猪价大涨？触底反弹？拐点出现？又要上天？

　　按6月25日收盘价来计
　　9月生猪期货持仓量33324手，价格18925元/吨，每公斤生猪价格为 18.93元/公斤 ，仓单总价值100.91亿元，保证金比例为15%，持仓保证金为15.14亿元。
　　1月生猪期货持仓量15225手，价格19260元/吨，每公斤生猪价格为 19.26元/公斤 ，仓单总价值46.92亿元，保证金比例为15%，持仓保证金为7.04亿元。
　　今天（6月27日）生猪现货（外三元猪）均价为 15.40元/公斤 ，较之9月期货贴水3.53元/公斤，较之1月期货贴水3.86元/公斤，期现价差回缩至4元/公斤以内。
　　周二（6月21日）生猪9月合约开盘价为17400元/吨，周五（6月25日）生猪9月合约收盘价为18925元/吨， 累计上涨1525元/吨，涨幅8.76% 。
　　周二（6月21日）生猪1月合约开盘价为18000元/吨，周五（6月25日）生猪1月合约收盘价为19260元/吨， 累计上涨1260元/吨，涨幅7.00% 。
　　上周日（6月20日）生猪（外三元猪）现货价为13.03元/公斤，今天（6月27日）生猪（外三元猪）现货价为15.40元/公斤， 累计上涨2.37元/公斤，涨幅18.19% 。
　　鉴于猪企压货、散户惜售，央视及各媒体纷纷报道养猪亏损等相关新闻持续发酵， 期货合约在周一下挫后周二开始强势反弹（国内大宗商品也是在周一下挫后周二开始集体反弹） ，其9月生猪期货合约反弹幅度也要大于1月合约。9月期货合约上周末升水4.57元/公斤，本周末升水3.53元/公斤，随着时间的推进，期现靠拢也是个必然趋势，当前现货反弹幅度远大于期货，所以期货升水幅度也进一步收缩；1月合约上周末升水4.99元/公斤，本周末升水3.86元/公斤，1月期现价差连扩数周之后因现货反弹带动而得以收缩；现货价格反弹之势最强，今天（6月27日）生猪现货（外三元猪）较之上周二（7月22日）12.65元/公斤已累计上涨2.75元/ 公斤，涨幅达21.74% 。
　　我们在上几篇文章里也算过几笔账，对于农户养猪来说亏钱已是既成事实，2021年1月初购入的猪仔在不计人工成本的情况下 亏损400-500元/头 ，2021年6月初购入的猪仔在不计人工成本的情况下以目前现货价格计算预计亏损150-200元/头 。当然猪企的情况自然要好于农户，因有自繁母猪，其猪仔成本较之农户也低出不少，规模养殖其饲料、猪药等成本自然也要低于农户，当前价格又重新回到15元以上，猪企年初养殖的猪亏损程度降低了不少，如果这个价格能够稳住或者进一步反弹，猪企在年底还是能够实现赢亏平衡甚至微利。
　　对于养猪来讲，三个变量至关重要，一是生猪售价，二是饲料价格，三是猪仔价格，对于这个几变量我们先前也都做过一一的剖析，三个变量中最为重要的就是生猪售价，到底是谁来决定生猪的售价呢？我们通常说是市场，因为市场体现了供给和需求的平衡。市场在中长期来看是公平的，但短期内市场也会出现失灵，接下来我们看看几个影响市场的主要因素：
　　一、国家政策干预
　　1、财政补贴，当猪价低于成本价时，国家可能会采用对养猪企业进行达成相应规模的财政补贴、动物防疫补贴等方式减轻猪企负担；
　　2、国家收储，如果生猪价格滑落到低点，国家会以提价来收购猪肉作为中央储备冻猪肉；
　　3、降低进口，因进口猪肉价格方面较之国内还是有着较大的优势，在国内生猪价格极速下滑并跌破成本价之后，国家会降低猪肉的进口量以保护国内的生猪养殖行业；
　　4、限制产能，以环境治理影响为由推进畜禽养殖污染整治工作，清理拆除部分养殖厂，如果范围扩大会对供给端有一定的影响，进而阻止猪价的进一步下滑；
　　5、窗口指导，这绝对是一个低成本而高效的方法，通过央视及其他媒体的报道，营造出一种生猪将要反弹的氛围，花钱不多，成交显著。
　　二、猪企的自我改变
　　1、压货不卖，集体扛价，我们可以通过各家养猪上市公司的数据不难看出，最几个月猪价大幅下挫，大型猪企的销售额也大幅下滑，换句话说，要卖猪你们农户卖，我这里可以等一等，我有我的计划；
　　2、改变策略，一些大型的养猪企业其产业链也是很深很细，屠宰厂、肉类加工厂等相关下游企业应有尽有，猪价低了，自己养的猪也到了110公斤的出栏时间，那就通过自己的屠宰厂宰杀，而后进行肉类的深加工，通过深加工制成比如火腿、香肠、猪肉脯、肉松等既方便储存又高利润的商品推向市场；
　　3、调整重心，猪企发展重心已逐步从快速扩张转向降低成本。降低养殖成本，淘汰低效母猪、对绩效靠后的员工进行末位淘汰，说白了就是裁员。
　　4、在期货市场平仓高位期现套保空单，通过期货市场带动与现货共振，进而推动价格进一步反弹。
　　通过以上分析不难看出，短期内生猪市场真是热火朝天，把十几亿人的眼球都吸引了过来，接下猪价来是不是要进一步反弹，再创新高？个人来看千万不要过于乐观，基本面不是一夜之间都能改变的，猪周期也不是说逆转就逆转的，除非非洲猪瘟再度猛烈来袭，但可能性真是不大，目前国家和养猪企业在防疫这块已积累了大量的经验，包括应急措施也是非常到位，再次发生全国性的大规模非洲猪瘟可能性不大。
　　还有就是大家要考虑一下猪肉价格在CPI中的占比，目前占比约为3%左右，其影响程度还是非常大的，国家只是在养猪亏损的时候进行干预，而不是支持生猪一味上涨，当初疫情过后生猪存栏大幅减少，国家是支持养猪行业的发展的，因为只有这个行业尽快恢复产能老百姓才能吃到便宜猪肉，CPI也不至于猛蹿，国家要的是平衡，这一点我们也要弄清楚。
　　最后只能看猪企了，猪企是要赚钱的，赔钱赚吆喝的事儿不是企业家干的，饲料尽量便宜点，猪仔尽量便宜点，防疫成本最好低一点，猪价最好高一点，人工最好少一点，工资最好低一点，利润一定要高一点，到手的钞票才可能多一点。理想是美感的，但现实却是骨感的，年初以产量为目标盲目扩大规模，导致能繁母猪存栏量及生猪存栏量井喷式增长，6月16日，农业农村部表示，5月份全国能繁母猪存栏量连续20个月环比增长，同比增长19.3%，相当于2017年年末的98.4%。去年农户也尝到了养猪的甜头，他们才不管什么能繁母猪存栏量和生猪存栏量，原来猪圈里一只的现在都两只、三只，规模也在不断扩大。
　　最近这次生猪反弹和断档期有着本质关系，国家政策和猪企应对也推动了生猪价格的持续反弹，但反弹仅仅是反弹，大量的生猪存栏毕竟是客观存在的，待潮水退去，谁穿没穿裤衩也就一目了然。