67岁索罗斯是如何狙击97年的香港政府？

　　索罗斯，这个名字不陌生，你去百度搜索看百科，它会告诉你这是一个狙击英格兰银行的男人，在价值投资大行其道的年代，醉心于研究＂反身性＂，利用人性的弱点和盲点去引导市场，指导投资。
　　这是大众对他最通俗的解释。
　　其一生率领的投资资金在金融市场上兴风作浪翻江倒海，刮去了许多国家和地区的财富，1997年的香港，差点成为了其中受＂迫害＂的地区。
　　差一点差的是什么？为什么是1997年的香港？这个问题待我领你细细品味：
　　01 索罗斯刺破了英国的谎言
　　二战后的欧洲，为了摆脱美国的制衡，同时建立起一个跨国家的联盟，一是为了缓解各国千年以来的冲突，二是为了强调经济合作。
　　说白了就是欧洲多个国家，咱们能不能当一个国家来看？这样子各国矛盾最小化，且有福共享有难同当。
　　如果这事儿靠谱，那么为了便于商人在欧洲经商，首先欧洲的汇率要稳定，别每天一个价，让人摸不着头脑。
　　这个时候欧共体就成立了，只要加入的国家，当地货币都需要和德国马克挂钩，也就是德国马克的汇率升，当地货币也会跟着升，如果马克贬值，它也只能跟随贬值。
　　但是汇率通常是和利率有强关联的，也就是在欧共体里，这个国家的汇率上升，利率也必然要跟随上升，不然的话会有问题。
　　假设德国汇率上升，那么英国的汇率也会上升，如果这个时候德国政府把德国利率提升，那么英国政府也需要把利率提升，不然的话市场就会存在套利空间：
　　因为一个地方的利率提升，意味着把钱存在那个地方的收益增加了。假设德国政府提高了利率，而英国政府还是保持以前的利率水平，那么拥有英镑的人就会不断抛售英镑去换取马克，然后存在德国的银行里面去套利。
　　大量的英镑抛售，就会导致英镑贬值，汇率不稳定。
　　所以这个时候，英国政府唯一的办法，也只能跟随德国政府提升利率，抹掉这种大量抛售的汇率贬值风险。
　　那么这个时候问题就来了，这不就等同于德国做什么，英国就要跟着做什么了么？至少在利率和汇率的调控层面，英国处于较为被动的角色。
　　汇率的调控是为了稳定进出口，控制贸易顺／逆差，利率的调控则是为了刺激／抑制市场，对付通货膨胀／紧缩用的，也是货币独立自主的一种体现。
　　根据蒙代尔不可能三角的论述，一个国家和地区，不可能同时满足下面三种条件，只能三者选其二：
　　1、货币政策独立性
　　2、汇率稳定
　　3、资本自由流通
　　就上面的情况来说，英国政府已经丧失了前面两条，毕竟是被动跟随策略，但英国三条都想要，这个时候索罗斯就出场了，他笃定英国政府说这话不靠谱，就这么看来，英国始终要放弃第2条，也就是货币汇率稳定。
　　1989年，柏林墙倒塌，东德的人大量涌进西德，社保福利啥的因为国民基数变大，使得当年德国的财政费用飙升，为了应对亏空，德国开始疯狂印钱，加速通货膨胀。
　　这个时候，德国为了降低通胀的影响，减少市场上的钱，只好让中央银行把利率调高，回收一下流动性。
　　按照上面说的，英国政府也得提高利息呀，不然就会有大量英镑抛售的压力导致汇率不稳定。但是这个时候英国的经济并不景气，反而是需要降低汇率，刺激消费。
　　英国政府面对这个问题的时候，连首相都放话：我们不会盲目提升利率，毕竟现在需要低利率去引导市场刺激消费，但我们依然会保持英镑的汇率稳定，如果市场上有投机者大量抛售，有多少英国政府就动用外汇储备把这些英镑买回来，维持汇率稳定。
　　索罗斯一听，愣了，扭头回家大举做空英镑。
　　做空的意思，简单来说，就是英镑汇率下跌，我就赚钱，索罗斯的判断是，英国政府并不能凭一己之力稳住英镑的汇率，当你要享有货币政策独立性和资本自由流通的同时，你就必然要放弃汇率的稳定性。
　　这个时候索罗斯在市场上用各种方法借入英镑，后面只做两件事：
　　1、把自己借入的英镑在市场上全部卖掉
　　2、煽动全球媒体散布英镑的汇率危机
　　事情发展到后面，英国政府几乎遭受了国际游资对英镑的抛售压力，英国政府动用了全部的外汇储备，不断买入英镑，为了维持汇率稳定。
　　仅索罗斯一个人就抛售了120亿美元的英镑。
