存贷款余额和社融，只看总量似乎总是感觉不太对

　　社融的核心动力其实还是政府举债，这个情况不掉头，其实难言好转。 而存贷款情况展开看，似乎也不是那么理想。
　　其实看数据还是要看结构，只看总量其实得不出太有用的信息。下面就存贷款和社融数据展开来跟大家聊聊吧。 存贷款一起说企业端
　　企（事）业单位贷款一二三季度贷款累计增加额为：7.08万亿元-11.4万亿-14.48万亿元
　　非金融企业一二三季度累计存款增加额为：1.39万亿元-5.3万亿元-5.98万亿元
　　换句话说，就企业情况来看，大家就能1-3季度无论是新增贷款还是新增存款都在降低。
　　贷款增加额方面，从一季度的7.08万亿元直接掉到了三季度的3.08万亿元，这直接反映出 企业的扩张意愿实在实实在在降低的，；
　　存款增加额方面，从一季度的1.39万亿元，到二季度高值3.91万亿元，直接掉到了三季度的0.68万亿元。这反映出的情况就是企业非但扩张意愿降低，在不扩张的情况下， 盈利实际上也在下滑。这一点其实从今年上市企业下半年纷纷下调盈利预期也能窥见一二。
　　总的说，企业存贷款数据表现出，目前整体企业运营的情况是： 都在苟着过冬，不扩张，同时盈利萎缩。 居民端
　　一二三季度贷款累计增加额为：1.26万亿元-2.18万亿元-3.41万亿元
　　一二三季度累计存款增加额为：7.82万亿元-10.33万亿元-13.21万亿元
　　贷款增加额方面，其实一二三季度都维持在1万亿元出头的样子，整体倒还是比较平稳（平稳的弱）。其实也不难理解， 短贷与消费挂钩，长贷与购房挂钩，这两项今年是个什么光景应该也不用多说。
　　而存款增加额则看出了一丝心酸，从一季度的7.82万亿元直接掉到了三季度的2.88万亿元。大家这没觉得不对吗？从贷款新增额来说，其实大家一二三季度的支出情况其实并没有变化，三季度也没有比一季度花更多钱，但是新增存款却只剩下一半不到了。
　　如果用提前还贷/还债来解释，那么贷款余额也应该被对冲掉才对，所以 我更倾向于收入下滑，硬性刚需也在微涨，能存下来的钱实打实变少了。
　　换句话说， 现在很多人处在一个既不敢花也不能赚的尴尬阶段 ，而这一点其实直接看央行发布的第三季度城镇储户问卷调查结果也能看出来。
　　收入感受与信心当前是处在45左右的低位，而就业感受指数则更是长期维持在40的低位，甚至当前直接来到了35.4%。
　　从这个结果，其实也很容易推出大家对于当前的就业和收入情况甚至预期，都是比较悲观的，因而做出少花多存的决策完全是顺其自然的事。
　　社融情况，一分为二
　　大家最大的疑惑可能是：社融放出去这么多，为什么经济不见起色？
　　其实看看结构就知道了。
　　对实体经济发放的人民币贷款余额为209.4万亿元，同比增长11.1%，占同期社会融资规模存量的61.5%。而这块可能是大家产生这种不匹配感的核心因素。
　　实体经济今年拿到的钱，更多是用去＂保生存＂了，而非扩大生产。 现阶段的经营情况，相信很多一线的朋友比我感受更深，如果不是有资金持续注入，现在垮的可能都成片了。这种情况下，就会出现明明进去了很多钱，但是却没看到水花的情况。
　　而 推动社融增长的核心动力则是政府债券，当前政府债余额为58.98万亿元，同比增长16.9%，占比17.3%，同比高0.9个百分点。可以说是社融各个分项里最强劲的一个分支。
　　其实逻辑也不难理解， 摆脱困境其实还是得一定程度上去加杠杆 ，而现阶段房市萎靡，居民端杠杆率也在高位，企业债增速也明显放缓的情况下， 目前只能是政府债来担这个责任。
　　但是这种结构意味着，现阶段的社融增速，其实并非是由市场活力所带来的，更像是处在一种资本投入阶段。
　　这些投入很多进了各种基建和地方项目，其实现在基建已经大面积铺开的情况下， 与其期待新增的这些项目能够打通死结、带来倍增效应。倒不如现实一点，就是靠这些基建来给相关产业注入资金，维持行业的周转。
　　我的看法是，什么时候企业端的存贷款数都开始快速攀升了，大家能在大街小巷看到企业热火朝天的开展各种业务、打广告、做项目了，这个局面才是真正扭转了。
　　居民端的数据会滞后于企业一段时间，但是应该也会很快跟上，届时的社融增加才是真正有质有量的提升。