宏光半导体（6908。HK）稀缺的第三代半导体IDM厂商，迎东风起航

　　3月31日，第三代半导体领先企业——宏光半导体（6908.HK）发布2021年财报，公司营收同比增长3.4%至1.26亿元，经调整亏损为1,841万元，主要由于徐州设立新厂房及加大半导体的研发投入导致的。
　　笔者亦关注到，市场上出现关于宏光半导体净亏损4.47亿元的亏损的讨论，这被错误地认为是公司经营情况的负面反应。事实上，之所以净亏损与经调整亏损的差额较大，是因为发行股票进行收购事项导致的会计核算上的亏损，并非实际经营层面所致。
　　公司发行股票的总成本是根据公允价值计量的，简单地说就是按照收购落地时候的收市价格计算。由于公司释放一系列的利好，因此股票处于长期上涨区间。等到收购完成之日，由于股价上涨，发行股票的公允价值已经达5.28亿港元，相当于人民币4.28亿元，高出独立专业估值师就技术知识计量的公平值，这部分的差价在会计上处理为因收购无形资而产生的3.74亿元人民币的亏损。
　　而本次亏损是一次性的，既不是由经营不善导致，且不影响公司的资产净值净额。另外，这反而能说明公司的股价正在向上区间。
　　过去一年，宏光半导体大刀阔斧布局第三代半导体的，已经打开了一张宏伟蓝图，成为股价向上的长期驱动力。
　　当前，宏光半导体的真正价值几何？
　　从光电器件到第三代半导体
　　宏光半导体在光电领域取得成功之后，瞄准了第三代半导体，尤其是GaN（氮化镓）这个巨大的市场机会。
　　宏光半导体围绕成为第三代半导体龙头的目标，全面布局研发、制造、封测和应用场景全产业链，形成GaN战略成功的内核。
　　（1）研发：
　　宏光正在组建一支领先的技术团队。其中，宏光聘请半导体领军人物王宁国担任非执行董事，作为半导体领域举足轻重的行业大佬，王宁国曾担任中芯国际的行政总裁及董事之职，亦是应用材料专利之王，他的加盟成为研发团队搭建的里程碑事件。
　　此外，宏光还不断加强专利技术布局。其中，宏光收购了世界龙头GaN企业 - VisIC之 21.86%股权。VisIC成功开发了GaN基大功率晶体管和模块，产品可广泛使用于电能转换、快速充电、射频和功率器件等应用领域，曾获国内A股晶方科技对其追加投资。另外，宏光还战略性投资GAN SYSTEMS。GAN SYSTEMS已经突破高电流GaN功率半导体技术，拥有全球汽车、消费者、工业及数据中心客户，成为在汽车半导体布局中关键一步。
　　（2）制造/封测：
　　宏光半导体收购快速电池充电系统解决方案提供商GSR GO集团，对Fast Charging实现了全资控股。Fast Charging是国内少数具备GaN芯片一体化生产能力的IDM供应商。这笔收购正式宣告公司迈向IDM模式。
　　另外，宏光自身拥有半导体产线，有市场消息称其有意新建扩张自身产线。
　　（3）渠道：
　　日前，宏光与科通芯城（0400.HK）战略合作的落地，加速公司在经销渠道领域的布局。科通芯城业务范围涵盖功率半导体的销售，是国内知名的IC元器件分销商，与各大模组厂及终端客户保持密切合作。本次合作，一方面将增强科通芯城的供应链能力，另一方面增强宏光半导体的渠道分销能力，使其产品获得更广泛的、更高效的推广。
　　（4）应用场景：当前，宏光已逐步落地于消费电子、数据中心、快速充电装置等应用场景，并与多个下游客户达成战略合作。
　　从消费电子到更广阔的应用场景
　　从行业的角度来看，GaN的大规模产业落地，是首先应用于消费电子产品上。
　　而宏光半导体亦如此。公司已引进消费电子产品龙头罗马仕，并与罗马仕、鸿智电通分别订立了为期三年的战略合作协议。罗马仕是一家在全球范围内提供高质素移动能源技术的创新科技公司，其主要的产品是移动电源、车用充电器及变压器。宏光将为另一家合作伙伴提供半导体、GaN相关产品及快速充电电池芯片组系统解决方案。
　　除了消费电子，宏光亦打开了更高壁垒的市场——快速充电装置以及数据中心。公司已与香港一间法定机构达成战略合作关系，联手在智慧城市建设方面提供城市新能源解决方案，满足电动汽车、电动巴士、电动两轮车等各种车型的充电需求。同时。宏光在新能源车领域早有布局，2021年又加持了拥有德国电动汽车供应链资质的VisIC，有机会打开快速充电应用市场。
　　另外，在3月24日的公告中，宏光宣布与马来西亚一家电子公司GUH订立谅解备忘录。GUH将就电池工厂的建设计划，向集团采购100兆瓦时储能站的全套模块设备。此外，双方将于快充电动单车产品的马来西亚及东南亚的销售活动达成合作。
　　日前，宏光还通过全资子公司徐州金沙江半导体与加拿大GaN Systems合作，在西安西北大学超级计算数据中心及江苏无锡国家超级计算数据中心开展，完成第一次公开的互联网数据中心行业电力基础设施GaN实地试验。实验结果证明GaN能大幅提高效能，节省电能。宏光有望进一步打开数据中心应用场景。宏光半导体还表示，未来将在全国范围选择更多的数据中心和超算中心进行合作和推进。超算中心具备标杆作用，有利于GaN在数据中心行业应用的推广。
　　当前，中国＂2030碳达峰、2060碳中和＂已上升至前所未有的高度，成为大国崛起的必要筹码。各地政府陆续出台更为细化的相关政策 ，对数据中心的节能要求进一步提升。因此未来 ＂ 绿色化 ＂ 能力或将成为数据中心的核心竞争力之一 。GaN能帮助数据中心提高能耗控制能力 ，并为碳中和的最终实现提供强力支撑。而近期四部门联合印发文件，同意在8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划10个国家数据中心集群，＂东数西算＂工程正式全面启动；另外＂十四五＂规划明确重大科技基础设施项目快速落地。GaN在数据中心使用场景掀起能源革命，并带来十分可观的市场前景。
　　结语
　　中国具备旺盛新能源需求，这为第三代半导体的发展提供了肥沃的土壤。伴随碳中和时代的到来，功率半导体的格局有望被重塑，第三代半导体的千亿市场正徐徐拉开帷幕。宏光半导体是国内少数打造GaN IDM一体化生产能力的半导体厂商，有望抓住时代的机遇迎来成长新拐点。