理财净值稳了？这些产品估值方法不同寻常，上不上车？

　　面对前期债券市场调整，银行理财积极应对。
　　中国证券报·中证金牛座记者注意到，近段时间以来，工银理财、渝农商理财、建信理财、平安理财等多家理财公司推出摊余成本法估值的封闭式理财产品。
　　业内介绍，由于摊余成本法每日计提票息，所以产品净值走势更加平稳，更能满足震荡行情下投资者的理财需求。
　　值得一提的是，混合估值法的理财产品也在近期悄然出现，将摊余成本法和市值法的优点有机结合，在净值稳定的情况下挖掘更大收益，未来也有望加大发行力度。
　　摊余成本法产品受关注
　　＂摊余成本估值，净值更安心＂＂持有到期资产，策略更放心＂＂稳进致远＂＂摊余成本理财 稳享财富之路＂……近期，此类宣传文案在理财行业频频出现。
　　以工银理财为例，日前推出工银理财·鑫得利固定收益类封闭式理财产品，卖点主打＂一鑫一意 稳进致远＂，12月28日结束募集，风险评级为PR2，业绩比较基准为3.50%-3.70%。该产品主要投资存款、存单、高等级信用债等期限匹配的固定收益类资产，采用摊余成本法估值。
　　来源：工银理财·鑫得利固定收益类封闭式理财产品宣传海报
　　＂产品采用摊余成本法估值，净值曲线相对平滑，产品低波稳健。＂南银理财近期发行的＂鑫逸稳一年19期＂的宣传单页上提示，该产品主要采取债券持有到期策略，配置近50%的非标资产，非标占比高。
　　来源：南银理财鑫逸稳一年19期宣传海报
　　此外，兴银理财、华夏理财等银行理财公司亦推出摊余成本法估值的理财产品。
　　据介绍，摊余成本法是按照票面利率考虑其买入时溢价或折价，在其剩余期限内摊销，每日计提收益，走势更加平稳。而采用市值法的产品随投资标的净值上下波动。
　　图片来源：建信理财微信公众号
　　目前，摊余成本法的产品已经受到投资者的关注。＂我风险承受能力一般，每日计提收益能让我更有安全感，得知某公司发行摊余成本法的产品之后，我就买了点产品试试水。＂一位投资者对记者表示。
　　市值法仍将占据主流
　　根据资管新规，摊余成本法估值有特定的使用要求。一是资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期；二是资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值。
　　由此可见，摊余成本法估值只能应用于封闭式理财产品。从目前各公司推出的产品来看，封闭期短至95天，长达几年，且投资均采用持有至到期策略。
　　在业内人士看来，这是当下各公司安抚投资者情绪、减轻理财产品赎回压力的表现，但还需要投资者有更长期的理财意识，理财公司也需要更多合意的资产进行匹配。
　　业内人士表示，长期来看，推出摊余成本法估值产品达到的效果并不会十分明显。金融监管政策专家周毅钦向记者表示，部分银行理财公司对产品进行的摊余成本法的改造，是在监管允许范围内的探索，也是产品端对当前经济市场形势的短期反应。
　　＂摊余成本法估值的理财产品，净值曲线表现愈平滑，可以降低理财产品估值波动，稳定投资者信心。＂某股份行理财经理向记者表示，但其实并没有真实反映产品净值变化。
　　仅仅使用＂摊余成本法＂只能让银行理财收益看起来平稳，市场波动一直存在。整体来看，市值法仍将占据估值方法的主流。上海金融与发展实验室主任曾刚向记者表示，长期来看，留住客户仍需理财公司不断增强投研能力、加强投资者陪伴教育，让投资者更了解市场，树立长期投资价值理念。
　　值得一提的是，近期还有部分理财公司探索混合估值法进行估值。从产品资料来看，相关产品采用超80%债券资产用摊余成本法估值，不足20%债券资产用市值法估值。一位理财公司人士对记者表示，此种估值方法能够将市值法和摊余成本法的优点结合，在净值稳定的情况下挖掘更大收益，未来也有望加大发行力度。