这是一家国内少数的，集半导体器件、半导体芯片和半导体硅片为一体的上市企业，公司已经连续数年入围由中国半导体协会评选的＂中国半导体功率器件十强企业＂前3强。 目前这家公司已成功研发出新能源汽车发动机用OJ芯片，并成功向比亚迪宁、德时代和华为等公司供货。 从2019年开始，该企业的历史净利润已经连续三年实现了大幅度的增长，并在2021年以7.68亿元的业绩创出了历史新高。 而到了2022年，这家公司只用了两个季度的时间就完成了9.28亿元的业绩，该企业今年净利润的增长已经提前实现了。 目前，这家公司的股票在充分回调了46%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。 （文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案） 主营业务及核心竞争力 接电话的董秘是位男士，说话的声音不大，态度也很一般。 在交谈中翻译官了解到，这家企业的主营业务为功率半导体芯片及器件的研发、生产及销售。 公司半导体器件的收入占比为80%，半导体芯片的收入占比为14%，半导体硅片的收入占比为5%。 在该企业的财报中翻译官了解到，在2021年9月份，公司与四川雅安经济技术开发区管理委员会签署了《项目投资协议书》。 计划书约定在雅安经济技术开发区建设半导体单晶材料项目，该项目总投资不少于7亿元，计划5年内全部建成。 而从董秘的口中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红10次，总共派发现金5.37亿元。并在2017~2021年为股东分了6次红，分红占净利润的平均比重超过了20%。 以上是对这家公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下，该企业在2022年的净利润表现。业绩表现 以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度财报，并没有任何个人观点。 2021年第三季度，公司的业绩只有5.65亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了9.28亿元，同比增长了64%。 而这家公司目前的业绩，在A股汽车芯片概念板块50家上市企业中，排名第8位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。 分析完公司的规模，下面我们再来看一下这家企业的估值情况。市盈率是衡量一家公司估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。 2022年第三季度，该公司的市盈率只有21倍。这说明如果管理层把每年通过半导体芯片赚到的净利润都分给股东的话。你买入该企业1万元的股票，21年后就能赚回1万元的股息。 而该企业目前的市盈率，在A股汽车芯片概念板块50家上市公司中，排名第5位。这个名次并不低，说明该企业目前并没有处在被高估的状态。 综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，并且其目前并没有被高估。净利润增长原因 下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。 通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司业绩增长的主要原因是销售回款时间的缩短。 销售回款的时间，就是企业销售半导体芯片的账期，也是货款回到其账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。 2021年第三季度，公司销售完半导体芯片之后，还需要76天才能收回货款。而现在只需要69天，销售回款的时间缩短了10%。 作为一家半导体企业要想创造净利润就得进行生产经营，而生产半导体芯片需要的是钱。所以货款能快速回到公司的账户里，管理层就可以把这些钱投向生产经营，进而提高净利润。 而销售回款时间的缩短，是因为管理层在今年第三季度提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了该企业的账户里。 通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家公司销售回款时间的缩短，使得该企业第三季度的净利润出现了增长。不足之处 因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本环节中，翻译官将详细分析出公司存在的问题，来给大家作一个风险提示。 通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业最大的问题在于短期偿债能力偏弱。 流动比率是衡量一家公司短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。 2021年第三季度，这家企业的流动比率为2.35。这说明如果公司有100元的短期负债，就对应有235元的流动资产作为保障。 如果发生任何意外，管理层可以把流动资产变现来偿还短期的债务。而到了2022年第三季度，该企业的流动比率就降至1.86，同比下滑了21%。 因为在流动资产中，像存货和应收账款都是在短时间内很难变现的，所以流动比率的平均值为2。 而在今年第三季度，这家公司的短期偿债能力不仅处在行业平均水平之下，而且还出现了下降，这说明该企业目前的短期偿债能力并不是很强。 而短期偿债能力偏弱，不仅会削弱公司的现金流能力，严重的话还会有资金链断裂的风险，这点是需要我们注意的。安全边际 在本文的最后翻译官将分析出这家公司的安全边际，并判断出该企业目前的风险状况。安全边际最早是由巴菲特提出来的，它也是价值投资理论中的核心思想。 股神认为只有当一家公司的价格低于成本，或者与成本十分接近，那么该企业的安全边际就会很大，其风险也会小一些。 下面翻译官将带着大家来详细分析一下，这家企业的价格与成本，以及它的安全边际。 在2022年10月28日，该公司的股价为51元，总股本为5.12亿股，总市值为263.78亿元。 总市值就是这家企业的市场价格，因为如果你要收购该公司的话，就得花费263.78亿元的代价，下面我们来分析一下这家企业的成本。 在今年第三季度，该公司的总资产为87.64亿元，总负债为26.24亿元，所以这家企业的资产负债率只有29.94%。 用公司的总资产减去总负债等于61.39亿元，这就是该企业的净资产，也被称为所有者权益。 净资产就是公司的成本，因为如果把这家企业的资产全部处置了，并还清所欠债务后，理论上说还能换回61.39亿元的现金。 用该公司的市场价格除以成本，也就是用总市值除以净资产等于4.3倍。这就是该企业的价格与成本之间的距离，也说明公司目前的价格是其成本的4.3倍。 而该企业的价格与成本之间的距离，在A股汽车芯片概念板块50家上市公司中，排名第32位。这个名次有些靠后，说明该企业的安全边际相对来说并不是很大。 如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。 而这家企业就是杨杰科技股份有限公司，股票代码:300373。 请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。 而本文既没有推荐杨杰科技这只股票，也没有说杨杰科技公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。