云天化，左磷右锂，静水流深

　　云天化是国内磷化工龙头企业，磷矿储量全国领先。
　　公司具有磷矿储量8亿吨，磷矿开采产能14，50万吨年
　　化肥级湿法磷酸总产能226。5万吨年
　　热法磷酸29万吨年
　　湿法净化磷酸20万吨年（以色列技术）
　　磷酸二铵445万吨年
　　磷酸一铵70万吨年
　　尿素20万吨年
　　复合肥126万吨年
　　磷酸氢钙50万吨年
　　聚甲醛9万吨年
　　黄磷3万吨年
　　氟化铝3。5万吨年
　　无水氟化氢3万吨年
　　电子级氢氟酸2万吨年
　　白炭黑1。5万吨年
　　六氟磷酸锂0。5万吨年
　　全力转向新能源，未来星辰大海
　　12020年11月27日与多氟多签订合作协议，多氟多出资1。53亿元，占股51；云天化出资1。47亿元，占股49，合资成立云南氟磷电子科技有限公司，在云南安宁云南天安化工有限公司厂区内建设新能源氟化工项目。
　　一期项目2万吨年电子级氢氟酸，现已临近投产，2022。1。25安宁当地新闻报道：氟磷电子一期项目2万吨年电子级氢氟酸正在调试，旨在全面打通工艺流程，确保春节后后正式投产；二期5000吨六氟磷酸锂计划于2022年9月竣工，三期项目21。5万吨年无水氢氟酸中间产品，联产1。5万吨年优质白炭黑正在进行中。
　　多氟多是国内氟化工龙头，与云天化合作是看中了其磷氟伴生的氟资源潜力。磷矿石中含有34的氟，整体磷矿石中的氟储量还要大于萤石中的氟储量，从磷矿石中提取氟资源的技术已成熟而且具有经济性。
　　22021年10月29日云天化公告计划投资72。86亿元，在安宁化工园区内建设50万吨年磷酸铁电池项目，其中22。47亿元建设10万吨年磷酸铁，10万吨年湿法精制磷酸，20万吨年的双氧水，计划于2022年6月建设完成。计划50。39亿元建设220万吨年磷酸铁及配套设施，计划于2023年12月建成。
　　当时看见这个公告时觉得一期10万吨年磷酸铁在2022年6月建成时间很紧，这是众多磷化工企业投资建设磷酸铁项目里进度最快，最早投产的，当时很担心是否嘴炮？那么三个多月后现在进展怎样？我又搜索了安宁的新闻，看到在2022年2月18日有这样一条消息，云天化不光建设50万吨磷酸铁，还要与华友钴业合作建设50万吨磷酸铁锂，与华友钴业的合作目前上市公司尚未公告，也不知道会不会公告，这也未免太低调了，50万吨磷酸铁锂都不公告，还要什么项目才公告？
　　看看我们关心的一期10万吨磷酸铁进展，是这样描述的：于2022年6月完成，2022年8月达到预定可利用状态，进度基本符合预期，公司还没有说大话。
　　32022年2月16日在云南省委、省政府主要领导的见证下云天化等签订了新能源合作协议，依法依规取得探矿、采矿权后，共同开采矿产资源，进行矿产深加工，共同研发、生产和销售新能源电池及新能源电池上下游材料，拉动建设新能源电池产业链，共同在玉溪市当地促进形成新能源电池全产业链集群。
　　甲方：云南省玉溪市人民政府23
　　乙方1：恩捷股份22
　　乙方2：亿纬锂能20
　　乙方3：华友控股18
　　乙方4：云天化17
　　一期投资180。5亿元，2023年12月31日前完成：二期投资336。5亿元，2025年12月31日前完成；三期计划在2030年前完成。一期二期总投资517亿元，三期合计投资过1000亿元。
　　这其实是合作开发中国最大的锂矿玉溪小石桥黏土锂矿并建设新能源电池全产业链到框架协议，这是一个从采矿到锂电池成品的全产业链的新能源大项目，由在新能源领域出类拔萃的企业组成联合体合作开发，云天化何其有幸，躬逢盛事。
