两位大师的投资策略

　　如何去判断一个产品是有潜力的，值得付出的？
　　不同人会有不同的判断标准，毕竟我们对潜力这个词本来就有很多种解读，也许有人能梳理出更具体的筛选明细，就像下面这种：
　　1、日活跃用户月新增5%
　　2、新用户三日留存为40%
　　3、三日付费转化率为30%
　　4、新用户月复合增长率30%
　　5、用户客单价月涨幅5%
　　......
　　这么做的目的，就是把潜力量化。让我们知道这个产品最终发展成什么样，才达到我们的心理预期。
　　他们就像是赛车的各样配件，等待你精心挑选过后，组装出梦想的跑车，驰骋远方，最终赢得比赛。而你唯一需要做的，就是不断完善你的组合模型，让他跑赢市场。
　　这个有没有和我们个人的投资理财很相似？我们能用选潜力产品的方法来选出一个潜力投资标的出来吗？
　　答案是可以的，我们俗称为可量化的投资策略，让我们来看看投资界两位传奇人物他们是怎么设置这些关键的指标：
　　欧奈尔（William O＂Neil）
　　核心思路：抓住强势股、注意止损
　　关键指标：每股收益、净资产收益率、机构持仓比例
　　策略：
　　1、当季每股收益较去年同期增长大于等于18%，或环比增长大于等于100%；
　　2、每股收益近两年均保持增长；
　　3、年化净资产收益率大于15%；
　　4、最近一年（52周）股价表现好于大盘同期；
　　5、机构持股比例连续两年提升，且小于70%。
　　彼得林奇（Peter Lynch）
　　核心思路：价值投资，去发现大家尚未发现的股票
　　关键指标：每股收益增长率、市盈率增长比率
　　策略：
　　1、过去连续3年的每股收益增长率大于等于20%且小于50%；
　　2、评估股价的指标为＂市盈率增长比率＂(PEG)。
　　注：PEG即市盈率与每股收益增长率的比值，取值区间为PEG小于等于0.999，且数值越小越具有购买力
　　从上面的核心思路和策略横向对比，不难发现，两个人的投资风格是各有不同的，其中欧奈尔更倾向于对市场上＂好货＂的追逐，并确信＂好货不便宜＂；
　　而彼得林奇更倾向于去寻找未来将会成为＂好货＂，但目前仍属于低估的＂未知货＂，
　　你很难从策略上得出谁好谁坏，毕竟这是两种看待＂好货＂的不同思路，代表着两种不同的思考方式，剩下的就让时间去跑，让数据来说话。
　　在后来，还真有人用他们的这些方法去做回测，通过这些策略晒出一批股票组合，逐一等权重地买入，一段时间后看看收益率。
　　关于这部分的详细描述，蚂蚁金服的一名产品专家曾撰文细说，值得一看。
　　做每一件事，你都需要把它尽可能地量化出来，因为只有这样子，你才更加清楚这件事真实的情况是什么，你才好预估这件事最终会能做成怎样，后面的复盘才有意义，才有进步。
　　对于投资理财来说更是如此，这是一个极其需要量化结果的领域，所有的一切都以结果说话。在熟用各项策略和组合之前，你可能需要对各项细化的指标有所了解。
　　就像你在面对新产品时，你需要知道什么是UV、什么是用户LTV、什么是用户的付费转化系数等，这都是需要提前了解清楚的。
　　在后面几篇文章，我打算分享下我自己的量化模型。而今天这篇文章，我们先说说组成这些量化模型的基础指标。
　　我把我自己量化投资标的经常用到的指标都整理了一下，这些东西很散很乱，有些网上的解释过于夸张和繁琐，有些甚至没有明确的解释。
　　我把它们都一一整理出来了，方便刚接触这方面的朋友去查阅，也方便对某些指标概念模糊的朋友再重新熟悉一次。
　　这些指标之所以重要，在于你清晰了解过后，你可以以此为基础，创建出很多投资组合，而这些组合都是符合你的投资价值观的，你会更坚定地持有。
　　就像前面所说的：
　　＂他们就像是赛车的各样配件，等待你精心挑选过后，组装出梦想的跑车，驰骋远方，最终赢得比赛。而你唯一需要做的，就是不断完善你的组合模型，让他跑赢市场。＂
　　PE
　　市价盈利比率，简称市盈率，PE=每股股价/每股盈利，用来评估股价水平是否合理的指标之一。一般来说，15倍以下的市盈率即为价值低估。
　　PE分两种，静态和动态之分，因为上市公司年报每年三四月份才公布上年的盈利情况，而静态的PE是拿现在的股价除以去年的盈利，所以会有所滞后。
　　PE-TTM
　　滚动市盈率，也称为动态PE，这是拿股价÷过去四个季度的每股盈利，毕竟季报每个季度就会有更新，所以时效性比静态的PE强。
　　PE-TTM（扣非）
