储蓄型保险热销背后藏风险

　　本报记者 陈晶晶 北京报道
　　继工农中建交及邮储银行6家银行下调定期存款利率后，中信、光大、民生、平安、浦发等多家股份制银行也相继发布公告，宣布下调定期存款利率。目前来看，多数银行1年期的定期存款利率多为1.85%，2年期的定期存款利率在2.15～2.4%之间，3年期和5年期的定期存款利率多为2.65%、2.7%。
　　＂银行定存利率越来越低，锁定利率就是锁定财富，请不要错过3.5%利率的增额终身寿，让财富稳健增值！＂《中国经营报》记者注意到，连日来，多家保险公司销售人员在社交平台发布储蓄型保险产品宣传材料，呼吁大家关注和购买。
　　一家大型保险公司保险代理人对记者表示，银行定期存款和大额存单利率下调，咨询分红型年金险和增额终身寿险等储蓄型保险产品客户明显增多，每天都忙着给客户做保险配置。
　　广发证券研报分析显示，年金险等保险产品兼具储蓄功能，与同类理财型金融产品存在一定的竞争关系，包括银行理财、存款、信托产品、余额宝等，因此竞品收益率的变动不可避免地会影响到年金险产品的竞争力，从而影响居民对于年金险产品的配置动力。
　　理财替代品
　　近两年来，包括年金险、增额终身寿险在内的储蓄型产品很受消费者欢迎。
　　据悉，目前市面上绝大多数增额终身寿险产品，投保年龄和起投门槛都很低。有产品在孩子出生满一周即可参保，最高在70岁可投保，保费方面，年交保费门槛可低至2000元。
　　近日，记者从北京三家大型银行支行网点咨询理财产品，客户经理均向记者介绍了保险公司的增额终身寿险产品。
　　一家位于北京市海淀区的大型银行支行客户经理向记者介绍了一款增额终身寿险，假如投资者选择年交保险费15万元，5年交，基本保额67万元，可享受合同有效期内当年度基本保额在上一年度的基础上固定递增3.5%至终身。在合同有效期内，投保人在交费期间届满后不幸身故或全残，可按相应比例给付保险金，最高可获得500万元。
　　国泰君安证券研报分析称，2022年上市险企主推的增额终身寿险在持有期达40年时，基本可以获得3%以上的IRR（内部收益率）。在当前利率下行的大背景下，增额终身寿险作为具有保证收益且长期收益可达3%以上的高度稀缺产品，预计短期受到市场追捧。
　　一位寿险公司产品部人士表示，增额寿产品具有可投保金额大、收益完全确定且长期受益相对可观、保单较为灵活等特点。当前市场上大多数增额寿产品长期IRR都在3%以上，且伴随被保人年龄增长，IRR逐步提升，甚至部分中小险企的产品IRR接近3.5%，这在＂打破刚兑＂和利率下行的当下，成为了理财产品的替代品。
　　根据中国保险行业协会《2021年银行代理渠道业务发展报告》，增额终身寿险产品的资金灵活度高、用途多样的功能使其在竞争中脱颖而出，占据银保市场绝对主流地位。2021年人身险公司银保业务中，终身寿险占据期交产品年度销量前十中的七席。
　　公开数据显示，截至今年6月份，人身险行业保费规模为2.2万亿元，同比增长4%，较2021年同期的0.4%明显增长，其中寿险、健康险、意外险增速分别为4.4%、4%、-5.4%，寿险增速由负转正，占人身险比重为72.9%，较去年同期提升0.3pct。业界普遍认为，以增额终身寿险为代表的储蓄险产品作出了重要贡献。
　　此外，保险业内人士还表示，储蓄类产品不光具备稳定的、长期性的投资回报，目前各家保险公司还推出＂产品+服务＂的模式来提升产品的需求，包括养老服务、保险金信托服务等，解决高净值客户养老需求和财富传承需求，降低投保人仅通过对比收益率的模式来选择保险产品。
　　防范销售误导和利差损
　　不过，储蓄险＂爆火＂背后也暗藏风险。
　　9月23日，中国精算师协会发布提示公告，指出＂增额终身寿险复利3.5%＂是一些销售宣传中经常出现的话语，但3.5%并非投资收益率，而是保额增长率。
　　＂终身寿险的保额是指在被保险人身故或者全残时，受益人可以领取到的保险金额。保额每年不变、每年递增或是每年递减都只是参数的设计方式。在保险费等其他条件一致的情况下，每年保额递增的终身寿险，其首年保额较低，会远低于每年保额不变的终身寿险。保额增长和投资收益概念差别大，要予以警惕。在销售宣传中将增额终身寿险产品类比理财产品，忽略其保障功能，诱导保险消费者中途退保，不符合该类产品的设计初衷。＂上述公告显示。
　　今年1月27日，中国银保监会人身险部发布《关于近期人身保险产品问题的通报》称，在产品核查中发现部分增额终身寿险产品问题。如海保人寿、和泰人寿、横琴人寿、华贵人寿、信美相互人寿、小康人寿报送的11款增额终身寿险增额利率超过3.5%，容易与产品定价利率混淆，存在噱头营销风险。
　　2月份，银保监会人身险部《人身保险产品＂负面清单＂(2022版)》公布，与此前版本相比新增9条＂负面清单＂，其中包括增额终身寿险的保额递增比例超过定价利率，存在严重误导隐患。
　　需要注意的是，增额终身寿险具备刚兑属性，保障期限较长且在利率下行期，3%左右的IRR能否长期持续，会否造成险企利差损危机，也是各家险企需要谨慎思考和防范的问题。
　　9月20日，中国保险保障基金公司发布的《中国保险业风险评估报告2022》指出，保险行业利差损风险加剧。在长期利率下行的环境下，以固定收益类投资为主的保险行业投资收益率将有所下降，到期资产和新增资产无法持续原有的收益率，但负债成本相对刚性，将导致利差逐步收窄，存在较大再投资风险和利差损风险。
　　国泰君安非银团队研报亦强调，增额终身寿险面临较大的利差损风险，预计长期保险公司将考虑降低预定利率或降低减保权益限额等来应对利差损风险。同时，银保监会也在加强对于增额终身寿险产品的监管力度，重点规范保险公司，避免销售误导、长险短做、利差损等潜在风险。