纸包装行业分析（深度）

　　宏观分析：
　　纸包装：
　　为引导纸包装行业健康、良好、有序地发展，中国政府出台了一系列红利政策，这一系列政策的颁布有助于推动业内企业的信息化进程、品牌建设、工艺绿色环保化等，以及规范行业市场竞争、促进产业转型升级。
　　限塑令：
　　行业分析：
　　1。行业现状分析：
　　纸包装行业：
　　纸包装是指以原纸为主要原材料，通过印刷等加工程序后制成用于保护和宣传被包装物
　　的产品，主要包括彩盒、纸箱、说明书、不干胶贴纸、缓冲材等众多品种。纸质包装具有原料来源广泛、占产品成本比重低、绿色环保、便于物流搬运、易于储存和回收等诸多优势，随着生产工艺和技术水平的不断提高，纸质包装产品已经可以部分取代木器包装、塑料包装、玻璃包装、铝材包装、钢材包装、铁皮包装等多种包装形式，应用范围越来越广。
　　目前，中国已形成珠三角、长三角、环渤海湾经济区、中原经济区和长江中游经济带五
　　大纸包装产业区域，这五大纸包装产业区域占据了全国纸包装行业60以上的市场规模。同时，随着纸包装行业的发展，环境保护法律法规日益严苛，日趋激烈的市场竞争逐渐压缩企业的盈利空间，致使中小型企业逐渐被淘汰，业内企业数量逐年降低，促进产业布局趋向合理。
　　纸包装分类：
　　纸包装按照包装形式可分为一次性包装和耐用型包装。一次性包装是指与包装物直接接
　　触的包装形式，主要应用于医疗器械、药品、食品、无菌液体、日化等消费品的包装；耐用型包装通常指外层带有保护性的包装，耐用型包装主要用于为内部包装物提供适宜空间及较好的保护作用。
　　根据包装功能分为通用型纸包装、特殊用途纸包装、食品纸包装和印刷类纸包装等类型。通用型纸包装主要由原纸和纸板组成，常见的形式有纸箱、隔板、纸袋和纸盒等；特殊用途纸包装主要由防油包装纸、防潮包装纸、防锈纸组成，用于大型机械设备以及金属类制品的包装；食品纸包装用于食品、饮料等领域的包装，常见的形式有食品羊皮纸、糖果包装原纸等；印刷类纸包装是指表面层具有填料和胶料的纸板印刷上商标后制成纸盒等供包装使用的纸，常见的形式有白板纸、白卡纸等。
　　2。产业链分析：
　　中国纸包装行业产业链由上至下可分为上游原材料供应商、中游纸包装生产企业和下游
　　应用行业。
　　上游：
　　纸质印刷包装行业的上游主要为本行业提供白板纸、双胶纸、铜版纸、瓦楞纸等原纸产
　　品的造纸业，以及为本行业提供油墨、水墨、胶水等印刷辅助材料的化工行业和包装机械设备制造业。
　　造纸业是包装行业重要的上游行业，在纸质印刷包装行业中根据产品不同，印刷包装产
　　品纸类原材料成本占比在3080不等，因此上游行业特别是造纸行业的发展状况以及原纸价格将会对纸包装行业的利润水平带来直接的影响。
　　在纸包装机械设备方面，中国纸箱包装机械的技术水平相对落后于西方发达国家，在产
　　品的开发、性能、质量、可靠性、服务等方面的竞争中也处于劣势。纸包装机械设备的专业化程度较高，存在较高的技术壁垒，国际上主流设备已向数字化、网络化、高速低耗、环保化和人性化的方向发展中国纸包装行业的机械设备由于技术落后的原因，仍大部分依赖进口，因此上游纸包装机械设备企业的议价能力较高。
　　中游：
　　在中游纸包装行业中，由于纸包装行业的资金、技术门槛较低，处于行业链底端的小型纸包装企业由于数量众多、产品档次较低，产品同质化现象严重，相互竞争激烈，利润水平与议价能力都相对较低。行业中的大型企业由于具有规模优势且技术实力更强，因而在面对环保政策收紧和原料价格上涨等因素的影响时拥有更高的抵御能力，裕同科技、合兴包装、东港股份、等头部企业逐渐在行业中脱颖而出，市场集中度进一步提高。这些高端纸包装企业则由于具有规模大、原材料采购成本低、技术工艺水平高、产品供不应求且具备高附加值等优势，在行业中拥有较高的利润水平以及议价能力。
　　下游：
　　中国纸包装产业链下游主要为食品、饮料、日化、医药、文化用品、电子电器及快递行
　　业等行业。其中消费类电子行业、食品和烟酒行业对于纸包装的需求相对较大。随着中国国民生活水平的大幅提升，消费者的需求结构正在转化升级，对包装产品的需求也从原来的简单包装保护功能需求升级成为能够体现产品质量与消费档次需求。大型纸包装企业的下游客户多为大型优质客户，此类客户品牌知名度高，盈利能力强，对纸包装质量以及供应稳定性具有较高要求。下游应用行业的客户需求对中游纸包装企业具有重要的发展导向作用，因而在产业链中具有较高的议价能力。
