自20世纪开始，全球酒店掀起了一场以兼并为主要形式的扩张活动，众多知名酒店的成长史其实就是一部并购史。 我们今天故事的主角希尔顿酒店，它的诞生就来源于一场扩张运动— —美国西部大开发。 这家酒店在几十年的时间里，从蛮荒的德州一路占领纽约，走向世界，如今旗下拥有18个子品牌。触摸品质，发现未来，欢迎观看本期十万个品牌故事之《希尔顿》 1
住一天抵一个普通人20个月的工资，位于上海市市中心静安区华山路250号的上海希尔顿，曾是多少本地人心心念念想要去体验一晚的地方。 它是最早进入中国的五星级酒店，中国酒店行业很多人才都是从这里走出来的。 1988年开业，2018年撤牌。 三十年里中国飞速发展今非昔比，希尔顿也早已不属于它本来的家族。 在过去的很长一段时间内，这家酒店多次更换大股东，包括黑石和中国海航，都曾掌管过这家公司并且靠着套现赚走大把的现金。 希尔顿来自美国，但它的创始人其实是挪威人。 1878年，从挪威移民到美国的希尔顿（奥古斯都·格斯·希尔顿）遇到了17岁的玛丽·劳佛斯威勒。 彼时的老希尔顿是道奇堡的一名普通职员，为了积攒家底迎娶玛丽，他决定辞掉工作去西部赚钱，最终抵达圣安东尼奥做些小生意。 1885年，事业小有所成的希尔顿如愿娶回玛丽，2年后，希尔顿酒店的创始人，小希尔顿（康拉德 · 希尔顿）出生了。 老希尔顿的生意越来越红火，渐渐覆盖了半个新墨西哥州，再加上出售煤矿获得的11万美元巨款，让希尔顿一家过了一段富足的生活。 但1907年10月，由纽约信托公司倒闭引发的灾祸蔓延全国，几乎一夜之间，老希尔顿在圣安东尼奥的生意只剩下一间五金店。 2
此时老希尔顿手头仅有的 资源是一间大房子，一大堆日用品，两个儿子的劳动力和玛丽的厨艺。 于是他开了一家旅馆。 希尔顿21岁时，老希尔顿把家里的生意交给他打理，但（小）希尔顿对经商并没有多大兴趣。 1912年，新墨西哥成为美国的一个州，他的堂兄当时是共和党中央委员会的主席，希尔顿对从政比较感兴趣，于是就靠着父亲此前在当地积累的声望，希尔顿在第一次选举中就获得1821票击败了民主党对手。 当时有很多快要破产的银行，凭借私人交情，让一些富豪们把钱存在他们那里假装仍在运营，等到有公款存入后，直接倒闭吞钱。 在一次起诉银行侵吞公款案件上遭到驳回后，希尔顿决定再也不参与政治。 他回到圣安东尼奥，打算开个银行。 1912年9月，希尔顿出资2900美元，走街串巷后一共筹集32万美元，圣安东尼奥银行正式开张。 因为出的钱很少而且相对年轻 ，结果作为项目发起人的希尔顿在银行开业后，只得到了一个出纳的职位，连参与年底分红的资格都没有。 接下来的一年，他一边本分工作，一边拉拢人心，再加上父亲的帮助，希尔顿后来成为了银行的副董事。 在他的带领下，银行的生意还算不错。 1917年一战爆发，墨西哥颁布了一项限制外国人在墨西哥境内拥有财产的宪法，再加上德国此前发电报给墨西哥，表示双方同盟后将会协助墨西哥收回德克萨斯、新墨西哥和亚利桑那州。得到这一消息的希尔顿卖掉了自己的银行股份，参军去了。 3
