星空财研专精特新小巨人专辑，新能源充换电

　　揭开价值的本来面目，本期星空财研的主题，是专精特新小巨人专题，充换电。
　　乘联会统计的数据显示，  8月新能源乘用车零售销量达到24.9万辆，同比增长167.5%，环比增12.0%。1-8月新能源车零售147.9万辆，同比增长202.1%。
　　8月新能源车国内零售渗透率17.1%，1-8月渗透率11.6%，较2020年5.8%的渗透率提升明显。
　　所谓渗透率，是指新发售车型中，新能源车的占比。这意味着，在新车销售中，新能源车占比越来越高。一般来说，一线城市新能源车渗透率是平均渗透率的两倍，这意味着大城市里新能源车的渗透率已经突破 3 0 %。
　　你以为星空君要介绍新能源车或者动力电池？
　　不，今天的研究课题，是充换电。
　　中国的新能源车保有量接近 6 00 万，占全球的一半。
　　按照现在的发展速度，有望在明后年突破 1 000 万，而全国的充电桩目前只有 3 00 万左右，这意味着对充换电设施尤其是充电桩的需求，非常迫切。
　　在专精特新小巨人板块，藏着几家从事充电桩的上市公司，我们以星云股份、盛弘股份为例分析下这个行业的小巨人有什么财务方面的特点。
　　一、业绩情况对比
　　数据来源：同花顺 iFind，制图：诗与星空
　　两家公司均在 2 017 年上市，都从事电池检测、充电桩、电池管理等业务。
　　从营收规模来看，盛弘股份较星云股份略高一些。
　　数据来源：同花顺 iFind，制图：诗与星空
　　从近年来的中报数据看，两家公司的净利润也非常接近，不过， 2 021 年中报，盛弘股份较对手少了 1 000 多万的净利润，主要原因是公司的成本略高了一些。
　　二、现金流的差距
　　在营收规模和业绩相似的情况下，二者最大的区别在哪儿呢？
　　现金流。
　　星空君提倡普通投资者学会阅读现金流，尤其是这类重资产企业，现金流量表远比利润表更重要。
　　数据来源：同花顺 iFind，制图：诗与星空
　　数据来源：同花顺 iFind，制图：诗与星空
　　首先，经营性现金流量净额必须做到常年持续正数，才说明公司有了稳定的盈利能力，销售的货款能够正常回笼资金。
　　其次，公司扩张期会需要支出大量的资金，往往体现在投资性现金流量净额上。如果投资性现金流量净额的绝对值（通常是负数）远远大于经营性现金流量净额，则说明经营赚的钱根本不够扩大生产规模的。
　　两家公司的对比也很清晰，星云股份依然处于扩张期，且经营性现金流量净额尚未转正，公司的应收款质地也不太好。而盛弘股份的现金流已经非常健康，经过 2 017 年大规模投资后，公司 2 019 年之后的经营性现金流量净额都远超投资性现金流量净额。
　　当然了，本文并不是说星云股份不好，这个行业的优点是正在高速发展，前期投入的越多，意味着后面的回报很可能越丰厚（仅限推测，不对该观点负责）。
　　在现有财务数据的基础上，盛弘股份虽然业绩成长性差了一点，但整体来说，要比星云股份更健康。