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OPEC每日200万桶减产雷声大雨点小?高盛净减产只有40万

  本周三OPEC会议一致同意,今年11月和12月,沙特和俄罗斯等主要产油国将联合减产200万桶日,成为新冠疫情爆发两年来这些产油国的最大幅度减产。
  不过,在华尔街机构眼中,这次OPEC减产的实际规模远没有看上去那么大。高盛还在上周大幅下调原油预期价后上调了油价预期。
  首先需要明确的是,减产是根据OPEC的产量基线做出的调整,也就是说,较基线减少200万桶日,而基线自身并未调整。伊朗石油部副部长AmirHosseinZamaninia已表示,减产200万桶日的基准线与之前的OPEC协议相同。因此,只有剔除那些产量已远低于配额的OPEC协议国,才能判断OPEC合计减产的真正影响。
  高盛能源研究主管兼大宗商品高级策略师DamienCourvalin估算指出,俄罗斯目前产油已经比产油配额低约130万桶日,因此需要让俄罗斯豁免此次200万桶日的减产。而且俄罗斯不可能允许配额远低于自身产能。同时,在其他产量低于配额的国家,产能被侵蚀的程度也没有像其他OPEC国家表现的那么大。
  从这个角度看,高盛预计,根据基线做出的调整实际只大约减产了150万桶日,这还是不包括俄罗斯重新定位的产量。高盛认为,200万桶日的OPEC联合减产相当于,在这种基线调整的基础上,配额只进一步减少了50万桶日。
  相比高盛对OPEC协议国的9月27日净产量估算值,本次OPEC决定的今年11月和12月有效净减产规模将只有40万到60万桶日,主要来自沙特、伊拉克、科威特、阿联酋这类波斯湾地区的OPEC产油国。这和高盛预计OPEC宣布配额减少100万桶日情况下的结果类似。
  对于此次OPEC减产,能源业信息公司EnergyIntelligence的首席OPEC报道记者AmenaBakr确认了高盛的推算无误。
  Bakr认为,从11月起,在今年8月所需产量的基础上,OPEC总产量减少200万桶日意味着,实际减产略低于100万桶日。
  华尔街见闻注意到,本周三OPEC联合减产公布后,沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹本萨勒曼表示,将实际减产100万到110万桶日。投行Jefferies的分析师预计,实际减产90万桶日。
  华尔街见闻稍早文章提到,因为有几个国家的产油量已远低于其配额,所以他们不必再减少产量。本次减产在OPEC成员国之间按比例分摊,只需要八个国家控制实际产量。有分析计算,实际减产规模约为88万桶日。
  高盛上周大幅下调布油预期后又因OPEC减产上调油价预期
  同在本周三,OPEC减产公布后,高盛上调了油价预期,将今年第四季度的布伦特原油预期价升至110美元桶,升幅10美元、即10。高盛认为,本次OPEC决定11到12月减产非常利好油市。
  就在上周,高盛刚刚将四季度的布油预期价从125美元桶降至100美元桶,降幅20,同时将2023年、即明年的布油预期价从125美元桶降至108美元桶,降幅13。6。
  当时高盛认为,美元走强和需求预期下降仍将是年底前(油价)的强劲阻力,需要经济硬着陆来证明持续的价格下跌是合理的。不过,高盛指出,油市的供应依然相当紧张,原油价格将可能较当前水平上涨。
  由于缺乏投资,闲置产能与库存较低,结构性看涨的供应格局只会变得更加强劲,这将不可避免地需要高得多的油价。
  本文来自华尔街见闻,欢迎下载APP查看更多

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