海天味业失速，董事长庞康晚节难保

　　花朵财经原创
　　时年66岁的庞康老了，海天味业也跟着老了。
　　按照国家现行退休年龄为男性60周岁，女性55周岁。但庞康却始终不愿放权，硬是在海天味业董事长的位置，一直干到了66岁至今还没退休。
　　66岁是什么概念？
　　要知道，这可比热议的退休年龄延迟至65岁，还多出了1岁。然而，正是在这多出的1岁里，恐让庞康晚节不保。  背后最大的赢家
　　庞康是谁？
　　坊间视庞康为酱油教父，可以说，没有庞康就没有如今的海天味业。
　　现任海天味业董事长、总裁的庞康，是一位出生于1956年的广东佛山人。1982年，从南京师范学院食品机械专业毕业后，庞康就进入了海天酱油厂当技术员。
　　在那个年代，海天酱油虽有200多年的历史，但在国内并不响名。
　　庞康很快发现了公司的短板——产能不足，于是在1984年，庞康说服了厂长向国家计委提出扩产申请。
　　经过几年历练，1985年庞康也被提拔为海天酱油厂副厂长。
　　到1988年，酱油厂改制，庞康更顺势坐上了海天味业的头把交椅，在过去三十几年，庞康一直是海天味业经营的主要管理者。
　　在庞康的带领下，海天味业也进入了发展快车道，迅速成长为国内的调味品龙头大哥。不过这中间，还存在着颇受争议的国企改制事件。
　　据悉，1995年，在佛山市政府的指导下，海天重组为职工个人出资和国家出资的有限责任公司，国家股占30%，企业职工股占70%。
　　有市场消息称，海天集团在2008年采用不到半小时的信息公布、恐吓、威胁的方式逼迫集体持股股东采用回购协议形式，用3亿多元集体利润回购了集体股东持股20多亿元的资产。
　　此外，30%的国有股也被先后转让。随后，庞康等58名自然人，直接或间接持有了海天集团100%的股份。曾经的国有企业，最终摇身一变成了庞康等人的私有企业。
　　到目前为止，庞康、程雪、黄文彪、吴振兴、陈军阳持有海天味业股份比例合计为49.66%，为公司实际控制人。
　　基于此，庞康等人也成了海天味业壮大后最大的赢家。
　　2022年胡润全球富豪榜显示，庞康以1450亿元财富位居67名，排名超越刘强东、王传福等知名企业家。
　　海天味业常年进行高比例分红，也让庞康等人受益匪浅。据统计，2013-2021年以来，海天味业累计分红金额达到195.13亿元，占公司同期净利润比例高达55%。
　　按照庞康等人目前对海天味业持股的比例推算，也就意味着，有接近半数的分红金额，均数流入了庞康等人的口袋。  高增长时代落幕
　　已年过花甲，甚至已腰缠万贯，但庞康仍迟迟不愿放权。
　　好巧不巧，时年66岁的庞康老了，海天味业也跟着老了。
　　10月27日，海天味业发布2022年第三季度报告，报告期内，海天味业的营收利润发生罕见＂双降＂。其中，营业收入55.62亿元，同比下降1.77%；归母净利润12.74亿元，同比下降5.99%。
　　前三季度累计来看，依然不尽人意。
　　2022年前三季度，海天味业实现营业收入190.94亿元，同比增长仅为6.11%；归母净利润46.67亿元，同比下降0.86%。
　　相对此前营收利润增速常年保持两位数的高增长，种种迹象表明，海天味业这家老牌调味品公司似乎遇到了＂中年危机＂。
　　梳理发现，海天味业的三大支柱产品，收入增长也均出现了失速。
　　2022年前三季度，酱油产品实现收入104.03亿元，同比增长2.16%；蚝油产品收入32.10亿元，同比增长0.59%；调味酱产品收入19.79亿元，同比下降1.49%。
　　渠道方面，海天味业主要依赖于线下渠道。但在报告期内，公司经销商增加数量远低于减少数量。
　　2022年前三季度，海天味业线下渠道实现收入170.28亿元，同比增长2.28%；线上渠道收入7.68亿元，同比增长87.47%。而海天味业经销商数量合计为7153家，其中新增数量为784家，减少数量为1061家。
　　库存方面，海天味业问题更为严峻。
　　昔日庞康靠提出扩产博得美名，如今海天味业的存货压力却丝毫不减。2022年前三季度，海天味业存货金额为22.20亿元，同比大增52.24%，远超同期营收增速。
　　此外，海天味业主要采用＂先款后货＂的结算方式，然而目前公司合同负债为26.86亿元，同比下降3.66%。这或说明，海天味业的去库存也许并不理想。
　　以史为鉴，企业很难做到基业长青，难免陷入周期轮动。
　　时至今日，海天味业的高增长时代似乎也已经结束，正逐步迈进成熟期。2017-2021年，海天味业营业收入同比增速分别为17.06%、16.80%、16.22%、15.13%和9.71%，整体呈下滑趋势。  频繁跨界不易
　　对比日本酱油行业集中度，我国酱油行业集中度及海天市占率均有很大提升空间。行业集中度方面， 2020年我国酱油行业CR3 大约为24%，而日本CR3达到53%。
　　于是市场一直觉得，海天味业或可通过抢占其他竞争对手的市场份额，来提升市场占有率，进而实现持续的规模增长。
　　然而，若想提升市场份额让更多的消费者认识海天味业、选择海天味业，这背后必然免不了大手笔投入营销、广告的支持。
　　可是在这个时候，海天味业的销售费用却一直在下滑。自2019年以来，海天味业的销售费用一改往日保持两位数的增长态势，进入负增长。
　　2017-2021年，海天味业销售费用分别为19.57亿元、22.36亿元、21.63亿元、13.66亿元和13.57亿元，同比增长分别为25.43%、14.28%、-3.27%、-36.86%和-0.63%。
　　恰逢销售费用降速，海天味业的营业收入增长也陷入了失速态势，海天味业在营销方面的突然吝啬，到底是为何？
　　企业为拉长成长周期，常用的手法除了从提升市场占有率入手外，还可以通过推出新产品或打入新市场，以此寻找第二增长极。
　　业绩陷入瓶颈，急需寻找新业绩增长点的海天味业，想到的正是这条法子。此刻，海天味业玩起的是跨界生意。
　　近日，海天味业已悄然上架一款名为＂喜悦满满小青柠汁＂的饮料。除小青柠汁外，海天味业的喜悦满满系列在今年8月还推出了首款饮料产品胡萝卜汁。去年3月，海天味业也还推出了一款名为＂爱果者＂的苹果醋饮料。
　　自去年来，海天味业跨品类扩张推出的新品速度也着实惊人。
　　在火锅底料方面，海天接连推出9款火锅底料产品；在食用油方面，海天推出＂油司令＂一级大豆油和玉米胚芽油，扩充粮油版图；在粮食方面，海天还推出了＂地理印记＂系列大米新品，宣告正式进军大米市场......
　　可隔行如隔山，海天味业的跨界并非易事。
　　淘宝网显示，截至目前，海天味业＂喜悦满满小青柠汁＂的饮料月销仅为8单；火锅底料销量最高的一款产品也仅有38单......
　　诚然，即便频繁跨界拓展新品类，也未必能给海天味业寻到新的业绩增长点。
　　在自己并不擅长的领域进行扩张，而不是加强务实主业，以谋更高的市场份额，甚至被爆出＂食品添加剂＂＂双标问题，如今已至晚年的庞康，到了晚年，又还能保住几分名声？
　　无论答案几何，庞康早已腰缠万贯。