　　3。商业模式分析：
　　业内大多数中小企业的商业模式是：从上游供应商采购原材料，提供单一的生产制造的
　　服务，向有限的服务半径内的客户服务，进而从中获取利润。这种模式存在一些问题：采购方面，上游行业集中度高，企业具有较高的话语权，相对而言纸包装企业议价能力较低；产品研发方面，行业技术门槛低，中小企业的技术开发与创新能力欠佳；生产制造方面，产品同质化现象严重，产品溢价较低，盈利空间微薄；物流运输方面，企业服务半径有限，不利于拓宽客户覆盖面。
　　包装整体解决方案业务模式：
　　为客户制造包装产品之外，还提供包装设计、第三方采购、物流配送、库存管理等
　　一整套服务的运营模式。包装整体解决方案起源于美国并广泛应用于欧美发达地区，已
　　成为全球包装行业的发展趋势。
　　包装整体解决方案将包装供应商的关注点从产品本身转移到解决客户的实际问题上，将涵盖包装材料和包装供应链服务的整体解决方案作为产品销售给客户。包装整体解决方案业务模式将包装供应链的管理和控制权转移至单个包装供应商，有效地降低了下游客户在印刷包装行业传统业务模式下的运营成本。
　　4。市场空间：
　　2023年纸包装预计将近5400亿市场空间。根据科尔尼数据，2021年包装行业整体规模为2028亿美元，其中纸包装规模为757亿美元，占比达到37，为细分包装赛道中占比最大；根据预测，20212023年中国纸包装行业规模从757亿美元提升至837亿美元，CAGR为5。2，其主要驱动因素为以纸代塑、消费升级以及下游各细分行业增长带动。
　　2020年1月国家发改委联合生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，
　　目标到2022年底，一次性塑料制品消费量明显减少；到2025年，塑料污染得到有效控
　　制。根据中商情报网的数据，2021年塑料包装行业产值预计达4555亿元，纸包装替代
　　空间巨大。
　　对标海外成熟市场，国内集中度提升空间大。根据中国包装联合会统计，2021年全国包
　　装行业规模以上企业实现销售收入1。2万亿元，规模以上包装生产企业有8831家，其
　　中纸包装规模以上企业实现销售收入3192亿元，规模以上纸包装生产企业有2517家。
　　根据智研咨询统计，我国纸包装行业CR5仅约15，对比海外成熟市场，美国CR4已
　　达70、澳大利亚和中国台湾CR2分别为90和62，未来我国行业集中度存在巨大
　　提升空间。
　　3C包市场空间：预计2025年达到437亿元，20212025年CAGR为6。其中，2025年手机、PC电脑、平板电脑、智能可穿戴设备、XR智能家居等其他3C市场规模分别为154、76、26、75、106亿元，20212025年CAGR分别为4、3、1、11、10。
　　酒包市场空间：假设20212025年白酒产量从143亿瓶提升至159亿瓶，单瓶酒包装价格从3元瓶提升至3。3元瓶，白酒包装市场规模预计2025年可达530亿元（CAGR为6）。
　　根据十四五发展指导意见，到2025年白酒行业产量稳定控制在800万千升，销售收入达到8000亿元，年均增长6。3。伴随行业内部结构优化，预计未来白酒需求平稳，同时行业整体提价趋势明显，中高端白酒企业更加重视包装，利好酒包市场平稳扩容。
　　烟包市场空间：预计2025年规模升至约420亿元。根据国家统计局，20162021年我
　　国卷烟产量从2。38万亿支增长至2。42万亿支，CAGR仅为0。3，预计20222026年其产量将维系稳定。价格方面，根据各公司年报，烟包价格约3元条，假设20212026年价增CAGR为2。0，20212026年烟包市场规模将从370亿元提升至430亿元CAGR达3。1。
　　化妆品包市场空间：预计2025年将达530亿元。消费水平提升，颜值经济催化化妆品
　　市场快速扩容。预计20212026年高端化妆品市场纸包装规模从214亿元提升至404亿元，CAGR为13。5，大众化妆品市场纸包装规模从150亿元提升至171亿元，CAGR为2。7。
　　5。竞争环境分析：
　　中国纸包装行业集中度较低，竞争格局分散，主要因为纸包装行业人力密集，印刷设备虽
　　具备一定的资本壁垒，但中小厂商凭借低廉的人工成本仍可存活，行业进入门槛仍然较低；产品对运输成本敏感，存在100150km运输半径，导致中小厂家区域割据；下游需求来自消费电子、烟、酒、化妆品、保健品等多个行业，因此行业集中度偏低。