　　扣非的意思，就是扣除非经常性损益后的净利润，目的是扣除与企业经营无关的一切收入与开支，得出能真实反映企业经营盈利状况的利润。
　　一般非经常性损益包括：出售子公司股权、政府相关部门的补贴收入，财务利息收入等。
　　PE-TTM分位点
　　分位点的意思，就是当前数值在历史中处于什么样的位置，例如一只指数目前的PE-TTM（10年）分位点为10%，也就是说在过去10年的时间里，只有1/10的时间比现在更便宜。
　　这是一个利用历史数据观察周期的重要度量指标。
　　PB
　　市净率，PB=每股股价/每股净资产，比率越低，说明股价的安全边际越高，对于弱周期性行业，市盈率（PE）比市净率（PB）更重要，但对于强周期性行业，用市净率（PB）更为合适。
　　PB（不含商誉）
　　商誉是什么？商誉是公司收购企业又或者资产重组时，所支付金额与被收购企业的账面价值差额，这个差额就叫做商誉。
　　举个例子，甲公司用20亿收购乙公司，但乙公司账面价值有15亿，多出来的5亿就会计入到商誉里面（正常情况下，想收购一家好公司必须是溢价收购，不然人家也不会卖）。
　　对企业来说，商誉算是账面资产，但当企业破产清算时，商誉是无法卖钱的，但设置市净率的初心，就是想以清算价来和企业市值作比较，所以不含商誉的PB，理论上更谨慎。
　　PB分位点
　　和PE分位点一样，指代当前数值在历史中处于什么样的位置。
　　PS-TTM
　　动态市销率，PS=每股股价/每股销售额，也可以视作为总市值/主营业务收入，对于成熟期的企业，通常使用市盈率（PE）来估值，而对于尚未盈利的高成长性企业，则使用市销率（PS）来估值，但大多用于同行业对比。
　　PEG
　　市盈率相对盈利增长比率，PEG=市盈率/（企业年盈利增长率*100），用盈利增长比率来弥补PE对企业动态成长性估计的不足，对追求利润暴涨的成长型企业，PEG会比PE更客观。
　　PEG尤其适用于成长型的标的评估，对于周期性、非成长型的标的来说，PEG就不太适合了。
　　ROE
　　净资产收益率，ROE=净利润/净资产，净资产是股东投入的那部分钱，又叫所有者权益，所以ROE可以理解就是股东投入的钱，带给股东多大的权益。
　　GM
　　毛利率，毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入，而毛利就是业务收入与业务成本的差额。
　　很多人会分不清净利润和毛利的区别在哪里，这里引入一条公式：净利=（营业收入-营业成本）-税金-减值损失-＂三费＂，净利是除去你所有的成本后赚的钱，而毛利只是一种账面利润。
　　自由现金流
　　在企业支付必要的运营成本费用，＂运营资本＂（比如购买存货、支付员工工资和偿付应付账款）和资本性支出（比如建造厂房、购买机器设备）后所剩余的现金流，这就是自由现金流。
　　因为净利润和税后利润等，都没能准确地指出企业可支配的现金到底有多少。
　　举个例子，企业年前要大量囤货应对后期旺季需求，这个时候企业通常是要预先支付大量的资金，随后才能逐步销售并确认成本的。现金的流出和利润表中销售成本的确认往往不同步，这就会失真。
　　股息率
　　股息率是股息与股价之间的比率，而股息就是股票的利息，股息与红利的区别在于：股息的利率是固定的，而红利的数额是不确定的，它通常会伴随着上市公司每年可分配盈利的多少而上下浮动。
　　而且股息和分红派发的周期不同，股息可分期多次派发。
　　市值
　　市值等于每股股价*发行总股数，他们计算出来的总和就是公司市值总和。
　　流通市值
　　上市公司的股份结构里面分国有股、法人股和个人股，目前只有个人股是可以上市流通的，既然是市值，这部分流通的股票股价*股份总数，就等于流通市值。
　　所以当流通市值上涨的时候，也就是市场的存量资金在增加，有大量的资金等待进入市场，反之亦然。
　　归属母公司股东的扣非净利润
　　归属母公司股东净利润，是指全部归属于母公司股东的净利润，当中包括母公司和下属子公司实现的净利润之和。
　　而母公司净利润，是单指母公司实现的净利润，不包括其他子公司。
　　这篇文章我觉得可以当工具收藏来用，第一次看肯定记不住的，必定需要多看几次。尤其是这些基础的量化指标。
　　一开始做的时候想拿百度的解释来看看，不看不知道一看吓一跳，全部不能用，都是一些复制粘贴的货，把一些能简单说清楚的事搞得长篇大论、冗余乏味。
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