剖析市场演变（20090110周末随笔）

　　学过点经济学的人都知道，价格是围绕价值而波动的，波动的高低曲线由供需关系影响，而长期看是由价值决定的。
　　现在的市场在2008年新股、大小非限售股的大规模的股票供应量下，市场资金被稀释了，股票量大增、市值却大减近20万亿。需求的锐减让股价向价值靠拢，有的还被大大低估，最能说明问题的是不少股票的分红可能已比银行存款还高。年报、章程要求明确分红比例和分配方法这是有利于价值发现的，也是市场真正筑底的基石。如果市场跌到了买入股票可获得超银行利息一样的稳定分红收益，那么大小非、限售股对股民来说也无足轻重了（当然，资本市场不光是要有保值功能，应该还有更多的经济功能）。可见，再大的经济危机，市场的底也就是与银行、债券收益齐平。
　　以上当然只是理论上的说法，实际股市运行，需求却是千变万化的，市场回归价值的道路也不是一视同仁的。例小市值股也随大盘一路下跌，但其高成长性或被炒作时相对资金多于股票的情况，改变了它们在市场中局部的供需关系，小市值超跌的股价自然会先于大盘股上涨，这不是说小盘股就一定都比权重股有价值，只是资金相对多于股票的供需关系在起作用，熊市牛股现象是不难理解的。同理，大盘股也不乏已超跌的个股，由于市场信心不振，买入资金相对有限故始终无法支撑起权重股的价格持续回升，现在还只能等待基本面的好转和投资人对业绩预期的好转来吸引资金增量。
　　准对市场以上特点，机构们在熊市的逆境中发挥主观能动性，在权重股面临反弹或相对平稳阶段积极炒作题材与有成长性的小市值股。这确实是一场非常有智慧、以弱胜强的股海之战，虽然海浪涛天看似风险巨大，但最近股海里依然是百舸争流，现在已引发市场人士的普遍关注。
　　玩股真的有许多人生哲理。当大家都集中火力，小盘股进入快速飚升阶段时，那么被减持的权重股就面临巨大压力，将被做空机构（实际是下半年的主力多头）进一步打压，再落一城。小盘股也必定物极必反。之后大盘跌到新的台阶是再炒小盘股，还是以调整的代价完成板块运行切换，那就要看基本面的变化和市场的预期了，对此我们以后再看、再议。
　　目前踏准市场节拍的人是很幸运的，小盘股仍在进行中的反倍行情，是以权重股的牺牲换来的，而仍持有权重股的股民依然等待着所谓板块轮动，但恐是春梦难圆，还面临着更大的失望。大机构对这样的市场形势其实并不难受，因为当基本面时来运转时，遍地的低价权重蓝筹股将是他们狮口的最好猎物，那些历尽磨难、饱受折腾的持仓人很可能在权重股大涨百分之五十时当作反弹统统将筹码交给了机构，那么几倍的大行情到真的开始了。
　　寻准方向、踏准节拍、速战速决，是近期股市加理森敢死队的宗旨。
　　主题词：理论与实际 特点和过程现实与策略