战争结束后希尔顿需要重新谋个生计，31岁的他带着5000美元向德州进发。 当时的希尔顿想 在德州开银行，他本来已经看上了一家想要转手的银行，可卖方临时涨价，让希尔顿很生气。无意间他走到一家叫做＂莫布利＂的旅店前。 这家旅店的入住率高达300%，但老板却想把旅店卖了，拿钱去挖石油。 希尔顿用三个小时检查了账本，最终靠着亲戚朋友的帮助和银行贷款，筹集到4万美元买下了旅店。 当时的旅客都是南来北往的打工人，大家对居住环境没什么需求，能睡就行。 于是希尔顿尽可能地在旅店内隔出更多小房间，再加上鼓励店员多劳多得，希尔顿用赚来的钱又连续买了几家二手旅店，并且只用一年就收回了所有成本。 此时的＂希尔顿酒店＂还和豪华完全不沾边，主打的口号是最低的消费，最好的服务。 随着生意越来越火，希尔顿决定搞波大的，这笔位于达拉斯商业大街转角处的投资，大概需要100万美元。 希尔顿自己是肯定拿不出这么多钱的，于是希尔顿首先找到这块土地的拥有者劳得克米，提议把这块地分99年租下来，如果未按时付款，劳得克米可以随时收回土地和建筑物。 两人最终签了一份年租金3.1万美元的合同，这样算下来就是300多万美元的租金，远比最初预想的100万投资多多了。 希尔顿当然也不是愿意吃亏的人，他接受了对方的3.1万租金，同时劳得克米也同意，希尔顿会拿到地产抵押贷款的权利。 解决了土地问题，希尔顿发现好不容易筹到的100万依然不够，于是他又找到劳得克米，希望对方能出钱把楼盖完，然后把大楼租给自己，租金为每年近10万美元，再加上土地租金，等于希尔顿每年从劳得克米这里借了13万美元开酒店。 希尔顿敢这么贷款，自然对市场有十足的把握。 1925年8月4日，第一家以自己名字命名的达拉斯希尔顿酒店正式开业，并在之后以一年一家的速度扩张。 1930年11月5日，希尔顿斥资175万美元在埃尔帕索开了一家豪华酒店，然而经济大萧条的影响远远超出了他的预期，盛大的开业仪式过后，不止埃尔帕索希尔顿，其余七家希尔顿酒店全都门可罗雀，最穷的时候希尔顿关闭了所有客房的电话服务，只为了每间房可以省下15美分的成本。 山穷水尽的情况下，希尔顿把酒店全部抵押给了莫迪家族。 但尽管如此，希尔顿的钱依旧不够偿还各种债务。 最终，他失去了所有酒店的股份和控制权。 不过对于卖保险的莫迪家族来说，他们对酒店管理一窍不通，接手这些烂摊子也不是办法，于是他们继续聘请希尔顿担任酒店的经理并且分给他一部分股份。 4
希尔顿对于这种局面很不甘心，在朋友的建议下，他决定赌一把。 1933年，希尔顿拿着到处凑来的5万美元投资了石油。 这笔投资使他得到了不止三倍的回报，再加上美国渐渐走出经济危机，1935年，重新回到希尔顿名下的希尔顿酒店，开始继续自己的扩张道路。 当时的美国正值罗斯福新政，政府鼓励大家分期消费，银行放贷的限制也宽松很多。 1937年，希尔顿组建了一个投资团队，他自己出资7.5万，最终凑齐27.5万美元的首付，买下了拥有450个房间的德雷克爵士酒店。 然后把酒店抵押给银行，贷来的162万美元用来支付后续的分期账单。 这是希尔顿酒店第一次走出德州，他接下来用几乎同样的办法又买下了长滩的布雷克尔斯酒店，连续拿下两家豪华酒店，希尔顿的野心更加膨胀，他在卖掉最初的达拉斯希尔顿和之前收购的德雷克酒店后，开始调查号称全世界最大的——芝加哥史蒂文斯酒店。 它占据着芝加哥市中心一整个街区，有3000个房间，3000个浴室，可容纳6000人。内部还有医院等各种设施。 希尔顿 买下这里（史蒂文斯）后， 一度被二战期间的美国政府征用给陆军作军事基地，前者得到了一张40万美元的支票。 战争给希尔顿带来的不只是这张支票，当时由于日本人偷袭了珍珠港，导致洛杉矶沿海地区的酒店全都面临倒闭。 希尔顿用85万美元收购了城屋酒店。为了让客人敢住进来，他把自己的办公室搬到了这里，然后把从德雷克酒店身上赚到的钱全用在了城屋的装修上。 希尔顿接手前，城屋一年的利润是3.3万美元，第二年，希尔顿城屋酒店就净赚了19.8万美元。 5