　　英国政府绝望之际，为了促使别人买入英镑，减少抛售压力，拉升英镑的汇率，硬是把利率提升了两次，由10%提升至15%，现在我们每提升0.5%，朋友圈都要转发个三四天，现在一天提升5% ，简直是吓尿了。
　　至此，英国已经动用了269亿美元的外汇储备，无奈之下，当天晚上宣布推出欧洲汇率体系，从此英镑不再和德国马克挂钩。
　　英镑犹如脱缰野马，疯狂贬值。
　　这场战役，索罗伊盈利了10亿美元，后面他还在书中透露，他曾为这场战役准备了150亿美元的子弹，没想到到120亿美元的时候，英国政府就投降了。
　　其次索罗斯也预计到英国的利率政策，后期会提升利率来应对，所以他早在各国利率期货上埋伏了众多看多头寸，这些多头也为他赚了不少。
　　当年就靠这一战役，索罗斯疯狂赚取20亿美元，所以当时媒体评论：索罗斯，一个打垮了英格兰银行的男人。
　　02 1997年的香港，胆战心惊
　　随后，索罗斯用同样的方法，在东南亚等不发达的国家里面屡试不爽，泰国泰铢的跳水成为了当时亚洲金融危机的导火索，蔓延至香港。
　　在我们谈论香港本次金融保卫战的同时，联系汇率制度需要提前了解一下，有关这里的详细描述可以看看以前的这篇文章《我所理解，那些藏在货币里的蝴蝶效应》。
　　简单来说，联系汇率制度和固定汇率制度大体相似，都是规定本国货币和其他国家货币维持一个固定比率，汇率浮动限制在一定范围内，由官方干预保证汇率稳定。
　　回到1997年的香港，这个时候国际市场上认为：香港的金融市场和东南亚那些国家差不多，没能维持汇率稳定，自己以前的那一些老套路可以用起来。
　　我简单介绍一下这种套路的玩法，以泰国为例：
　　索罗斯抵押手中的美国国债去换泰铢，同时也会用手中的美元换泰铢，这一步是为了吸收筹码，随后在泰国的外汇市场上大量抛售泰铢，回收美元，这个时候加上一定程度的吆喝和渲染，会有不少的跟风盘。
　　理论上，由于供需关系存在，泰铢会贬值，泰国政府为了防止泰铢贬值只能抛售大量美元回购泰铢，这个时候用到的就是泰国的外汇储备。
　　但是由于泰国的外汇储备过少，无法托市，只能让泰铢放弃汇率稳定，变成自由浮动，汇率自然一落千丈，这个时候索罗斯用少量的美元就能换回以前量级的泰铢，还完钱拍拍屁股就可以走人了。
　　这个套路和上面对付英格兰银行的玩法是同质的，他们都是在经济基础比较薄弱的时候，主权货币需要稳定的汇率进行友好经商，但同时资本自由流动，金融市场高度开放，在外汇储备不足的情况下无法托市，容易造成汇率脱钩。
　　这几乎是所有依靠出口贸易发展经济，且经济基础比较薄弱，没有达到独立行使货币政策水平的国家的致命之处，而索罗斯瞄准的，就是这一个点。
　　对于狙击1997年的香港，他准备来点更刺激的：
　　一开始，以索罗斯为首的国际游资开始低价大量借入港币，囤积筹码，和狙击泰国的时候的方法类似，但当局敏感发现到有人大量借入港币，时任香港金管局总裁任志刚随即将港币同业拆借的利率提升。
　　简单来说就是，听说你要借港币，我把借钱的利息成本提升，看你还借不借。每当有大量借入的时候，任总裁就用这一招，一招用三次，所以被当时圈内人称之为任一招。
　　1997年10月，索罗斯等国际游资在货币市场上开始大量抛售港币，为了防止国际游资低价借入大量港币，港币的拆借利率飙升，港币的流动性被锁死，一段时间过后，许多银行在金管局结算账户上的港币余额已经没有啥了。
　　这个时候金管局为了进一步提高国际游资借港币的成本，还是硬生生地发出通知，要对反复通过流动性机制向金管局借港币的银行作出惩罚。
　　这啥意思？就是默认所有市场上要港币的人都是索罗斯的人…这就大大抹杀了市场上那些真正需要港币流动性的投资者了。
　　本来市场上哪哪都借不到港币，港府还收紧银根，港币流动性非常吃紧，能怎么办？只能卖资产还钱呗。
　　第一批担心联系汇率不保的香港居民以及外国投资者，率先把资产变卖，尤其是港股，这个时候利率又高，流动性吃紧，对股市来说无疑雪上加伤，港股开始暴跌。
　　狡猾的索罗斯此时此刻就在这里等着，原来早在前几个月，索罗斯等国际游资在港股市场毅然做空港股，你让我借不到钱，那我就让你的股市暴跌，楼市承压，我做空赚钱。
