恒瑞医药复星医药华东医药，你看好谁

　　我国是人口大国，也是医药需求大国。
　　不含中药，我国A股上市的医药公司总共152家：
　　今天，我们一起看一下化学制剂行业的3家公司： 恒瑞医药、复星医药、华东医药 ：
　　截至去年3季度，这三家公司净利润之和，占113家化学制剂行业的25.72%：
　　化学制剂行业，去年涨跌幅不一。恒瑞医药下跌23%，复星医药下跌27%，华东医药上涨17%：
　　本文主要包括5个方面： 盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值 ，看完，希望能加深你对这些公司的理解。
　　说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。 1、盈利能力
　　1）主营业务及占比
　　三家公司，恒瑞医药和复星医药主营业务包括抗肿瘤和抗感染等创新药，华东医药主营业务包括医药商业和医药制造。三家公司，整体毛利率比较高。
　　2）营收及归母净利润
　　营收，复星医药最高，其次是华东医药，恒瑞医药第三。
　　归母净利润，恒瑞医药最高，其次是复星医药，华东医药第三。
　　扣非净利润，复星医药最高，其次是恒瑞医药，华东医药第三。
　　3）毛利率
　　毛利率，恒瑞医药最高，长期维持在80%左右；其次是复星医药，华东医药第三。
　　4）净利率
　　净利率，恒瑞医药最高，其次是复星医药，华东医药第三。
　　5）经营活动现金流净额
　　经营活动现金流，复星医药最高，其次是恒瑞医药，华东医药第三。
　　6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力
　　积累现金的能力，华东医药最高。 2、运营能力
　　1）总资产周转率
　　总资产周转率，华东医药最高，其次是恒瑞医药，复星医药第三。
　　2）存货及存货周转率
　　存货，复星医药最高，其次是华东医药，恒瑞医药第三。
　　存货占营收的比例，复星医药最高，其次是华东医药，恒瑞医药第三。
　　存货周转率，华东医药最高，其次是复星医药，恒瑞医药第三。
　　3）应收账款及应收账款周转率
　　应收账款，华东医药最高，其次是复星医药，恒瑞医药第三。
　　应收账款占营收的比例，恒瑞医药最高，长期维持在90%左右；其次是华东医药，复星医药第三。
　　应收账款周转率，复星医药最高，其次是华东医药，恒瑞医药第三。
　　4）合同负债及占比
　　合同负债，复星医药最高，其次是恒瑞医药，华东医药第三。
　　合同负债占营收的比例，复星医药最高，其次是恒瑞医药，华东医药第三。
　　5）固定资产占比
　　固定资产占总资产的比例，恒瑞医药最高，其次是华东医药，复星医药第三。 3、偿债能力
　　1）资产负债率
　　资产负债率，复星医药最高，其次是华东医药，恒瑞医药最低。
　　2）有息负债
　　有息负债，复星医药最高，其次是华东医药，恒瑞医药最低。
　　3）现金余额
　　现金余额，恒瑞医药最高，其次是复星医药，华东医药第三。
　　4）有息负债占现金余额的比例
　　有息负债占现金余额的比例，复星医药最高，长期维持在170%左右，太高了；其次是华东医药，恒瑞医药最低，几乎没有负债。
　　5）资本支出及占比
　　资本支出，复星医药最高，其次是恒瑞医药，华东医药第三。
　　资本支出占归母净利润的比例，复星医药最高，长期维持在120%左右；其次是恒瑞医药，华东医药第三。 4、成长能力
　　1）营收增长率
　　营收增速，复星医药最高，其次是华东医药，恒瑞医药最低，最近一年是负增长。
　　2）净利润增速
　　净利润增速，华东医药最高，恒瑞医药和复星医药最近一年基本都是负增长。
　　3）销售费用占比
　　销售费用占营业总收入的比例，恒瑞医药最高，其次是复星医药，华东医药第三。
　　4）研发投入及占比
　　研发投入，恒瑞医药最高，其次是复星医药，华东医药第三。
　　研发投入占营收的比例，恒瑞医药最高，其次是复星医药，华东医药第三。
　　5）净资产收益率
　　净资产收益率，华东医药最高，其次是恒瑞医药，复星医药第三。
　　6）机构盈利预测
　　这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：
　　按机构的预测，华东医药增速最快，年化增速18%；恒瑞医药增速最慢，年化增速9%。 5、目前估值
　　1）滚动市盈率
　　目前恒瑞医药的滚动市盈率为70.3，处于10年来76.01的分位值：
　　目前复星医药的滚动市盈率为25.98，处于10年来59.03的分位值：
　　目前华东医药的滚动市盈率为34.38，处于10年来77.52的分位值：
　　2）市净率
　　目前恒瑞医药的市净率为6.69，处于10年来5.27的分位值：
　　目前复星医药的市净率为2.16，处于10年来11.6的分位值：
　　目前华东医药的市净率为4.52，处于10年来31.6的分位值：
　　6、总结
　　通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：
　　可以看出：
　　1）盈利能力，整体而言，恒瑞医药>复星医药>华东医药
　　2）运营能力，整体而言，华东医药>恒瑞医药>复星医药
　　3）偿债能力，整体而言，恒瑞医药>华东医药>复星医药
　　4）成长能力，整体而言，复星医药>华东医药>恒瑞医药
　　5）目前估值，所处分位，华东医药>复星医药>恒瑞医药
　　这几家公司目前的净利润和市值对比如下：
　　看完以上对比分析，你最看好谁呢？
　　以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。
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