希尔顿酒店从蛮荒的西部开到了洛杉矶，他接下来想要占领的城市，是美国经济的心脏——纽约。 当时不止纽约，整个美国的酒店市场其实都非常不景气，很多大酒店的股票价格跌到历史最低点。在这样的情况下，希尔顿买下了中央车站旁边，拥有1079个房间的罗斯福旅馆。 这笔交易并没有让纽约的富豪们认可希尔顿酒店，相反，他们把康拉德看成是一个有点臭钱的暴发户。 酒店市场越不被看好，希尔顿越发觉得这是自己站稳脚跟的好机会。 接下来他连续收购了纽约的朴来莎酒店和芝加哥的帕尔默酒店，后者是全美第一家装电灯，第一家给每个房间装电话，客户名单上经常出现各种总统名字的酒店。 这笔交易高达1938.5万美元，收购后的第一年，它的营收就达到172万美元。 不知不觉间，纽约那些富豪们不得不对希尔顿另眼相看，称他为酒店行业的成吉思汗。 1946年，希尔顿酒店集团正式进入纽交所。 同年，希尔顿买下华盛顿外交界最出名的五月花旅馆。 母亲玛丽去世前曾和希尔顿打趣说到，你的旅店已经遍布全国，现在应该满意了吧。 但希尔顿心里还有一个目标没有实现，那就是他一直以来都在盯着的，被称为世界酒店皇后的——华尔道夫。 这家酒店有两个创始人，分别是负责经营业务的华尔道夫酒店公司和拥有地皮的纽约不动产公司。 在酒店行业，华尔道夫是最豪华的象征。 当时美国国内一致认为，除了政府，没人可以再造一个华尔道夫。 它位于纽约第五街，最初是19世纪威廉·华尔道夫·奥斯托建立的，1916年时转给了一个叫做庞默的人。 这个人后来把酒店的地皮卖给政府盖帝国大厦了，自己则在1931年新开了一家气势磅礴的华尔道夫酒店。 当时正值经济危机，这家酒店的兴建对于鼓舞整个美国的信心做出了贡献，还是胡佛来剪的彩。 此后，华尔道夫成为名人们抵达纽约后的朝圣之地。 1949年12月，希尔顿集团正式买下华尔道夫30年的经营和管理权，从此拥有了绝对高端的＂基因＂。 4年后，不满足现状的希尔顿公司发动了行业内，有史以来最大的一次并购，斥资1亿1千万美元买下被称为＂现代化酒店之父的＂斯塔特勒连锁酒店。 此时的＂希尔顿＂在美国拥有10400个房间，当初那个德州的莫布利旅店，已经变成了美国的酒店之王。 6
同样在1949年，希尔顿国际公司成立，当时很多股东都是不同意康拉德希尔顿成立国际部门的，因为把酒店开到海外，随时要面对战争、意识形态、风俗习惯等各种潜藏的风险。 但希尔顿坚持这么做，很快在波多黎各修建了加勒比希尔顿。 接下来是巴黎、 罗马和马德里，希尔顿酒店如同雨后春笋在全世界拔地而起。 1965年，伊斯坦布尔希尔顿酒店开业，成为二战后第一家全新建立的现代化酒店，同年，希尔顿开始为自己的每一家酒店安装空调。 1年后，69岁的（小）希尔顿（康拉德 · 希尔顿）退居二线。 值得一提的是，上世纪六七十年代，希尔顿国际一共经历了三次收购，几经转手希尔顿国际的总部来到了英国，当时的希尔顿国际和美国的希尔顿酒店，其实属于两家公司。 7
