美国加息,我们的投资风向应该如何调整?
基本概念
在开始讨论之前,本文先介绍外汇市场三个基础知识。
第一,和股票不同,货币汇率是一个相对概念,是一国货币相对于另一国货币的价格。如果全球所有货币一起升值,等同于都没有升值。全球所有货币一起贬值,等同于都没有贬值。
第二,人民币对美元贬值,不等于人民币贬值。 因为美元只是其中一种货币,不是所有货币,就像某个股票下跌不等于股市下跌一样。人民币是否贬值要看中国外汇交易中心发布的人民币汇率指数。
第三,证监会不能交易股票,但是中国人民银行可以交易人民币。 根据《中华人民共和国中国人民银行法》,维护人民币汇率稳定是中国人民银行的基本职能之一,而维护人民币汇率最直接的手段就是买入或者卖出人民币。
美国加息,就要投资美国?
大家都知道,美国最近在激进地加息,无论是幅度还是频率都远远超过以往。至于为什么加息,明面上是为了降低通货膨胀,实际上更重要的是吸引美元回流,收割全世界。因为美国加息,存美元的利率高了,那么世界各地的热钱自然会兑换回美元回流美国。热钱撤离,就会卖出所在国货币,兑换美元,该国货币被大量抛售,汇率就会下跌甚至崩盘。这时美国再采取宽松的货币政策,大量增发美元,去那些国家抄底已经大跌的资产,完成一轮收割。
那么对于高净值人士而言,是否应该跟随热钱,去美国投资?
答案显然是否定的。因为高净值人士的资产配置,利率仅仅是其中一个因素,不是全部。
当地的政治是否稳定,法制是否健全,是否有效保护私有财产,是否有利于家族财富传承,还有经济增长前景,是否有良好的投资机会,是否有利于发展事业,这些都比利率重要。如果要去当地生活,还要考虑居民生活质量,入学机会和教育品质,医疗水平等。仅仅因为加息就配置美国的资产,对高净值人士而言显然是不可取的。
如何看待人民币对美元贬值?
人民币汇率分为短期走势、中期走势、长期走势,各有不同的逻辑。
对于短期走势,取决于资金面、市场情绪等,和股市是一样的,是投资者交易的结果。
对于中期走势,取决于央行货币政策,强度大的有直接买入或者卖出人民币、降准降息(或者升准加息),中等强度的有国债逆回购、MLF投放等,低强度的有央行领导发表讲话等。央行会根据实际情况采取不同的操作。
对于长期走势,取决于中国经济的基本面,例如经济增长、产业升级等。
本公众号在《阿里巴巴申请香港纽约双重上市,有何深意?》一文指出,美国霸权的衰落和东方的崛起是历史发展的必然,是不可阻挡的。因此,人民币将对美元长期升值,这是大势。
这次对美元贬值,应该说是中期走势,因为逻辑是美国加息和中国降息。中国央行之所以降息,一方面是坚定实行"以我为主"的货币政策,不受美国左右,另外一方面是为了"稳增长"。通过降息,降低企业经营成本,促进居民消费,是高瞻远瞩之举。
因此,通过本文的分析,我们不认为投资美国更有利。
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