国家针对生猪产能提出保供稳价，猪价又该何去何从？

　　按7月30日收盘价来计
　　9月生猪期货持仓量20607手，价格18765元/吨，每公斤生猪价格为 18.77元/公斤 ，仓单总价值61.87亿元，保证金比例为15%，持仓保证金为9.28亿元。
　　1月生猪期货持仓量20614手，价格19070元/吨，每公斤生猪价格为 19.07元/公斤 ，仓单总价值62.90亿元，保证金比例为15%，持仓保证金为9.43亿元。
　　今天（8月1日）生猪现货（外三元猪）均价为 16.02元/公斤 ，较之9月期货贴水2.75元/公斤，较之1月期货贴水3.05元/公斤，9月生猪期现价差维持在3元/公斤以内，1月生猪期现价差维持在3-4元/公斤范围以内。
　　周一（7月26日）生猪9月期货合约开盘价为18500元/吨，周五（7月30日）生猪9月期货合约收盘价为18765元/吨， 累计上涨265元/吨，涨幅1.43% 。
　　周一（7月26日）生猪1月期货合约开盘价为19300元/吨，周五（7月30日）生猪1月期货合约收盘价为19070元/吨， 累计下跌230元/吨，跌幅1.19% 。
　　上周日（7月25日）生猪（外三元猪）现货价为15.68元/公斤，今天（7月30日）生猪（外三元猪）现货价为16.02元/公斤， 累计上涨0.34元/公斤，涨幅2.17% 。
　　本周出现1月生猪期货合约上涨，9月生猪期货合约下跌的情况。9月期货合约上周末升水2.62元/公斤，本周末升水2.75元/公斤，不难看出，9月生猪期货价格与现货价格波动越来越趋于一致并随着时间推移期现价格逐渐靠拢；1月合约上周末升水3.38元/公斤，本周末升水3.05元/公斤，1月期现价差在短暂收敛之后又再次扩大但并未拉开；现货价格本周出现小幅上涨。但值得关注的是9-1价差在7月26日曾一度拉大到-900，随后现货及9月期货合约开始出现反弹，但1月期货合约却并未随之反弹，截止7月30日收盘，9-1价差收在-305。随着时间临近交割月，9月合约的持仓量在6月中下旬达到高点后一路减仓，其价格走势也与现货趋于一致，而1月合约则是稳步增仓，其价格走势与9月合约并未出现一致，主要原因在于当前处于期货主力合约的换月期，近月向远月移仓在一定程度上影响其价格波动。
　　7月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定稳定生猪产能的措施，促进保供稳价，增强猪肉安全供应保障能力。
　　会议指出，通过多措并举稳定生猪生产，目前我国生猪产能已从一度出现的严重滑坡较快恢复到正常年份水平。针对当前供需变化，要遵循经济规律，更多用市场化方式缓解＂猪周期＂波动，确保生猪供应和价格稳定。
　　本次国务院常务会议要求，要稳定财政、金融、用地等长效性支持政策，保护生猪养殖场（户）积极性。 对养殖场（户）和屠宰加工企业不得随意限贷、抽贷、断贷。不得违法违规扩大禁养区范围。稳定规模猪场存量，帮扶中小养殖场（户）提升养殖水平。
　　本次国务院常务会议还指出，要建立生猪生产逆周期调控机制，当能繁母猪存栏量月度同比减少10%以上或生猪养殖连续严重亏损3个月时，各地可对规模养殖场（户）给予一次性临时救助。
　　国务院常务会议的保供稳价政策一出，媒体就开始高调唱多了，各种以猪价大涨为标题的文章层出不穷，甚至有些公司研报列举出消费回归、大猪出清、政策利好、进口收紧等多方面因素将支持猪价有所回升，对此我们要先打上一个问号。
　　国务院常务会议针对生猪养殖的保供稳价政策出台的背景是什么？原因就是因非洲猪瘟影响我国生猪产能并一度出现的严重滑坡，而后在国家政策的扶持下其产能又迅速恢复至正常年份水平。截止上半年末，能繁母猪存栏量累积达到4564万头，生猪存栏量累积达到43911万头，上半年生猪出栏量累积达到33742万头，上半年猪肉产量累积达到2715万吨。照此速度发展，预计到今年年底，能繁母猪存栏量将达到5000万头左右，生猪存栏量将达到48000万头左右，生猪出栏量全年将达到68000万头左右，猪肉产量全年累积达到5450万吨左右。在需求未有太大变化的前提下供给增加，猪价出现上涨其可能性不大，更不必说大规模的上涨了。
　　此次会议提出来的观点是＂保供稳价＂，并从政策上支持保护生猪养殖场（户）积极性，也就是说在供给端国家是支持的，任何一种商品出现大规模上涨行情往往并不是需求端发生改变，而是供给端出现问题，生猪也不例外， 正是因为非洲猪瘟导致供给端出现较大问题才会有50元/公斤以上的猪肉，现在产能恢复至正常年份，猪肉也下滑至正常年份水平，生猪养殖场（户）赚不到超额利润，甚至出现连续亏损情况，其积极性受到了限制。国家并不希望供给端出现问题，供给还是要保护的，如果供给端不予以保护则会出现＂猪贱伤农＂的情况；另外就是稳定价格，7月上旬国家先后两次会对猪肉进行＂收储＂，其目的也是稳价，国家也不希望生猪价格出现大幅下跌，但更不希望猪肉价格大幅上涨，涨多了则会出现＂猪贵伤民＂的情况，当生猪养殖连续严重亏损3个月时对规模养殖场（户）给予一次性临时救助也表明国家＂保供稳价 ＂的立场。
　　对于政策的解读要结合政策出台的背景及目的这两方面，而不能因为政策的一两句话就去断言。这次国务院常务会议已表明了＂保供稳价 ＂的立场，其相应政策也是为了这个立场而制定的。既然＂保供 ＂就说明希望供给端不要出现太大的问题，而＂稳价 ＂既不希望猪价过分下跌也不希望猪价迅速上涨，突出其＂稳＂字当先 。换个思维来说国家给予规模养殖场（户）救助进而让猪价迅速上涨这个逻辑也是不成立的，＂救助＂是补贴性质的，而不是让你通过＂救助＂去推高猪价发大财，在此我也真搞不懂那些唱多生猪的文章是基于什么基本面写出来的，但写这些文章的人的目的性却是很明显的，那就是希望借助该政策去炒作猪价。
　　至于下半年乃至明年猪价的走势，个人并不是特别看好，供需并不会一夜间转变，除非再次出现大规模的＂非洲猪瘟＂，但从目前的防控力度来看并不太现实，只有市场达到饱和之后再通过市场的调节降低其生猪产能，一个猪周期走到头，这样猪价才可能会出现拐点，现在谈拐点有些为时尚早。