中概股集体崩溃后，怎样挖掘其中的投资机会？

　　互联网中概股的至暗时刻
　　过去一段时间，重仓中概股或相关基金的投资者脸色都不会太好看，在政策的不确定下，国内主流的互联网公司市值都在暴跌：
　　腾讯股价较年内最高点跌去了45%，同期蒸发的市值超3万亿港币；
　　阿里巴巴港股跌破发行价；
　　腾讯音乐股价创上市以来最低；
　　同时期包括美团、京东、拼多多、携程、贝壳、网易、百度、网易、斗鱼、滴滴、爱奇艺等在内的主流互联网中概股市值全都已经腰斩…
　　现在是中概股的至暗时刻，任何风吹草动都会造成人心惶惶，悲观情绪蔓延，是否还能找到其中的投资机会，互联网公司的投资逻辑又是什么，本文为你详细梳理。
　　国内的经济发展无法摆脱互联网公司
　　在许多年前，互联网可以是无数台为网民传递内容的服务器，用户单方面从网络获取内容，但如今的互联网行业已经与早年大为不同，互联网不再只是一个虚拟世界，而是已经与现实生活中各个领域紧密关联，头部互联网公司的产品甚至已成为国民不可或缺的基础设施。
　　互联网如今已渗透进零售、旅游、通讯、出行、饮食、金融、房产、招聘等等领域，你可以想象：
　　假如淘宝京东拼多多这些电商平台没人下单，那么国内无数大中小互联网商家的生意将无比惨淡；
　　假如携程去哪儿飞猪途牛等旅游平台没人访问，那么国内的旅游行业必定会受到重创；
　　假如美团饿了么等互联网外卖平台也无人问津，那么整个外卖行业的无数商家的生意也会受到影响，几百万外卖小哥也将面临失业风险；
　　许多传统行业已经被互联网完全改造，还有数不清的企业通过互联网来提升资源配置效率，国内的经济发展已经无法摆脱互联网，这些互联网公司们影响着中国人的衣食住行。
　　虽然政策高压之下，这些互联网公司可能都将面临整改，但无法改变的是，互联网在未来很长一段时间，还将是非常景气的行业，笔者认为最头部的互联网公司，比如腾讯阿里，在股价腰斩的当下，长期来看仍然具有投资价值。
　　投资互联网公司要关注哪些要素
　　有别于传统行业，互联网公司的商业模式有着很大不同，许多公司更是常年亏损，市盈率也高得吓人，许多分析传统公司的方法不能直接套用在互联网公司上。
　　笔者认为，从价值投资的角度看互联网公司股票，有这几大要素必须关注，分别是：稀缺资源、用户规模、用户体验、用户使用频率以及盈利能力。
　　首先来看稀缺资源，拥有稀缺资源可以帮公司构建护城河，减少竞争对手，稀缺资源可以是牌照、内容、版权、技术等各种形式。
　　比如B站拥有独一无二的UP主创作独一无二的内容、爱奇艺拥有独家的影视资源，用户想要看某部影视剧只能上爱奇艺；只有腾讯音乐能听周杰伦，那么网易云用户想听周杰伦只能下载腾讯音乐的产品；视觉中国掌握大量图片版权，想要使用正版图片只能向视觉中国花钱。
　　又或者许多互联网公司没有移动支付牌照，就无法直接搭建支付服务与支付宝微信竞争移动支付；其他搜索引擎在技术方面不如百度，因此搜索方面百度一家独大。
　　用户规模自然不必多说，腾讯QQ便是例子，早年的腾讯QQ本身无法赚钱，甚至马化腾想要贱卖也找不到买家，但是靠着庞大的用户流量，腾讯还是通过其他方式靠用户流量获得了大量的现金流。
　　俞军在他的产品方法论这本书中指出，一个自然人可以是一款产品的多个用户，俞军在书中大致是这样解释的：
　　统计可以显示微信有十几亿的用户，但是把微信的支付、公众号、小程序等功能都去掉，仅保留聊天功能，微信还是有十几亿用户，用户规模没变，但是微信这款产品的估值却可能从2千亿美元减少至2百亿美元。
　　因为从某种程度上，微信聊天、公众号、支付、小程序都能看成是单独的产品，微信聊天的数亿用户+微信支付的数亿用户+公众号的数亿用户+小程序的数亿用户，微信的使用者可能有十几亿自然人，但它的用户规模却能堪比数十亿。
　　两款同样用户规模的产品，使用时间长或使用频率高的更具商业价值，比如假如抖音与猎豹清理软件同样有一亿用户，但抖音用户每月会打开数次抖音，每次都都会刷两小时短视频，但猎豹清理APP，可能用户每月只打开一两次，每次仅几分钟，商业价值一定是抖音更高。
　　仅仅拥有用户规模还不够，产品还必须保持良好的用户体验，否则互联网上若是有其他用户体验更好的竞品出现，便会出现大量用户流失的情况，毕竟大部分互联网软件的转换成本并不高。
　　最后一个要素是盈利能力，互联网公司可以通过广告、增值服务、平台上交易佣金等各种方式创收，比如百度抖音可以卖广告位，腾讯可以为用户提供增值服务、美团滴滴可以从平台上用户的交易抽取佣金，不管何种方式，只有最终能取得盈利，那么公司才有商业价值，股价才能在未来涨得更高。
　　笔者对这些股价腰斩的中概股的未来仍然非常乐观，但不建议大家立刻就抄底买入，股票市场有句话叫＂不接下跌的飞刀＂，过去一段时间许多投资者在＂抄底＂腾讯股票的过程中损失惨重，下跌不言底，没人知道底部会在何时出现，可能就在下周，也可能需要等几个月后，笔者认为，对中概股有兴趣的投资者可以采取右侧交易的方式，等股价企稳，有反弹的迹象出现时再择机进场，轻仓试错，这样即便亏了也亏得并不多，有了浮盈后加仓，如果股价继续上涨，则能放大你的利润，要是股价开始下跌，亏得也只是利润而不是本金。
　　本文由陆超生财原创，欢迎关注，带你一起涨知识！