　　玉溪小石桥锂矿，是黏土矿，有489万吨氧化锂，名义上占了全国四分之一的锂资源量。黏土锂矿是一种区别于锂辉石矿、锂云母矿、盐湖提锂的一种新型锂矿，特斯拉、赣锋锂业已着手开发。
　　全球现在最大的黏土锂矿项目，墨西哥的Sonora黏土锂矿项目，去年已经被赣锋锂业收入囊中。赣锋锂业对黏土锂矿也是非常有热情，多次在互动平台称：
　　锂黏土提锂的工艺特点是能够同时兼具矿石提锂及盐湖提锂的优点，能够以矿石提锂的速度在短时间内完成提锂过程，也能够以类似卤水提锂的成本以较低成本完成提锂。
　　在目前碳酸锂价格高企的情形下开发黏土锂矿大有前途，以后证券市场可能诞生一个新的版块：黏土提锂。
　　这个项目对云天化意义非比寻常，至此，到现在为止，云天化才坚决地投入新能源而义无反顾。
　　4云南正雄磷矿。此次镇雄的磷矿资源开发项目，云天化集团早就与昭通进行座谈
　　根据云天化董秘问答回复
　　镇雄的磷矿资源
　　完全通过技术手段就可以转换成工业级磷酸一铵
　　而工业工业级磷酸一铵是制作电池的重要原材料。2021年1月，昭通市政府和云天化集团的交流会上，镇雄县长与云天化上市公司总经理就下一步镇雄磷矿开发工作协同机制建立，磷矿开发与赤水河流域保护、水富化工园区申报等工作进行了交流。
　　3月份，云天化已设立镇雄磷矿开发指挥部。
　　未来，云天化的储量有望再大步踏上一个台阶，镇雄的磷矿资源也能得到有效开发！
　　据悉，镇雄磷矿主要涉及碗厂、盐源、牛场等乡镇，分布面积超过120平方公里。根据省自然资源厅地勘基金中心最新的资源调查评价，该区域磷矿资源储量预计达130余亿吨，占全国查明磷矿资源储量的51。48，是全省查明磷矿资源储量的2。4倍，属全国乃至亚洲最大规模的单体富矿磷矿区。镇雄磷矿的开发还没有官宣，但大概率是几家实力企业合作，投资力度可能与玉溪小石桥锂矿相当，云天化会是参与者之一。
　　云天化看点
　　磷三杰比较：湖北宜化是宜昌市国资委控股的企业，绑定宁德时代，当地政府执行力超强，项目推进很快，是最努力的磷三杰。兴发集团是宜昌市兴山县国资控股，化工技术水平领先，黑磷、气溶胶、电子湿化学品独步天下，是一个技术控，是最优秀的磷三杰。云天化是云南省国资委控股的企业，肩负着更大的责任，担负着更多的使命，必将在云南发展新能源道路上发挥重要作用，公司颇受云南省垂爱，将最大的锂矿最大的磷矿都交予其开发，云天化是最具资源禀赋的磷三杰。
　　云天化增发与股权激励均已实施，控股股东、公司、员工各层面都有共同的做强公司取得良好股权回报的愿望，孙子兵法云：上下同欲者胜，此其时也。
　　估值初探
　　给正在转型中的公司估值是一个难题，笔者不揣冒昧，抛砖引玉说说自己的想法，以求教于大方之家。
　　随着云天化新能源业务的发展，新能源收入在主营业务收入占比不断提高，公司新能源含量逐步提高，估值也会向新能源电池股靠拢。
　　我设想有这样几个阶段：化肥股，pe8；有部分新能源业务的化肥股，pe20；新能源业务占比很大，是化肥股也是新能源股，pe40；有部分化肥业务的新能源股，pe60；至此云天化转型升级完成，估值也得到大幅度提升。
　　这画面想起来就很美，王侯将相，宁有种乎，这么多化肥化工股，揭竿而起，纷纷晋级到半导体新能源赛道，为什么云天化就不能呢？
　　市场预估
　　2021年在新能源狂飙突进的氛围下，躁动的资金看好云天化的转型，股价有不小涨幅，年末岁尾也跟随赛道股大幅下杀。但新能源汽车大发展是大势所趋，磷酸铁锂电池占比50以上，碳酸锂价格居高不下已经维持很长时间了，这都是硬核逻辑，不疾而速，稳步发展才是王道，抛去浮躁心理，中长期持股，伴随企业成长吧。
　　2021年涨幅223。23，冲高回落；今年左磷右锂，大力发展新能源，希望能有不俗的表现。