　　纸包装行业进入壁垒：
　　（1）客户认证及长期服务壁垒
　　高端品牌客户在选择包装产品供应商时均实行非常严格的审核制度，包装产品供应商必须符合一系列严格的选择标准，并通过漫长的考察程序才能与高端品牌客户确定合作关系。资金和销售规模、研发设计能力、生产能力、品质控制能力、市场响应速度、社会责任等各个方面均需接受客户长期、严格的审核。
　　（2）技术壁垒
　　高端品牌客户对于纸质印刷产品在产品设计、材料选择、生产工艺、检测等各方面的技术水平均提出较高的要求，如材料的绿色环保、印刷及工艺的精美度、产品的精致和可靠、防伪可溯源等。通过技术及工艺水平的提升，高端包装企业能够在成本控制、安全环保方面取得竞争优势，从而获得高于行业平均利润的回报。高水平的行业技术不仅能够满足客户的基本需求，而且在一定程度上可以帮助客户实现和改善设计构思，甚至通过技术、工艺的创新帮助客户提升产品及品牌形象，协助客户引领终端消费市场的消费潮流。
　　（3）生产规模和资金壁垒
　　高品质产品的生产必须采用一系列高档的生产设备和高速的生产线，高端设备的单价昂贵，大规模的一次性投入对企业资金实力要求较高，对业内多数中小型企业而言，大量的初始投入是进入高端纸质印刷包装行业的一大障碍。在投入生产后，设备维护和产线升级同样需要持续的资金支持，这对行业的新进入者设置了较高的资金障碍。此外，高端品牌客户对其包装供应商的资金规模有较高要求，而这些高端品牌客户所要求的包装设计、生产管理、物流配送等包装一体化服务能力的培育无不需要资金的投入，对新进入者来说形成了较高的资金门槛。
　　6。发展趋势分析：
　　纸包装发展趋势：
　　（1）龙头企业跨区域多点布局生产基地。目前，纸制品包装行业内的龙头企业，都开
　　始通过新建生产线、兼并收购等方式，布局属于自己的全国性生产网络。尤其是伴随着制
　　造业内迁的趋势，许多龙头企业开始在中西部投资设厂。
　　（2）产品向中高端方向发展。伴随着消费升级的趋势，下游消费品厂商也逐渐提髙对
　　外包装配套的需求，低克重、高强度、轻量化瓦楞纸板逐步成为优质下游客户的普遍要求，微细瓦楞纸箱近年来得到快速的发展，产品升级迭代趋势明显。除此之外，下游高端客户对包装印刷的要求也不断提高，除储运、保护、防潮、抗压等功能性作用外他们对瓦楞纸箱的产品展示、品牌强化、消费引导的増值性作用需求提升。纸箱产品逐步向中高档化发展，从简单包装走向消费包装。
　　（3）包装企业由生产商向包装解决方案提供商转变。国际包装业巨头，国际纸业和WestRock，早已由包装产品的生产商转变为了包装解决方案提供商。我国纸制品包装行业中的龙头企业也正开始往这方面靠拢，为纸制品包装行业发展提供了新思路。
　　（4）互联网包装
　　在中国智能制造的大背景之下，纸包装行业也开始了产业升级与转型发展。智能制造、
　　互联网等新型发展模式已经在行业中开始起步，自动化生产线、数字化车间、现代物流等已经在一部分规模以上企业兴起并形成一定规模，包装产品由于互联网技术的加入，被赋予了更多的功能属性，包装物的需求也逐渐变得多样化和个性化。互联网包装的新趋势之下，信息化、大数据、智能化生产将大幅度提高运营效率、降低成本，同时使企业为客户提供快速便捷、价廉质优的一体化服务。
　　（5）绿色环保化
　　在低碳循环经济的国际大趋势之下，中国也提出了低碳、减排的具体目标。随着中国企业环保意识的不断普及和深入，传统的印刷包装材料已经无法满足市场要求，积极研发绿色环保型包装材料正成为纸质印刷包装行业的发展趋势。为更好地适应市场对环保产品的需求，中国具备技术实力的纸制印刷包装企业已着手就环保新材料进行研发，纸制品包装行业整体向着减量化、再利用、可回收、可降解的方向发展。
　　（6）包装机械设备智能化以及工作流程智能化
　　生产效率高、自动化程度高、可靠性好、灵活性强、技术含量高的包装设备是目前行业内一直追求的。打造出新型智能化的包装机械，将其大规模应用于生产是纸包装行业未来发展的大方向。在工作流程方面行业中的头部企业也在向数字化和智能化的方向靠拢。在信息时代，工作流程的数字化及智能化是纸包装行业的管理目标。这一目标的实现，避免了传统纸包装中众多复杂的工序，可大幅提高纸包装企业的运营效率，降低生产成本，从而充分满足市场对纸制印刷包装产品的个性化及时化、可溯源等多方面需求