　　这个时候港股暴跌，市场信心不足，再加上索罗斯为首的空军大规模抛售港币，1997年10月20日恒生指数从最高的15000点跌至9060点。
　　香港1个居民回内地旅游， 6天回来后，原本30万港币的账户就只剩4万了。
　　索罗斯明白，港府在没有这么多外汇储备的情况下，为了防范自己大量借入港币，必定会提高拆借成本，收紧流动性，但这么做必然会导致楼市、股市、恒指期货大跌。
　　所以索罗斯在借入港币的同时，也借机做空了恒指期货，怎么着都是他赢，这个毫无疑问。单次不断拆借不断做空，来来回回已经让索罗斯赚不少了。这个时候他萌生了一个新的念头：打垮香港的外汇储备系统，做空香港。
　　不要说这个新念头，光是来回几次的折腾，香港就快断气了，恒指眼看跌破4000点，这个时候给香港政府的只有两个选择：一是实行外汇管理制度，二是宣布港元和美元联系汇率脱钩。
　　第一种办法，不利于日后香港自由金融市场的发展，第二种办法，也就是上面泰国的下场，汇率必将暴跌，宣布失败。
　　1997年10月到1998年1月，索罗斯一共抛空1000多亿港币，香港股价暴跌6000多点，许多公司破产倒闭，中小银行出现流动性风险。
　　经过大半年的迂回战，1998年年初到8月份中旬，以索罗斯为首的国际游资资本每当港币利率趋于稳定的时候，就借入港币，然后在外汇市场大笔抛售。
　　在此之前，索罗斯联合各大国际游资，用一部分资金持续性买入指数股，不计成本的那种，投资过股票市场的同学都清楚，这将会令股指飙升。而在股指达到高位的时候，再开大量股指期货的空单，空单越积越多，光是8月份的期指空单就有10多万张，不难看出大家都想在8月尾部一决高下。
　　根据当时数据，恒指每下跌1000点，国际游资便获利40亿港币，你品你细品，这利润空间有多恐怖。
　　索罗斯等国际游资开始有条不紊地卖出股票，从高位开始不计成本地卖出，当然这些也会盈利，但不是主要的利润来源，真正的盈利重头在于8月底那堆股指期货空单上。
　　来到8月28日当天，这是恒指期货的交割日，如果今日恒指不能大跌，那么之前的空单一分钱也赚不到，反而会巨亏。
　　港府在这个时候，做出了一个决定：政府干预入市
　　这个决定意味着，政府将拿着人民群众的钱，去和国际游资搏杀，如果搏杀的结果是正面还好说，如果是负面的，我们不但被国际游资更大程度上卷走了大量的资金，汇率脱钩导致市场不稳定，几十年的经济果实也会毁于一旦，做这个决定的人很难，承担这个决定后果的人更难。
　　当天，开市5分钟，成交额30亿港元，这一天港府动用了几乎所有可以动用的外汇储备，全盘吃下了索罗斯为首的国际买盘，也就是抛售多少，我就买回多少。
　　政府开始有条不紊地购买恒生指数中33种成分股，拉动指数攀升。
　　索罗斯眼看胜利在望，却发觉开市有神秘资金不声不响地把无数的抛盘照单全收，他开始紧张起来，发动身边盟友把全部股票存货狂砸，也是不计成本的那种，可是这股资金还是照单全收，不动声色地慢慢收下，但却不拉高。
　　下午大盘开市反攻，指数被神秘推高，资金总是聪明的，这个时候国际游资内部已经有人开始反向操作，背着他加入多头，买回股票减少损失。
　　当天收盘的时候，港股全天交易额790亿港元，是前一天交易额的十倍，恒指收在了7851点，比空军合约约定的7500点高出351点，最后空军做空恒指在8月的合约上巨亏，索罗斯等国际游资的狙击宣告失败。
　　随后1998年9月7日，香港金融管理局随即颁布了外汇、证券交易和结算的新规定，致使国际游资的投资大受限制。
　　后面恒指逐渐攀升，外围环境市场呈现出一派欣欣向荣的姿态，国际游资眼见做空压力越来越大，大家逐渐平仓出局，亏损离场。
　　就这么看来，这场战役总结一下：
　　1、以国家队为首的资金，大获全胜，甚至获利颇丰；
　　2、港府也保住了根基，维系好三个市场的稳定，虽然牺牲了部分自由港的声誉（并非全自由市场，政府还是会干预经济）；
　　3、索罗斯等国际游资亏损大概在20亿美元内；
　　4、早期布局做空恒指的卖家获利颇丰；
　　5、港人财富蒸发2.2万亿港元，楼市更是持续下跌，平均每个业主损失267万港元；
　　过年在家，动一下笔，记录之前自己早就想捋清楚的一些历史，今天献上此文。