历史平均的情况，PCB产业链将存在较好的投资机会。
　　------- *仅供参考，股市有风险，投资需谨慎*
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