未来3年有望翻数倍的3大新能源龙头，万亿充电桩市场蓄势待发

　　预计到2030年，我国新能源汽车保有量将达到6420万辆。按照车桩比1:1的建设目标来计算，未来十年我国充电桩建设将存在超6000万的缺口，预计国内的充电桩增速将在2025 年前后达到高峰，未来十年市场总投资金额将近万亿元。 充电桩的产业链包括上游设备商、中游运营商，以及下游整体解决方案商。
　　社长认为其中上游技术门槛不高，整体利润偏低，中游集中度较高，中游充电桩运营是新能源汽车充电桩行业产业链的核心，中长期业绩弹性将更为明显。 一、特锐德：国内充电桩运营龙头
　　市值：279.5亿
　　2021年一季报净利同比增长121.15%
　　全资子公司青岛特来电新能源有限公司，主要从事汽车群充电系统级智能充电站的建设及销售，汽车充电运营服务等。目前特来电的充电桩运营数量已超26万台，覆盖超334个城市，已成为中国最大规模的充电桩运营终端。2019年，特来电充电桩运营数量已位居中国新能源汽车充电桩市场的第一名。
　　运营业绩稳定增长，继续保持龙头地位。截止20年底公司的新能源汽车、充电业务及其他营业收入为20.02亿，收入比例占26.98%，毛利率17.89%。截至2020年底，特来电全国范围内累计成立子公司127家、项目落地城市343个，上线运营公共充电桩20.7万个，累计充电量达到65亿度，注册用户超过380万。公司继续保持市场第一的占有率、充电量第一的龙头地位， 2020年充电量超过27亿度，同比增长30%，近4年复合增长率达126%。
　　聚焦高技术产品开发，构建大数据平台。公司具备国内领先的充电模块化和智能充电的自主研发优势，围绕群充类产品、大功率充电产品、自动充电产品等几大方向进行技术攻关。目前特来电已获得160多项专利，创新出＂汽车群智能充电系统＂，自主研发的箱变技术等 。此外通过六大商业模式，实现了设备控制和信息传递、业务运营和管理监控，构建了世界领先的＂充电网、车联网、 互联网＂的大数据平台
　　社长认为充电桩行业的长期盈利前景更多在于充电运营业务，公司作为全球最大的充电运营商将充分受益，同时公司充电运营板块也已跨过盈亏平衡拐点，预计 2021-2022 年，归母净利润将达到 4.34/6.55 亿元。 二、许继电气：国家电网充换电设备商
　　市值：138.7亿
　　2021年一季报净利润增长31.44%
　　公司亮点： 国网充电桩招标最大中标者；参与了雄安新区的充电桩建设；充电柱类产品占营收9%。
　　市场份额占较大，加快充换电业务布局。布局充电站比较有实力的还是旗下企业，因此许继电气占的市场份额比较大，其中许继电气占60%。截止20年末，公司电动汽车智能充换电系统业务营业收入为10.32亿，收入占比9.22%。 目前，许继电气打造的互联网+充电设施生态圈，已达到5万台充电桩规模，产品覆盖32个省市自治区，全国公共直流充电桩中每8台就有1台来自许继电气，全国已有100多家充电服务运营商选择了公司的充电设备托管服务。
　　许继电气是第一批进入换电领域的，2011年成功完成对薛家岛公交车充换电系统的建设，建成了目前全球最大的公交车换电站，运营至今已近有10年时间。三、英可瑞：充电桩主要设备供应商之一
　　市值25.3亿
　　2021年一季报净利同比增长190.59%，业务营收占比47%
　　充电桩业务营收占比较大，招标购买公司有望受益。公司电动汽车充电电源业务20年营业收入为1.26亿，收入占比47.33%。公司自2011年开始进行汽车直流充电模块的研发，目前有3.5kw、7.5kw、10kw、15kw、20kw系列共计40余款型号的产品。目前参与典型的项目有北京APEC会议中心充电站、首都国际机场充电站等项目。
　　目前国家电网成立充电联盟，对充电桩进行统一规格，以招标等形式购买硬件设备，逐步去规范硬件行业的发展。此外行业进入洗牌阶段，从主营业务占比来看，英可瑞充电桩业务占营收比例是最大的， 社长认为在新基建的短期加速下，有利于充电桩硬件的生产企业，预计会对英可瑞营收和净利将带来较大增长。
　　随着新能源汽车推广，以及充电基础设施不断的完善，形成优势互补、实现协同发展，充电痛点的解决将促进充电桩使用效率提升、刺激投资规模加大。社长预计充电桩有望进入建设大年，设备商及运营商将迎来较好的发展机遇。
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