康拉德（康拉德 · 希尔顿）离开后，＂名媛＂帕里斯 · 希尔顿的爷爷——巴伦希尔顿成为一把手。 在正式接手家族企业之前，巴伦做过很多生意，美国橄榄球职业联盟就是他和几个商业伙伴联合创建的。 在他的手下，希尔顿酒店完成了对华尔道夫100%的控股，同时收购拉斯维加斯的两家酒店进入博彩行业。 巴伦在任期间还做了一件很重要的事，1975年，他出售六家最大酒店的一半股份换回可观的管理经营权，改变了以往的直营模式。 开始采用特许经营的方式统一管理，说白了就是加盟，希尔顿什么配套设施都可以给你，但管理权和品牌专利权仍在希尔顿手里。 2006年，希尔顿集团完成对希尔顿国际的收购，两家公司在时隔40多年后完成合并，仅仅这一年，希尔顿的全球客房数从8.5万猛增到29万。 在过去的十几年里，黑石一直是酒店行业里最大的私募基金，他们的每笔投资都获得了丰厚的回报。 也就是从这个时候开始，黑石盯上了希尔顿。 一年后，希尔顿接受远超预期的每股47.5美元报价，被黑石用60亿美元基金和200亿美元贷款收购了，然而香槟才刚刚打开，2008年，金融危机爆发了。 希尔顿的经营状况一落千丈，市值蒸发60亿美元。这意味着黑石的投资全都打了水漂，而且还要承担200亿美元的高额债务。 外界几乎认定希尔顿酒店将砸在黑石手上。 黑石做的第一件事，是立刻调整酒店的运营团队，新任CEO纳塞塔凭借多年酒店管理经验，实施了多项改革措施。 希尔顿总部从加州迁至弗吉尼亚，整个高层迎来大换血。 在黑石的推动下，希尔顿进一步推进特许经营策略，旗下以这种几乎无成本方式经营的酒店占比从60%增加到70%。 面对银行的逼债，黑石一方面追加了部分投资偿还债务稳住债主，一方面提议将债权转换成股权，为希尔顿走出泥潭争取了时间。 再加上酒店行业回暖，当金融危机结束，2013年希尔顿重新上市时，它在首个交易日结束后，市值达到了212亿美元，再加上其120亿的债务，这意味着黑石在账面上，已经净赚了接近140亿美元。 不过黑石并没有立刻出售手中76%的希尔顿股份，一是因为大笔交易会扰乱市场，二是黑石依然看好酒店行业将会继续增长。 从2014年开始，黑石分12次交易 逐步清仓手中的希尔顿股票，最终在2018年卖掉最后的1580万股，让当初这笔交易成为史上回报最丰厚的私募投资。 然而有人欢喜有人忧愁，黑石离场后，短暂接手的海航集团也靠套现赚了85亿美元，购回自家股份的希尔顿集团本想借着酒店行业不错的势头再接再厉，但没想到，2020年的一场疫情让形势变得不容乐观。 康拉德希尔顿有一句话被称为酒店圣经，＂今天你微笑了吗？＂ 继全年净亏损7.2亿美元后，2021年第一季度营收同比下降54%的希尔顿酒店，不知要到何时才能再笑出来。 8
我们常说富不过三代，至此，希尔顿酒店在康拉德和巴伦退休后，和希尔顿家族已经基本没什么关系。 两个老头退休时把大部分遗产捐给了基金会，虽然这已经是我们见怪不怪的逃税方式了，但在慈善事业上，康拉德 · 希尔顿确实下了一番功夫。 在他去世时，有媒体报道他生前为天主教修女会捐助了700多万美元。 去世后，希尔顿的基金会也根据遗嘱，以希尔顿和他的偶像海伦凯勒的名义成立了慈善组织和盲人学校。 在康拉德希尔顿的成长道路上，海伦凯勒给了他无穷的力量，他一生都坚信悲观没有任何意义，今天你微笑了吗，不只是对顾客，这也是他对待人生的态度。